Hur Donald Trumps invandringspolitik kan påverka arbetsmarknaden

Den amerikanska arbetsmarknaden är inte längre vad den var för ett halvår sedan. Jobbskapandet har saktat in kraftigt, anställningsdata har reviderats ned och arbetskraften har krympt med över 1,6 miljoner utlandsfödda sedan mars.

Invandringen stod för nästan 90 procent av USA:s arbetskraftstillväxt sedan 2019 och har nu kollapsat under president Donald Trumps aggressiva tillslag.

Konsekvenserna börjar synas i allt från fabrikernas löpande band till BNP-prognoser.

Hur snabbt förändras arbetsmarknaden?

Jobbrapporten för juli var en väckarklocka. Ekonomin skapade 73 000 nya jobb, men tidigare månader reviderades ned med 258 000 jobb.

Arbetslösheten tickade upp till 4,2 procent. Sysselsättningen ökade nästan uteslutande inom hälso- och sjukvården och det sociala stödet. Tillverkning, företagstjänster och till och med delar av detaljhandeln antingen stannade av eller förlorade jobb.

Arbetsmarknadsdepartementets uppgifter visade också en kraftig nedgång i arbetskraften. Mer än 1,6 miljoner utrikes födda har lämnat landet sedan i mars. Detta är ett resultat av politiska förändringar och inte en säsongsmässig justering.

Data från Reuters tyder på att sedan Trumps återkomst till Vita huset har mer än 1 miljon utländska arbetare lämnat arbetskraften helt och hållet.

Antalet arresteringar av migranter har ökat med 268 procent jämfört med juni förra året, enligt en analys från The Guardian, och deportationerna ligger nu på nivåer som inte setts på flera år.

ICE genomförde ett rekordstort endagssvep med ungefär 2 000 arresteringar i början av juni. För första gången är det nu icke-kriminella invandrare som står för majoriteten av arresteringarna.

Interneringscentren har ökat från 40 000 till 55 000 personer mellan januari och juni, vilket vida överstiger de 41 500 bäddar som kongressen finansierar.

Administrationen har avsatt 45 miljarder dollar för att fördubbla kapaciteten, samtidigt som man siktar på 3 000 arresteringar per dag, eller en miljon årligen.

På bara sex månader har 127 000 människor deporterats, varav 8 100 har skickats till länder utanför EU med stöd av ett nytt rättsligt tillstånd.

Den obehöriga nettoinvandringen har kollapsat med 95 procent från år till år, enligt Dallas Fed. 

Dessutom skapar ICE-räder en sådan rädsla att till och med lagliga arbetare stannar hemma, enligt arbetsgivare inom jordbruk och tillverkning.

Varför tillslagen slår mot ekonomin

Dallas Fed uppskattar att en minskning av den obehöriga invandringen till nära noll kommer att raka bort BNP-tillväxten med en procentenhet i år.

Om deportationerna accelererar mot Trumps uttalade mål om en miljon per år kan smällen fördjupas till 1,6 procentenheter år 2027.

Modellen är enkel: färre arbetare betyder mindre produktion.

Arbetskraftsutbudet har varit en av den amerikanska ekonomins främsta tillväxtmotorer sedan pandemin. När den motorn stryps visar sig avmattningen snabbt i lönedata och produktion.

Ekonomer varnar för att ett avskaffande av program som CHNV:s initiativ för villkorlig frigivning och tillfällig skyddsstatus kan leda till att ytterligare 1,1 miljoner arbetare försvinner från ekonomin. Det motsvarar nästan 0,8 % av den amerikanska arbetskraften.

Goldman Sachs har en mjukare syn men ser fortfarande risker. Deras grundprognos antar att invandringen saktar ner till 750 000 per år, tillräckligt för att minska den potentiella BNP-tillväxten med 30 till 40 punkter jämfört med 2023–24.

De varnar för att jordbruk, livsmedelsförädling och byggverksamhet, där invandrare utgör 15-20 procent av arbetskraften, är mest utsatta för större nedskärningar.

Vad innebär detta för inflation och löner?

Administrationen insisterar på att färre invandrade arbetare kommer att höja lönerna för amerikaner. Uppgifterna visar en annan historia.

Dallas Feds analys visar att ett tillslag av denna omfattning endast har en blygsam löneeffekt men bidrar till inflationen. Deras modell tyder på att priserna kan stiga 0,6 procentenheter över baslinjen fram till 2027 eftersom bristen driver upp kostnaderna för livsmedel, bygg och tjänster.

Vi ser redan tecken på detta. En studie från Oxford Economics i juni drog slutsatsen att strängare invandringskontroller riskerar att permanent öka produktionskostnaderna.

Federal Reserve-tjänstemän står nu inför en obekväm blandning av en svagare arbetsmarknad och klibbig inflation.

Detta skapar en stagflationär inställning där båda sidor av Feds mandat är under press.

Sektorer i frontlinjen

Jordbruket är den första sektor som känner av påfrestningarna. Jordbrukare rapporterar redan att det råder brist på arbetskraft.

International Fresh Produce Association varnar för högre livsmedelspriser och minskad inhemsk produktion om inget förändras.

Tillverkning står på tur. GE och Kraft Heinz håller redan på att skära ner på skift eller förlänga arbetstiden eftersom arbetare som har varit i landet i årtionden förlorar sin lagliga status.

Liknande rapporter kommer från fackföreningslokaler i Mellanvästern. Det rör sig inte om isolerade störningar.

Bygg, transport och hotell- och restaurangbranschen följer samma mönster. Arbetsgivarna kan inte hitta tillräckligt med arbetskraft, och där de kan betalar de mer för att behålla dem. I en verksamhet med små marginaler flyter dessa kostnader till priserna.

Den större bilden för tillväxt

Invandringen var en av de faktorer som höll den amerikanska ekonomin expanderande även när räntorna steg.

Genom att hålla arbetskraftsutbudet stabilt dämpade det den lönedrivna inflationen och gjorde det möjligt för företag att växa. Men det stödet finns inte längre.

Dallas Feds grundprognos visar att den ekonomiska skadan redan är på gång. Gapet på 0,8 procentenheter mellan deras prognos och Congressional Budget Office prognos indikerar att när invandringsströmmarna kollapsade tidigare i år, minskade tillväxtpotentialen med dem.

Investerarna har varit långsamma med att reagera. Aktiemarknaderna har prisat in tull- och ränterisker, men inte den strukturella brist på arbetskraft som skapats av tillsynen.

Vägen framåt

Administrationen hävdar att amerikaner kommer att fylla de jobb som invandrarna lämnar. Hittills har detta inte skett. Antalet arbetslösa amerikaner har ökat något, men inte i de sektorer som står inför de största förlusterna.

Kompetensglappet är verkligt, och tiden håller på att rinna ut för branscher som jordbruk och tillverkning att anpassa sig innan produktionen drabbas.

Om Trump når sitt mål med massdeportationer kan konsekvenserna bli allvarliga. Långsammare tillväxt, ihållande pristryck och djupare sprickor på arbetsmarknaden ligger på bordet.

Även om verkställigheten stannar på dagens nivåer känner ekonomin redan av bromsen.

Vad som är uppenbart är att invandringspolitiken har gått från att vara en politisk debatt till att bli en ekonomisk kraft.