Pop Mart slår rekord på Labubu-drivna intäkter; Analytiker ser uppsida, risker tornar upp sig

Aktierna i den populära Labubu-docktillverkaren Pop Mart nådde rekordhöjder på onsdagen efter starka resultatresultat som såg företaget rapportera en 400-procentig ökning av nettovinsten under första halvåret.

Aktien fick också ett uppsving från en optimistisk prognos där ledningen sa att de förväntade sig att de årliga intäkterna skulle mer än fördubblas till 30 miljarder yuan i år, motsvarande cirka 4,18 miljarder dollar.

Förra året genererade det intäkter på 13,04 miljarder yuan.

Aktiekursen steg med 13% i Hongkong på onsdagseftermiddagen och passerade 300 Hongkongdollar för första gången någonsin, vilket innebar en rekordhög stängning.

Pop Marts vinster ligger på 243% hittills i år, och den handlades senast för HK$313.

Företaget rapporterade att intäkterna tredubblades till 13,88 miljarder yuan under de sex månaderna fram till juni, med en nettovinst som ökade med cirka 400% jämfört med föregående år.

Pop Mart förutspådde en nettovinstmarginal på cirka 35% för helåret, jämfört med 25,4% 2024, vilket understryker dess växande lönsamhet när det skalar upp globalt.

Labubu-vurm ger upphov till rekordhöga intäkter och global varumärkesbuzz

Pop Mart International har sett sina förmögenheter svälla på grund av populariteten hos de virala "ful-söta" Labubu-dockorna, som har sett en stigande efterfrågan, en förskjutning mot utomeuropeiska marknader med högre marginal.

Karaktären har visat sig vara en skänk från ovan för företaget.

År 2024 mer än fördubblades intäkterna till 13,04 miljarder yuan (1,81 miljarder dollar), till stor del drivet av alvmonstrets popularitet.

Försäljningen av gosedjur sköt i höjden med över 1 200 procent under året och utgjorde nästan 22 procent av de totala intäkterna, visade företagets årsredovisning.

Kändisar som Blackpinks Lisa och popstjärnan Rihanna har setts bära Labubu-dockorna, vilket har väckt en global frenesi för blindboxleksakerna, där varje köp förblir en överraskning tills det packas upp.

Den virala populariteten har katapulterat Pop Marts marknadsvärde förbi sedan länge etablerade rivaler som Barbie-tillverkaren Mattel och Hello Kittys moderbolag Sanrio.

Expansion till animations- och temaparker

Efter rekordresultaten slog Pop Mart-cheferna an en ambitiös ton och sa att de ser möjligheter för företagets karaktärer, inklusive Labubu, att vara med i animerade filmer och nöjesparksattraktioner.

Även om det är osannolikt att sådana satsningar kommer att bidra nämnvärt till intäkterna på kort sikt, återspeglar initiativen Pop Marts vision om att bygga ett Disney-liknande imperium kring sina immateriella tillgångar.

Företaget sa också att det utforskar ytterligare geografisk expansion och riktar in sig på tillväxtmarknader som Mellanöstern, Centraleuropa och Central- och Sydamerika.

Cheferna noterade att efterfrågan utomlands driver högre marginaler och skapar starkare korsförsäljning i hela produktportföljen, inklusive Monsters-kollektionen.

Aktier ett köp eller överprissatt?

Aktierna i Pop Mart har stigit med mer än 240% hittills i år, vilket gör det till en av de hetaste aktierna i Asiens konsumentsektor.

Rallyt återspeglar ett växande investerarförtroende för att företaget kan förvandlas från en nischad leksakstillverkare till en bred aktör inom immateriella rättigheter.

"Aktien kommer sannolikt att nå nya toppar under de kommande veckorna", säger Hao Hong, managing partner och CIO på Lotus Asset Management.

Han föreslog att den kraftiga ökningen av aktier också kan tillskrivas blankare som rusar för att täcka sina positioner efter oväntat hausseartade resultat, med tanke på företagets relativt tunna handelsmarknad.

Citi upprepade sitt "köp"-betyg och sa att resultatet kom in bättre än väntat.

Mäklarhuset citerade Pop Marts starka kapacitet inom inkubation av immateriella rättigheter och utlandsexpansion som viktiga drivkrafter för tillväxt under andra halvåret.

Nomura-analytiker sa att Pop Marts framgång med att utnyttja Monsters-kollektionen för att driva korsförsäljning av andra serier har fört företaget närmare att bli en helt integrerad IP-operatör.

De lyfte fram potentiella katalysatorer som ny försäljningsprognos, pipelineuppdateringar under andra halvåret och eventuell inkludering i Hang Seng Index.

Nomura behöll en "köp"-ranking och ett riktpris på 330 Hongkongdollar.

Morningstars Jeff Zhang varnade dock för att värderingarna kan ha gått före fundamenta. "Vi förväntar oss att mer påfyllning av befintliga serier och lanseringen av nya utgåvor kommer att driva vinstexpansionen under andra halvåret. Med det sagt är aktierna sannolikt fortfarande övervärderade eftersom investerare förbiser den höga affärsrisken på lång sikt," sa han.