FOMC-möte idag: Fed förväntas hålla räntorna mitt i tullosäkerheten, men intern oenighet trolig

Federal Reserve förväntas allmänt hålla räntorna oförändrade på onsdag för femte mötet i rad och behålla sin referensränta i intervallet 4,25% till 4,5%.

Beslutet, som kommer mitt i ett växande politiskt tryck från president Trump och ökad ekonomisk osäkerhet från hotande tullar, återspeglar centralbankens fortsatta "vänta-och-se"-strategi.

Ordförande Jerome Powell kommer att släppa ett policyuttalande klockan 14 i Washington, följt av en presskonferens där han förväntas upprepa Feds fokus på datadrivet beslutsfattande.

Trots konsekventa uppmaningar från president Trump att sänka räntorna kraftigt har Fed valt att vara försiktig och hålla lånekostnaderna stabila samtidigt som man bedömer effekterna av ekonomisk motvind.

"Han kommer återigen att betona tålamod", skrev Morgan Stanleys USA-chefekonom Michael Gapen i ett meddelande till kunderna och pekade på den "betydande osäkerhet" som tullarna medför för de ekonomiska utsikterna.

Nästa stora inflexionspunkt för penningpolitiken kommer sannolikt i september, när tjänstemännen kommer att ha mer klarhet från nya jobb och inflationsdata.

Trycket ökar när Trump intensifierar kritiken

Tidpunkten för denna veckas möte är politiskt laddad.

President Trump har trappat upp sina attacker mot Powell och anklagat centralbanken för att "strypa tillväxten" genom att hålla räntorna uppe.

Trump har krävt omedelbara och betydande räntesänkningar, med hänvisning till hotet om en global recession och behovet av att motverka de tullar han planerar att införa på fredag.

Hittills har Fed-tjänstemän stått emot politiska påtryckningar och betonat sitt oberoende.

Men presidentens inflytande tornar upp sig, särskilt som han har utsett flera medlemmar till Feds styrelse och nyligen upphöjt Michelle W. Bowman till vice ordförande för tillsyn.

"Fed kunde ha sänkt räntorna vid det här laget om det inte vore för inflationsosäkerheten som orsakas av tullar," sa Powell tidigare denna månad.

Hans kommentarer speglar en oro för att prisökningar till följd av handelshinder kan komplicera Feds förmåga att hantera inflation och tillväxt.

Tullar grumlar inflationsutsikterna

Beslutsfattare har varit försiktiga med Trumps aggressiva handelsagenda, som hotar att störa prisstabiliteten.

Tullar på varor från Japan och EU – fastställda till 15 procent – och förväntade avgifter på upp till 20 procent för andra handelspartner skulle kunna höja konsumentpriserna ytterligare och dämpa den ekonomiska aktiviteten.

Medan vissa företag tillfälligt har skyddat kunder från bördan av tullhöjningar genom att dra nytta av lager som byggts upp i förväg, är dessa lager nu nästan uttömda.

Företagen kan snart stå inför ett svårt val: höja priserna eller acceptera lägre vinstmarginaler.

Enligt den senaste rapporten om konsumentprisindex började inflationen stiga mer märkbart i juni, även om den fortfarande ligger under de tidigare prognoserna.

Powell har erkänt att inflationseffekten från tullarna kan komma "förr eller senare än väntat", vilket ökar den övergripande osäkerheten.

Debatten växer inom Fed: historisk delad omröstning väntas?

Även om Feds policysättande kommitté hittills har agerat samstämmigt, blir de interna meningsskiljaktigheterna allt tydligare.

Två av Trump utsedda guvernörer, Christopher J. Waller och Michelle W. Bowman, har öppet krävt räntesänkningar, eventuellt redan denna vecka.

Waller, som ses som en potentiell efterträdare till Powell, har varnat för att centralbanken bör agera förebyggande för att stödja arbetsmarknaden.

– Vi ska inte vänta tills arbetsmarknaden försämras, sa han i ett tal i förra veckan.

Om Waller och Bowman är av en annan åsikt skulle det vara den första delade omröstningen bland styrelseledamöterna sedan december 1993.

Andra inom Fed är fortfarande fokuserade på inflationen, och vissa varnar för att en förtida sänkning av räntorna kan undergräva ansträngningarna att begränsa pristrycket.

Tisdagens uppgifter om lediga jobb visade att även om företagen bromsar anställningarna, minskar de ännu inte antalet anställda – ett tecken på motståndskraft på arbetsmarknaden.

Marknaderna förbereder sig för signaler i september

Även om marknaderna praktiskt taget inte ser någon chans till en räntesänkning vid detta möte – CME Groups FedWatch-verktyg sätter oddsen till bara 2 % – stiger förväntningarna för september.

Terminerna tyder på en sannolikhet på 66% för en sänkning vid nästa möte den 17 september, då Fed kommer att ha ytterligare två månader av jobb- och inflationsdata.

Ekonomerna är splittrade. Vissa hävdar att september är för tidigt att agera, särskilt om inflationen förblir klibbig eller om ekonomin visar fortsatt styrka.

Andra säger att Powell skulle kunna använda veckans möte för att ge mer konkret vägledning om vilka villkor som skulle motivera lättnader.

Även om Powell inte erbjuder en tydlig tidslinje förväntar sig analytiker att han kommer att börja rama in debatten mer explicit.

Han har upprepade gånger sagt att politiska beslut fattas "möte för möte" och att han inte kommer att förbinda sig till en specifik tidsplan.

"Verkligheten kvarstår att den reala ekonomins resultat också har en röst", skrev Ian Lyngen, chef för USA-räntestrategi på BMO Capital Markets, i ett meddelande till kunderna.

Ögonen på juli månads jobbrapport

Fredagens publicering av sysselsättningsdata för juli kommer att ge en tydligare ögonblicksbild av arbetsmarknadens hälsa och kan bidra till att tippa vågskålen i Feds interna debatt.

Alla tecken på en avmattning kan öka argumenten för en tidigare räntesänkning.

För tillfället kommer Powell sannolikt att hålla kursen och betona att även om Fed är öppen för att justera politiken om det behövs, behöver den se en tydligare signal från inkommande data.