Commerzbank avfärdar Trumps fyrdubblade förhoppningar om export av sojabönor

Förhoppningarna om en dramatisk ökning av USA:s export av sojabönor till Kina har grusats, och Commerzbank AG kallar en fyrdubbling av leveranserna "helt orealistisk".

Priserna på sojabönor översteg 10 dollar per bushel på måndagen, efter kommentarer från USA:s president Donald Trump.

Han uttryckte optimism om att Kina snart kommer att fyrdubbla sina inköp av sojabönor från USA.

Trump försvarade denna hållning genom att hänvisa till Kinas påstådda oro över en potentiell brist på sojabönor.

Dessutom hävdade han att dessa betydande inköp skulle bidra avsevärt till att förbättra Kinas betydande handelsunderskott med USA.

Detta perspektiv var en viktig del av administrationens bredare handelsstrategi, som syftade till att återställa balansen i de ekonomiska relationerna mellan de två globala stormakterna.

Trumps önsketänkande?

Betoningen på jordbruksprodukter som sojabönor belyste en specifik sektor där USA trodde att de hade en konkurrensfördel och kunde utnyttja sin produktionskapacitet för att ta itu med obalanser i handeln.

"Det är mer troligt att det var önsketänkande än en realistisk bedömning", säger Carsten Fritsch, råvaruanalytiker på Commerzbank AG, i en kommentar.

Kina har ett stort utbud av sojabönor och kräver inga betydande ökningar av inköpen från USA, tillade Fritsch.

Kinas beräknade importbehov på 112 miljoner ton för skördeåret 2025-26 skulle teoretiskt sett kunna tillgodoses helt och hållet av import från Brasilien, enligt prognoser från USA:s jordbruksdepartement.

Under Trumps första mandatperiod ledde tulltvisten till att Kina minskade sin import av sojabönor från USA och ökade den avsevärt från Brasilien under 2018-19.

Kina importerade cirka 22 miljoner ton sojabönor från USA och nästan 75 miljoner ton från Brasilien förra året, baserat på tulldata.

År 2017, före tulltvisten, uppgick förhållandet till 33 miljoner ton jämfört med 51 miljoner ton.

Även om fas 1-avtalet 2021 syftade till ökade kinesiska inköp av amerikanska sojabönor, vilket resulterade i en liknande fördelning på 33 miljoner jämfört med 58 miljoner ton, uppfylldes dessa mål i stort sett inte, enligt Commerzbank.

Dynamik i utbudet

"En fyrdubbling av Kinas inköp av sojabönor från USA, som Trump önskar, skulle vända det nuvarande förhållandet, vilket skulle göra USA till Kinas dominerande sojabönsleverantör", säger Fritsch.

Det amerikanska jordbruksdepartementet (USDA) har släppt sina prognoser för sojabönssäsongen 2025-26 och förväntar sig en robust skörd på 118 miljoner ton.

Denna betydande produktion, i kombination med ett befintligt lager på 9,5 miljoner ton, tyder på ett betydande utbud av sojabönor för det kommande regleringsåret.

Dessa siffror är avgörande för de globala råvarumarknaderna, eftersom USA är en stor producent och exportör av sojabönor.

USDA:s uppskattningar påverkar ofta terminspriser, handelspolitik och jordbruksplanering över hela världen.

USDA uppskattar den inhemska efterfrågan till 72 miljoner ton.

USA skulle därför stå inför en allvarlig inhemsk brist om man skulle förse Kina med fyra gånger föregående års sojabönsvolym, som var 20 miljoner ton, enligt Fritsch.