Brasilien ser att räntorna hålls eftersom US Fed förväntas leverera en sänkning med 25 punkter

Brasiliens penningpolitiska kommitté förväntas hålla Selic-räntan stabil på 15% på onsdag, enligt en pre-Copom-undersökning av XP som citeras i en InfoMoney-rapport.

Undersökningen av 25 makro-multimarknadschefer visade också förväntningar om att den amerikanska centralbanken kommer att sänka sin styrränta med 25 punkter, vilket belyser skillnaden mellan Brasiliens starkt restriktiva hållning och USA:s gradvisa lättnadscykel.

Även om ingen förändring förväntas den här veckan, håller de långsiktiga utsikterna på att skifta.

Cheferna sänkte sin Selic-prognos för 2026 till 12,25 % från 12,6 %, visade undersökningen.

Förändrade valutapositioner gynnar den reala

Utsikterna till lägre amerikanska räntor har format chefernas valutastrategier, där 68 % av de tillfrågade i XP:s septemberundersökning rapporterade långa positioner i den brasilianska realen, en ökning från 41 % i den föregående undersökningen.

Förändringen återspeglar förväntningarna om ytterligare försvagning av dollarn gentemot valutor på tillväxtmarknader.

XP sa att ökningen drevs av både globala och inhemska faktorer, inklusive lösare amerikansk penningpolitik och blygsamma förbättringar av Brasiliens ekonomiska utsikter.

Pessimismen gentemot den lokala ekonomin har också minskat, med endast 18 % av cheferna som har en negativ syn på den, jämfört med 73 % i mars.

Feds lättnadscykel tar nästa steg

Federal Reserve höjde räntorna till den högsta nivån på två decennier på 5,25 % till 5,50 % innan de inledde sänkningar i slutet av förra året.

Sedan december har styrräntan varierat från 4,25 % till 4,50 %.

Marknaderna förväntar sig ytterligare en sänkning med 25 punkter på onsdag, men takten och mängden sänkningar under 2025 är osäkra.

Enligt XP är konsekvenserna av USA:s politiska reformer bland annat lägre global risk, ökad aptit hos investerare för mer riskfyllda tillgångar och gynnsamma rörelser i avkastningskurvor och tillväxtmarknadsvalutor som reala.

Feds argument för lättnader har stärkts av arbetsmarknadsdata.

Lönestatistiken i augusti rapporterade 22 000 nya jobb, långt under prognoserna på 75 000.

Mjukare rekryteringar minskar lönetrycket, vilket ger centralbanken större utrymme att mjuka upp policyn.

Utsikterna för inflation och tillväxt förbättras

Undersökningen speglade också en mer konstruktiv makromiljö för Brasilien, där inflationsprognoserna trendade nedåt under året.

Januariprognosen för IPCA låg på 5,71 %, och steg till 5,75 % i mars innan den sjönk varje månad för att nå 4,79 % i september – den lägsta uppskattningen för 2025, men fortfarande över det officiella målet på 3 %.

När det gäller tillväxten förväntar sig förvaltarna nu att BNP kommer att öka med 2,28 % 2025, något under de 2,35 % som sågs i den tidigare undersökningen men högre än prognosen på 2,06 % i januari.

XP noterade att motståndskraft i extern aktivitet och lättande växelkurstryck bidrar till att hålla tillbaka inflationsförväntningarna.