Trumps 50-procentiga tull på brasilianska varor träder i kraft, vilket markerar den skarpaste handelsåtgärden hittills

En ny omgång av amerikanska tullar på brasilianska varor trädde i kraft onsdagen den 6 augusti, vilket markerar den högsta tullen som Washington för närvarande tar ut av någon enskild handelspartner.

Avgiften på 50 procent består av en ömsesidig grundränta på 10 procent och en ytterligare straffavgift på 40 procent.

Det gäller ungefär 35 % av den brasilianska exporten till USA.

Åtgärden härrör från en verkställande order som undertecknades av president Donald Trump den 30 juli, vilket påskyndar dess genomförande inför en bredare global tullutrullning som är planerad till den 7 augusti.

Även om den totala räntan är hög, mildras dess omedelbara effekt av en lista över 694 undantagna produkter och en övergångsklausul som tillåter tullfri införsel för försändelser som anländer till USA före den 5 oktober.

Ändå har den selektiva inriktningen på brasilianska varor och de öppna politiska övertonerna av flytten väckt oro bland ekonomiska analytiker och diplomatiska observatörer.

Ett politiskt laddat handelsdrag

Till skillnad från traditionella handelspolitiska konflikter baserade på ekonomiska skillnader, presenterade USA:s regering denna åtgärd som ett direkt svar på Brasiliens inrikespolitiska omständigheter.

Vita huset hävdade "kränkningar av yttrandefriheten" och "politisk förföljelse" i landet, med hänvisning till den tidigare presidenten Jair Bolsonaros rättegång inför Brasiliens högsta domstol, som för närvarande sitter i husarrest.

Draget kommer mitt i ett växande amerikanskt missnöje med brasilianska domstolsbeslut, mer reglering av sociala medieplattformar och president Lula da Silvas geopolitiska närmanden, såsom löften om att minska beroendet av den amerikanska dollarn i den globala handeln.

Trump har framställt tullhöjningen som ett straff för vad han kallar en "häxjakt".

De ekonomiska effekterna mildras av undantag och diversifiering

Den inledande paniken gav dock vika för mer måttliga prognoser för Brasiliens BNP under de följande dagarna.

Enligt den lokala mediekanalen InfoMoney uppskattar investeringsbolag som Rio Bravo att den effektiva genomsnittliga tullen kan bli så hög som 29-31 procent – när man tar hänsyn till undantag för sektorer som energi och kemikalier.

Institutioner som Kinea och XP ser nu BNP-förluster på 0,2 respektive 0,15 procentenheter – mycket mindre än vad som befarades först.

Simone Tebet, planeringsministern, tonade också ner riskerna och påpekade att endast cirka 10 procent av Brasiliens jordbruksexport gick till USA, och att Asien fortfarande var den viktigaste marknaden för brasiliansk jordbruksexport.

Goldman Sachs, å andra sidan, beslutade att hålla fast vid sin tillväxtprognos för 2025 på 2,3%, med argumentet att åtgärden skulle orsaka små strukturella störningar.

Sektorsvisa och regionala effekter

Tullens effekter förväntas variera kraftigt beroende på region och produkt:

• Nordöstra Brasilien står inför stor exponering på grund av fullständiga tullar på färsk frukt, fisk och skor.
• Producenter i Mellanvästern riskerar att förlora konkurrenskraft inom kärnexporter som kaffe och kött.
• Södra och sydöstra Brasilien, som är mer inriktade på varor med högt förädlingsvärde som flygplan och cellulosa, gynnas av riktade undantag som skyddar viktiga industrier.

Den strategiska karaktären hos dessa undantag är ingen tillfällighet. Analytiker tror att exkludering av viktiga importer som apelsinjuice och flygplan ger Washington mer flexibilitet i framtida förhandlingar samtidigt som man fortfarande erkänner USA:s beroende av brasilianska varor.

Marknadsreaktion och regeringens strategi

Undantagslistan var positiv för marknaderna. Ibovespa klättrade nästan 1% och den verkliga apprecierades, från R $ 5,60 till R $ 5,49 per US-dollar.

Embraer-aktien steg med över 10% efter nyheten att flygplan inte kommer att omfattas av tilläggsavgiften, medan Suzano också stärktes av att cellulosa uteslöts.

På tisdagen fanns det vissa förväntningar på en baisseartad rörelse efter Bolsonaros frihetsberövande, men så skedde inte.

Analytiker sa att gripandet var väntat, och i går eftermiddag hade Trump inte uttalat sig om ämnet, vilket höjde utsikterna för en nedgång i de amerikanska räntorna.

Brasilianska myndigheter har också sedan dess skiftat sitt fokus till att omförhandla skuldlättnader för de icke-undantagna sektorerna, såsom kaffe, kakao och kött.

Diskussioner har pågått mellan högt uppsatta amerikanska och brasilianska tjänstemän, inklusive möjligheten till ett samtal mellan Trump och Lula.

Mot bakgrund av Bolsonaros rättsliga omständigheter och sanktionerna mot domare Alexandre de Moraes har dock gjort klimatet för diplomati mer komplext.

WTO:s åtgärder och en potentiell ny handelsfront

Parallellt med diskussionerna har Brasilien inlett formella samråd med Världshandelsorganisationen.

Utrikesminister Mauro Vieira framställde åtgärden som avgörande för att bevara Brasiliens suveränitet, även om han erkände att WTO:s tvistlösningssystem nu har kört fast.

Även när dammet har lagt sig efter denna omgång tullar hotar en annan potentiell handelskonflikt.

På tisdagen varnade Trump för att länder som fortsätter att handla med Ryssland, inklusive Brasilien, kan drabbas av nästan totala tullar från USA, vilket indikerar sannolikheten för en intensifierad handelskonfrontation inom kort.