Råoljeprisprognos: varför Goldman ser Brent på 85 USD trots Hormuz-risk

Oljepriserna höll sig på tisdag nära de högsta nivåerna på sex veckor eftersom nya iranska hot mot energiinfrastrukturen bibehöll en betydande geopolitisk premie i både Brent och WTI.

Brent handlades runt $97,5 per fat under asiatisk handel, medan West Texas Intermediate låg nära $92,9 och förlängde uppgångarna efter den amerikanska helgdagen.

Båda riktmärkena har stigit kraftigt under den senaste veckan eftersom striderna runt Persiska viken intensifierades och trafiken genom Hormuzsundet förblev begränsad.

Störningar i Hormuz kvarstår som det största stödet för oljepriset

Marknaden fokuserar i allt högre grad på vad som faktiskt passerar genom Hormuz snarare än på enbart militära rubriker.

Kpler-data visade att endast sju råvarufartyg passerade sundet på måndagen, ned från åtta på söndagen.

Medelvärdet över de föregående tio dagarna var cirka 10 fartyg per dag, det lägsta sedan maj.

Vissa fartyg kan resa med spårningssystemen avstängda, men siffrorna pekar ändå på kraftigt begränsad trafik.

Iran har också hotat att rikta in sig på energiinfrastruktur över hela Persiska viken om USA genomför ytterligare attacker.

Teheran diskuterar separat en sjöfartslösning med Oman, även om detaljerna — och vad det skulle innebära för kommersiell åtkomst till Hormuz — fortfarande är osäkra.

Analytiker på ANZ Research sade att de senaste attackerna förstärker risken för en långvarig konfrontation mellan USA och Iran och fortsatt störningar i regionala energiflöden.

Strama amerikanska bränslelager ger ytterligare stöd

Tillgångsstramheten är inte begränsad till Mellanöstern.

Senaste data från US Energy Information Administration visade att kommersiella råoljelager minskade med 4,5 miljoner fat till 424,5 miljoner fat under veckan som slutade den 28 augusti.

Bensinlagren sjönk till 205,7 miljoner fat, cirka 6 % under sitt femåriga säsongsgenomsnitt.

Distillatlagren, som inkluderar diesel och eldningsolja, uppgick till 104,2 miljoner fat och låg omkring 14 % under femårsgenomsnittet.

Det är betydelsefullt eftersom ansträngd tillgång på förädlade produkter har blivit en av de starkaste delarna av oljemarknaden och kan dra upp råoljepriserna även när den övergripande råoljetillgången är tillräcklig.

Ändå fortsätter olja att lämna viken via Hormuz och alternativa rutter.

Leveranser av råolja från västra Asien ligger på ungefär 11 miljoner fat per dag, jämfört med cirka 18 miljoner före Iran-konflikten, vilket hjälper förklara varför Brent hållit sig under $100 trots omfattande störningar.

Analytiker ser begränsat utrymme för en större nedgång

Kombinationen av fysisk knapphet och geopolitisk risk har också fått banker att ompröva sina prognoser.

Goldman Sachs har höjt sina prognoser för december 2026 med 5 dollar per fat till 85 dollar för Brent och 80 dollar för WTI, vilket speglar förväntningar om att leveransstörningarna i Mellanöstern kan kvarstå.

Trots detta ligger bankens Brent-prognos betydligt under de nuvarande priserna kring 97 dollar. Goldmans mer försiktiga årsslutsbild speglar att betydande mängder olja från viken fortfarande når marknaden, att alternativa exportvägar finns kvar och att högre leveranser från icke-OPEC-länder kan kompensera delar av störningarna.

Höga priser kan också börja påverka efterfrågan negativt om konflikten drar ut på tiden.

Det skapar en tydlig spänning i utsikterna. Störningar i Hormuz och geopolitisk risk håller Brent understött på kort sikt, men Goldman förväntar sig ändå att en del av den premien ska avta till december.