Bunzls aktier stiger efter starka resultat för första halvåret, återköp av aktier återupptas

Bunzls aktier steg på tisdagen efter att distributions- och outsourcinggruppen levererade stabila halvårsresultat, lugnade investerare med sin prognos för 2025 och meddelade att man återupptar sitt avbrutna aktieåterköpsprogram.

Aktien steg med mer än 5,3% till cirka 2 512 pence under den inledande Londonhandeln, vilket gjorde den till den bäst presterande på FTSE 100-indexet och pressade priset till sin högsta nivå på tre månader.

Delårsrapporten stabil trots sjunkande resultat

För årets första sex månader rapporterade Bunzl intäkter på 5,76 miljarder pund (7,75 miljarder dollar), vilket motsvarar en ökning med 4,2% i konstanta valutor.

Rörelsemarginalen sjönk dock till 7,0 % från 8,0 % ett år tidigare, vilket återspeglar svaghet i de stora verksamheterna i Nordamerika och Kontinentaleuropa.

Rörelseresultatet sjönk med 14 procent till 300,5 miljoner pund, medan resultatet före skatt sjönk med 10,5 procent till 250,1 miljoner pund.

Trots det hade investerare förberett sig för en andra varning efter att operativa utmaningar avslöjades i april, och resultaten sågs som bättre än befarat.

"Integrerade delårsresultat och bekräftad vägledning är betryggande, särskilt eftersom vi förväntar oss att investerarnas prognoser är något mer försiktiga än säljsidan när det gäller marginalen", skrev Bernstein-analytikern Will Kirkness i ett meddelande till kunderna.

"Rapporten har tagits emot väl eftersom investerare ansåg att en andra varning var mer sannolik än inte efter de mångfacetterade operativa utmaningarna som avslöjades i april och som tyngde aktien," sa RBC Capital Markets-analytikerna Karl Green och Andrew Brooke.

Vändning i Nordamerika visar på tidiga framsteg

Verkställande direktören Frank van Zanten lyfte fram framsteg på Bunzls största marknad, där åtgärder för att effektivisera verksamheten och minska kostnaderna har börjat visa positiva indikatorer.

"De åtgärder som vidtagits i vår största verksamhet i Nordamerika har gett teamet ny energi och vi ser tidiga positiva indikatorer på framgång", säger han.

Företaget erkände att vissa av fördelarna med dessa åtgärder kanske inte kommer att förverkligas förrän 2026, men sa att de lägger grunden för en starkare långsiktig tillväxt.

Ledningen förväntar sig att det andra halvåret kommer att visa en dämpad nedgång i rörelsemarginalen jämfört med första halvåret i takt med att effektiviseringarna tar fart.

"Det finns utvecklingar i vändningen av distributions- och outsourcinggruppens amerikanska verksamhet och de bekräftade sin prognos för året," sa Kirkness.

Återköp och förvärv av aktier ökar förtroendet

Bunzl sa också att de kommer att återuppta sitt aktieåterköp, med planer på att slutföra de återstående 86 miljoner pund av sitt program på 200 miljoner pund under andra halvåret.

Flytten ses som en förtroendeomröstning, särskilt efter att programmet pausades i april på grund av osäkerhet och svaghet på marknaden i Nordamerika.

Vid sidan av resultaten tillkännagav Bunzl två förvärv: Guantes Internacionales, en distributör av personlig skyddsutrustning i Mexiko, och Quindesur, en spansk leverantör av foodservice- och hygienprodukter.

Dessa affärer är ett led i koncernens förvärvsledda tillväxtstrategi.

Företaget tillkännagav en interimsutdelning på 20,2 pence per aktie, något över förra årets 20,1 pence.

Aktierna har nu fallit med 24% för året, och resultaten och de strategiska dragen har bidragit till att återställa förtroendet för koncernens förmåga att navigera i operativa utmaningar samtidigt som man positionerar sig för långsiktig tillväxt.