Bank of England håller räntorna medan inflation och tillväxt utgör ett politiskt dilemma

Bank of England röstade på torsdagen för att hålla räntorna stabila på 4 % och balansera det klibbiga inflationstrycket med en svag ekonomisk bakgrund.

Den penningpolitiska kommittén (MPC) valde med röstsiffrorna 7-2 att behålla sin referensränta oförändrad, vilket markerade en paus efter augustis sänkning med 25 punkter.

Även om beslutet var allmänt väntat, följde marknaderna noga omröstningen och centralbankens vägledning för signaler inför mötet i november.

Tillkännagivandet kommer en dag efter att färska uppgifter visade att den brittiska inflationen låg fast på 3,8% i augusti, oförändrat från juli.

Kärninflationen sjönk något till 3,6 procent, medan tjänsteinflationen svalnade till 4,7 procent från 5 procent månaden innan.

Beslutsfattarna förväntar sig att inflationen kommer att nå 4 procent i september för att sedan gradvis sjunka mot 2-procentsmålet i början av 2026.

Men kombinationen av stagnerande tillväxt och ihållande pristryck har gjort att centralbanken är försiktig med att gå för snabbt fram med ytterligare sänkningar.

Tillväxten stagnerar och arbetsmarknaden svalnar

De senaste tillväxtsiffrorna visade att ekonomin planade ut i juli, vilket spädde på oron för att en avmattning håller på att få fäste.

Samtidigt tappar arbetsmarknaden fart och löneökningarna har svalnat under de senaste månaderna.

Banken har framhållit båda trenderna som viktiga faktorer i sitt beslutsfattande.

En svagare arbetsmarknad väntas lätta på inflationstrycket, men risken för långvarig stagnation ökar insatserna för de politiska beslutsfattarna när de balanserar tillväxt och prisstabilitet.

Nästa test för centralbanken blir mötet i november, som är planerat bara några veckor innan regeringen presenterar sin höstbudget den 26 november.

Finansminister Rachel Reeves förväntas allmänt tillkännage skattehöjningar som syftar till att minska det finanspolitiska gapet, ett drag som ytterligare kan påverka bankens politiska inriktning.

Ekonomer manar till tålamod när det gäller ytterligare nedskärningar

Analytiker sa att torsdagens hållhake understryker MPC:s försiktiga tillvägagångssätt.

Sanjay Raja, chefsekonom för Storbritannien på Deutsche Bank, noterade att även om augustis inflationsrapport var mer uppmuntrande än julis, kommer beslutsfattarna att behöva tydligare bevis innan de lättar ytterligare.

"Den goda nyheten är att inflationsdata för augusti har korrigerat en del av den positiva överraskning vi såg förra månaden. Den dåliga nyheten är att KPI kanske har lite längre att gå innan det når sin topp", sade han.

Raja tillade att kommittén sannolikt skulle föredra "en större ackumulering av bevis innan man drar ner på den restriktiva politiken igen".

Deutsche Bank förväntar sig nu en något längre paus innan nästa räntesänkning, och beslutsfattarna är försiktiga med att misstolka tillfälliga prisrörelser som tecken på en bredare nedåtgående trend.

Bolånemarknaden visar motståndskraft trots paus

Trots bankens beslut har bostads- och bolånemarknaderna visat tecken på motståndskraft.

Stephanie Daley, chef för partnerskap på bolånemäklaren Alexander Hall, sa att långivarna redan hade justerat i väntan på torsdagens resultat.

"Den goda nyheten är att tidigare räntesänkningar redan har lett till en större grad av förtroende bland långivare och köpare", sade hon.

Daley erkände att reservationen "kanske inte är det beslut som många ville se", men hävdade att marknaden fortfarande är väl positionerad inför årets sista kvartal.

Jonathan Samuels, VD för Octane Capital, slog an en mer försiktig ton och varnade för att ekonomin fortfarande är "i ett tillstånd av limbo".

"Med en inflation som fastnat på 3,8 procent och fortfarande en bit från Bank of Englands 2-procentsmål, lönetillväxten som nu avtar och BNP-tillväxten är platt, förblir ekonomin i ett tillstånd av limbo", sade han.

Bostadsmarknaden förbereder sig för en långsam vinter

Fastighetsexperter varnade för att det senaste beslutet kan förlänga den tröga aktiviteten inom bostadssektorn.

Verona Frankish, VD för fastighetsbyrån Yopa, sa att räntestoppet skulle ge stabilitet men inte nödvändigtvis väcka efterfrågan.

"Detta kan resultera i en mycket längre vinter än vad många bostadssäljare kanske har velat, med chanserna att tomten lämnar en försäljning under granen i december som ser mycket mindre ut", säger hon.

Frankish noterade dock att "den långsiktiga bilden är en av fortsatt huspristillväxt och en stadig och stabil nivå av transaktioner", vilket tyder på att köpare och säljare som förblir engagerade fortfarande kommer att hitta möjligheter att handla före årets slut.

Blickar framåt mot november

Uppmärksamheten kommer nu att riktas mot MPC:s möte i november, som infaller strax före regeringens budgettillkännagivande.

Analytiker säger att tidpunkten kan visa sig vara betydelsefull, eftersom finanspolitisk åtstramning i form av skattehöjningar kan ge centralbanken mer utrymme att lätta på penningpolitiken 2025.

För tillfället verkar dock beslutsfattarna vara fast beslutna att vänta och se, där man väger envis inflation mot ökande tecken på en avmattning.

Räntorna på 4 % ligger fortfarande på sin lägsta nivå sedan början av 2023, men centralbanken har gjort klart att den inte är redo att utropa seger om inflationen ännu.