ING Group förväntar sig en räntesänkning från RBI i slutet av året på grund av en svagare inflation

Trots att räntorna hålls stabila har Reserve Bank of India reviderat ned sin inflationsprognos avsevärt, vilket signalerar potential för ytterligare räntesänkningar mitt i framväxande nedåtrisker för den ekonomiska tillväxten.

Svagare inflation i kombination med begynnande nedåtrisker för tillväxten talar för utrymme för ytterligare räntesänkningar, särskilt om den penningpolitiska transmissionen stärks, enligt ING Group.

Priserna är oförändrade

RBI behöll reporäntan på 5,5 procent, vilket är i linje med både marknadens konsensus och våra prognoser på onsdagen.

Centralbanken stod också fast vid sin neutrala policy. Betecknande nog sänkte RBI kraftigt sin KPI-inflationsprognos för FY26 från 3,7 % till 3,1 %, vilket gör att den ligger mycket nära våra egna uppskattningar.

Reserve Bank of India behöll sin BNP-tillväxtprognos för FY26 på 6,5 % och noterade att de risker som är förknippade med denna prognos generellt sett är balanserade.

Den inhemska ekonomiska aktiviteten fortsätter att visa motståndskraft och utvecklas som förväntat.

RBI lyfte dock fram potentiella utmaningar för den externa efterfrågan och nämnde särskilt pågående tullbesked och osäkerheter i handelsförhandlingar.

ING förväntar sig en räntesänkning i slutet av året

Ytterligare räntesänkningar är främst beroende av en betydande överraskning på nedsidan i tillväxten, skriver ING i en rapport.

Högfrekventa indikatorer tyder på en framtida avmattning i BNP-tillväxten under de kommande kvartalen.

"Vår egen prognos för BNP-tillväxten för FY26 ligger på 6,3 procent på årsbasis, något under Reserve Bank of Indias prognos", säger Deepali Bhargava, regional forskningschef för Asien-Stillahavsområdet vid ING, i rapporten.

Med tanke på att de reala styrräntorna fortfarande är höga jämfört med historiska nivåer och att inflationen i genomsnitt beräknas ligga under RBI:s mål på 4 procent på medellång sikt för året, fortsätter ING att räkna med en räntesänkning med 25 punkter under fjärde kvartalet.

RBI verkar vara oroliga för hastigheten på den monetära transmissionen. De kan föredra att se ett mer betydande genomslag av sänkta styrräntor till bankernas utlåningsräntor innan de går vidare med ytterligare lättnader, enligt Bhargava.

Rupier för att få support

Förra månaden var den indiska rupien den sämst presterande valutan i regionen. Detta berodde främst på volatila oljepriser och avsaknaden av ett förväntat handelsavtal med USA, vilket till stor del förväntades gynna Indien.

I stället står Indien inför en betydande ekonomisk utmaning eftersom USA har infört en tull på 25 procent på sin export, den högsta i regionen.

Detta kan ha en betydande inverkan på Indiens BNP-tillväxt, med tanke på att USA står för nästan 18 procent av landets totala export, enligt ING.

"Vi tror dock att det är troligt att båda nationerna kommer att fortsätta förhandlingarna, med hjälp av påtryckningsmedel som att minska importen från Ryssland, och Indien kan sluta med en lägre tullsats", sade Bhargava.

Osäkerheten kan försvaga investerarnas sentiment under tiden, vilket indikeras av FII:s (utländska institutionella investerares) utflöden i juli.