Är guld redo för en ny uppgång, eller ger inflationen björnarna kontrollen tillbaka?

Guldpriserna steg på tisdagen då en svagare dollar hjälpte guldet att återhämta sig efter två dagars förluster, samtidigt som investerare riktade sin uppmärksamhet mot inflationsdata som kan avgöra om Federal Reserve höjer räntan nästa vecka.

Spotguld steg 0,6 % till 4 429,89 USD per uns i den tidiga asiatiska handeln, medan decemberterminerna för amerikanskt guld var i princip oförändrade på 4 475,10 USD.

Dollarindexet föll med cirka 0,4 %, vilket gjorde guldet billigare för köpare som använder andra valutor.

Guldet ligger fortsatt under sina höjder i slutet av augusti efter starkare än väntade jobbdata från USA som återväckte förväntningarna om en stramare penningpolitik.

En svagare dollar ger guldet utrymme att återhämta sig

Dollarns tillbakadragande gav omedelbart stöd efter att guldet hamnat under press sedan fredagens jobbrapport.

Amerikanska arbetsgivare tillsatte 162 000 jobb i augusti, medan arbetslösheten låg kvar på 4,1 %, enligt Bureau of Labor Statistics.

Juli månads sysselsättningstal reviderades också till en ökning med 21 000 från en inledningsvis rapporterad minskning med 23 000.

Rapporten fick marknaderna att tilldela ungefär 60 % sannolikhet för en räntehöjning i september från Fed, jämfört med cirka 50 % före datan.

Saxo Banks råvarustrateg Ole Hansen sade i kommentarer återgivna av FXStreet att den starkare sysselsättningsrapporten hade höjt obligationsräntorna och stärkt förväntningarna om en räntehöjning i september, vilket skapade press på både guld och silver.

Högre räntor skadar generellt guld eftersom metallen inte ger någon avkastning. Tisdagens svagare dollar har avbrutit det trycket, men har inte eliminerat den underliggande ränterisken.

KPI och PPI blir nästa test för penningpolitiken

Fokus skiftar nu från sysselsättning till inflation.

Bureau of Labor Statistics släpper augusti månads producentprisindex på torsdag följt av konsumentprisindex på fredag. Fed håller sedan sitt penningpolitiska möte 15–16 september.

Denna ordning gör inflationsrapporterna ovanligt viktiga.

Ett högre inflationsutfall skulle stärka argumentet för ytterligare en höjning av lånekostnaderna, och potentiellt driva upp statsobligationsräntorna och dollarn igen.

Mjukare inflation kan minska brådskan att strama åt och ge guldet utrymme att bygga vidare på tisdagens återhämtning.

Analytiker ser inflationssläppen som det viktigaste återstående testet efter att starka jobbdata återöppnade debatten om en räntehöjning i september.

Centralbankernas köp håller det strukturella stödet intakt

Guldets kortsiktiga känslighet för Fed-politiken står sida vid sida med en betydligt mer stödjande långsiktig efterfrågebild.

Centralbanker lade till netto 23 ton guld till sina reserver i juli, lett av Kina och Polen, enligt World Gold Council.

Efterfrågan från officiell sektor hade redan nått 289 ton under andra kvartalet, upp 62 % från ett år tidigare.

Analytiker på Société Générale, citerade av The Wall Street Journal, betraktar guldets uppgång som alltmer bredbaserad, med stöd som sträcker sig över institutionella investerare, derivatmarknader och centralbanksefterfrågan snarare än att enbart bygga på spekulativt köpande.

Geopolitiska spänningar mellan USA och Iran tillför ytterligare ett lager av defensiv efterfrågan, samtidigt som högre oljepriser hotar att hålla inflationen på en hög nivå.

Silver steg 1 % till 66,78 USD per uns, platina ökade 0,4 % till 1 834 USD och palladium avancerade 1 % till 1 402,87 USD.