Nvidia-aktien efter rapporten: 3 siffror investerare bör bevaka

Nvidia-aktien NASDAQ:NVDA drog uppmärksamhet till sig på torsdagen efter att chipptillverkaren levererade ett rekordkvartal och gav en positiv bild av hur länge utgiftsboomen för artificiell intelligens kan pågå.

Intäkterna för det andra kvartalet i räkenskapsåret uppgick till $96.22 billion, upp 106% år över år och över de $92.17 billion som analytikerna väntat.

Intäkter från datacenter uppgick till $89 billion, medan Nvidia guidade för $108 billion i försäljning för det tredje kvartalet. Aktien föll initialt men vände upp i efterhandeln.

70% tillväxt: Nvidia ser flera år av AI-efterfrågan framför sig

Den största överraskningen var Nvidias ovanliga långsiktiga prognos.

Ledningen förväntar sig att intäkterna ska växa med cirka 70% under räkenskapsåret 2028, som avslutas i januari 2028.

Wall Street hade modellerat en tillväxt på cirka 44%, vilket gör utsikten till ett markant uttalande om att Nvidia inte ser AI-infrastrukturens investeringar närma sig ett kortsiktigt tak.

Futurum Equities chefsmarknadsstrateg Shay Boloor sade till Reuters att prognosen ter sig mer trovärdig eftersom "efterfrågan breddas bortom de ursprungliga hyperscalers."

AI-moln, företag, statliga kunder och industriföretag blir större köpare vid sidan av Microsoft, Amazon, Meta och andra teknikjättar.

Nvidia förväntar sig också att AI-labb kommer att stå för ungefär en fjärdedel av den totala verksamheten nästa år.

Om 70% tillväxt visar sig möjlig kan Wall Streets vinstprognoser fortfarande vara för konservativa.

71–72% marginaler visar att tillväxt blir dyrare

Nvidia bibehöll en justerad bruttomarginal på omkring 75% i Q2 och räknar med ungefär 74% i Q3.

Ledningen varnade dock för att marginalerna kan nå botten mellan 71% och 72% i januarikvartalet innan de stabiliseras kring 72–73% under följande räkenskapsår.

Trycket kommer till stor del från kraftigt stigande minnes- och komponentkostnader när AI-efterfrågan belastar utbudet.

Det är betydelsefullt eftersom Nvidias värdering har stötts inte bara av extraordinär intäktstillväxt utan även av exceptionell lönsamhet.

Om försäljningen fortsätter att stiga samtidigt som marginalerna krymper kan investerare kräva mer bevis för att varje extra dollar i AI-intäkter kan generera tillräcklig vinst.

Forresters chefsanalytiker Naveen Chhabra sade till MarketWatch att leveransbrist och press på kunder att visa avkastning på AI-investeringar håller på att bli "de dominerande strategiska frågorna."

Hans poäng sträcker sig bortom Nvidias kostnader. Kunder måste i allt högre grad bevisa att dyr AI-infrastruktur genererar mätbart affärsvärde om den nuvarande utgiftsökningen ska fortsätta.

Läs också - Nvidia köper Hugging Face för $12.9B i stor satsning på öppen källkod inom AI: rapport

Leveransbegränsningar skapar ett annat problem för Nvidia

Den tredje siffran är mindre precis men potentiellt lika viktig: Nvidia kan för närvarande inte tillgodose all efterfrågan som kunderna förutser.

CFO Colette Kress sade till analytiker att kundernas prognoser tyder på att Nvidias tillväxt potentiellt kan fördubblas nästa år, men tillade att företaget fortfarande är begränsat av leveranskapacitet.

Det låter optimistiskt, men skapar ändå ett svårt problem på aktiemarknaden.

Seaport Research Partners-analytikern Jay Goldberg, i en intervju med Bloomberg, frågade: "De är slutsålda — var får man uppsidan ifrån när man är slutsåld?"

Hans argument är inte att AI-efterfrågan sviktar, utan att Nvidia kan ha mindre förmåga att leverera de enorma positiva överraskningar som investerare vant sig vid när tillgänglig kapacitet redan är till stor del allokerad.

Minneskapacitet är särskilt viktig, medan tillverkningskapacitet och andra komponenter också kan begränsa leveranser.

Det lämnar Nvidia med en ovanlig utmaning efter ännu ett mycket starkt kvartal.

Efterfrågan förblir exceptionell och ledningen förutspår tillväxt långt över Wall Streets tidigare antaganden. Samtidigt sjunker marginalerna och leveransbegränsningar begränsar hur snabbt den efterfrågan kan omvandlas till intäkter.