Paramount Skydances potentiella Warner Bros.-affär höjer insatserna för Netflix och Disney

Warner Bros. Discovery-aktien steg för andra dagen i rad på fredagen när investerare vägde in rapporter om att Paramount Skydance förbereder ett uppköpserbjudande som kan omforma den amerikanska underhållningsindustrin.

Wall Street Journal rapporterade att Paramount arbetar på ett kontanterbjudande för Warner Bros., en affär som kan värderas till cirka 70 miljarder dollar när skulden inkluderas.

Om flytten genomförs skulle den kombinera Paramounts sändnings- och filmtillgångar med Warner Bros. vidsträckta portfölj, inklusive HBO, CNN och Warner Bros. Studios.

För konkurrenter som Netflix och Disney kan konsolideringen introducera en ny streamingfokuserad rival med skalan och ambitionen att utmana deras dominans.

En strategi för streaming i första hand

Analytiker menar att den föreslagna sammanslagningen passar in i en bredare strategi av Paramount Skydances vd David Ellison för att konsolidera medietillgångar under en tid av omvälvning i branschen.

Konsumenterna fortsätter att överge traditionell kabel-tv till förmån för digitala plattformar, vilket pressar äldre aktörer att anpassa sig eller riskera att bli irrelevanta.

Enligt MoffettNathanson-analytikern Robert Fishman siktar Paramount Skydance sannolikt på att "bygga ett konglomerat med fokus på streaming, insvept med TV- och filmstudior och potentiellt en större linjär TV-portfölj."

En sådan strategi skulle kunna sammanföra innehållsbibliotek och distributionskanaler i en skala som är jämförbar med Netflix och Disney+.

Den utsikten drar redan till sig uppmärksamhet från investerare.

Aktierna i Warner Bros. Discovery steg med 29% på torsdagen och steg med ytterligare 8,6% under morgonens förhandel.

Paramount-aktien steg också med 16% på torsdagen efter att nyheten om det potentiella budet kom.

Påtryckningar på Netflix och Disney

Den potentiella föreningen av Paramount och Warner Bros. kan innebära nya utmaningar för Netflix och Disney, de två företag som hittills har dominerat streamingkriget.

Netflix har länge ansetts vara föregångaren och drar nytta av sin tidiga ledning, globala abonnentbas och stadiga innehållspipeline.

Framväxten av en kombinerad Paramount-Warner Bros.-enhet skulle dock kunna nagga på den fördelen.

Netflix aktier föll med 3,5% på torsdagen, när investerare smälte möjligheten av en ny tungviktskonkurrent.

Warner Bros.' HBO Max och Paramount+ erbjuder redan konkurrenskraftiga innehållsbibliotek på egen hand.

Tillsammans kan de leverera en större och mer diversifierad katalog, vilket potentiellt kan tilltala konsumenter som vill konsolidera prenumerationer.

För Disney, som balanserar tillväxten av Disney+ mot avtagande intäkter i sin linjära tv-verksamhet, är risken lika betydande.

Paramount Skydances rapporterade intresse för att utöka sitt tv-innehav, som inkluderar CBS och CNN från Warner Bros Discovery, kan sätta ytterligare press på Disneys ABC- och kabelnätverk.

Samtidigt skulle en starkare streamingkonkurrent intensifiera kampen om abonnenterna i en tid då lönsamheten i hela sektorn fortfarande är svårfångad.

Finansiella och strategiska risker

Trots den djärva visionen stöter affären på hinder.

Att betala en premie på 30% till Warner Bros.' aktiekurs före rallyt skulle värdera dess eget kapital till cirka 40 miljarder dollar, och när nettoskulden inkluderas skulle transaktionen nå cirka 70 miljarder dollar.

Analytiker uppskattar att Paramount skulle behöva utvinna 5,5 miljarder dollar i synergier utöver Warner Bros. beräknade rörelseresultat för 2026 för att motivera köpeskillingen.

Att uppnå sådana besparingar kan visa sig vara svårt, eftersom båda företagen redan har vidtagit betydande kostnadsbesparande åtgärder.

För Netflix och Disney signalerar den potentiella sammanslagningen ett skiftande konkurrenslandskap.

Även om inget av företagen står inför en omedelbar förlust av marknadsledarskap, gör utsikterna till en nyskalad rival att deras ansträngningar för att upprätthålla abonnenttillväxt och lönsamhet blir brådskande.