ING säger att en förlängning av handelsfreden mellan USA och Kina tar bort källan till osäkerhet

Under de senaste veckorna har handelsförhandlingarna mellan USA och Kina visat en positiv trend, även om tidigare händelser tyder på att dessa framsteg snabbt kan vända.

Den förväntade 90-dagarsförlängningen av handelsfreden mellan USA och Kina är en positiv och väntad utveckling, enligt ING Group.

Sent på måndagen förlängde USA:s president Donald Trump USA:s tullvila med Kina i ytterligare 90 dagar, ett drag som förväntas stabilisera handelsrelationerna mellan världens två största ekonomier och lugna marknadens rädsla för förnyad upptrappning.

Framsteg

Under den inledande handelsfreden har förhandlingarna visat på tydliga framsteg på olika fronter, och flera viktiga frågor har lyfts fram.

Exporten av sällsynta jordartsmetaller från Kina ökade i juni och nådde 197,8 miljoner dollar, en betydande ökning från 92,8 miljoner dollar i maj när strängare exportkontroller var på plats.

Sällsynta jordartsmetaller har konsekvent fungerat som ett avgörande förhandlingsverktyg för Kina i handelsdiskussioner, till stor del på grund av landets dominerande ställning på den globala marknaden.

Dessutom har USA:s chipkontroller fokuserat på Kinas mål om självförsörjning av teknik. Den starka efterfrågan på AI har dock förändrat detta, och de senaste tillkännagivandena tyder på en potentiell affär för chipförsäljning till Kina i utbyte mot intäktsdelning.

I likhet med handelskriget 2018-2019 är jordbruksinköp, särskilt sojabönor, fortfarande en amerikansk prioritet för ökad försäljning till Kina. Trump siktar på att Kina ska fyrdubbla sin import av sojabönor och fortsätta en aggressiv måltrend.

Samtidigt har minimala framsteg gjorts i fentanylfrågan, trots att det var den ursprungliga motiveringen för de tidiga tullhöjningarna i år.

Splittring i oavgjorda resultat

I juli förklarade USA:s handelsminister Howard Lutnick att en "linje" skulle dras i relationerna mellan USA och Kina, där ekonomiska intressen skulle skiljas från strategisk konkurrens. Detta tyder på en bredare splittring av deras band.

USA har indikerat en önskan om att öka handeln med mindre avancerade produkter och teknik, samtidigt som man behåller en gräns där de mest avancerade varorna inte utbyts mellan parterna.

Denna mer pragmatiska hållning ger hopp om att USA och Kina kan hitta en gemensam grund, vilket kan bromsa den senaste trenden med accelererad frikoppling, sade Lynn Song, chefsekonom på ING Group, i en rapport.

Förlängningen av vapenvilan kommer inte som någon överraskning, med tanke på att de extremt höga tullarna som infördes i april och maj visade sig vara skadliga för båda ekonomierna.

"Med tanke på svårigheterna med att komma till en så kallad "grand bargain" och effektiviteten i att använda tullar som ett verktyg för att få länder att komma till förhandlingsbordet, tror vi att det skulle vara svårt att verkligen lägga tullar i backspegeln, säger Song.

Nackdelen för den kinesiska exporten minskar

Även om Kina fortfarande kämpar med förhöjda tullsatser har dess nackdel i förhållande till andra ekonomier minskat, enligt ING:s Song. Detta skifte skedde efter att vedergällningstullar infördes i augusti, vilket fick räntorna att öka från en baslinje på 10 % till 15-40 % för många ekonomier.

Tullarna påverkar i första hand substitutionen. Även om den kinesiska exporten har begränsad utbytbarhet skulle en mindre tullskillnad kunna öka konkurrenskraften för den kinesiska exporten utan ersättningsprodukter.

Under 2025 har Kinas export visat fortsatt styrka, drivet av ökad extern efterfrågan från andra ekonomier än USA.

Effekterna av tullarna har minskat eftersom Kinas snabbast växande exportsektorer inte är starkt beroende av den amerikanska marknaden.

"Det betyder inte att tullarna inte har haft en inverkan", sade Song.

Den kinesiska exporten till USA upplevde en betydande nedgång under årets första sju månader och sjönk med 12,5 % på årsbasis. Denna nedgång var mer uttalad mellan april och juli, med en minskning med 23,3 % på årsbasis.

Noterbart är att exportkategorier som skor, möbler och leksaker, för vilka USA står för över 15 % av den totala exporten, har visat negativ tillväxt i år.