Oracles aktier faller när analytiker ifrågasätter ekonomin för AI-molnaffärer

Oracle Corp. står inför förnyad granskning av investerare efter en kraftig försäljning av sina aktier den här veckan, driven av oro för att företagets mycket omtalade partnerskap med artificiell intelligens med OpenAI kanske inte ger de förväntade ekonomiska fördelarna.

Nedgången kommer bara några veckor efter att mjukvarujätten utfärdade en optimistisk prognos för tillväxten av molnintäkter, vilket initialt ökade marknadssentimentet.

Aktien sjunker till korrigeringsterritorium

Oracles aktier handlades för 296,98 dollar, en minskning med 3,72% från föregående dag.

Oracles aktier har nu fallit tre sessioner i rad och sjunkit med 9,7% under perioden och placerat aktien i korrigeringsterritorium.

Aktierna har nu fallit med 14% från sin rekordnivå som nåddes den 10 september.

På torsdagen fortsatte aktien att falla, vilket återspeglar en växande oro bland investerare om huruvida den bredare AI-drivna handeln håller på att tappa fart.

Nedgången i Oracles aktier följer på en stark uppgång tidigare i september, då optimism kring företagets molnverksamhet och dess roll i att stödja OpenAI:s verksamhet drev värderingarna till rekordnivåer.

Analytiker noterar dock att en del av svagheten kan tillskrivas handlare som låser in vinster efter det senaste rallyt.

Ändå ökar oron för att Oracles tillväxtberättelse kan vara bräckligare än man tidigare trott, särskilt med tanke på riskerna för uppblåsta värderingar och den komplexa karaktären hos dess partnerskapsavtal inom AI-ekosystemet.

Redburn frågor sälja betyg

Investerarnas försiktighet skärptes efter att Rothschild and Co. Redburn-analytikern Alex Haissl utfärdade ett sällsynt säljbetyg för Oracle och satte ett prismål på 175 dollar.

Det målet innebär en potentiell nedgång på 43% från onsdagens stängningskurs.

I ett meddelande till kunderna hävdade Haissl att marknaden "väsentligt överskattar värdet av Oracles kontrakterade molnintäkter" och pekade på strukturen i dess affär på 300 miljarder dollar med OpenAI.

Han sa att Oracles roll när det gäller att stödja storskaliga AI-implementeringar liknar den som en finansiär snarare än en traditionell molnleverantör, med marginaler som är betydligt tunnare än vad många investerare förväntar sig.

"Marknaden inser redan att det är en verksamhet med lägre marginaler att leverera databehandling till OpenAI – men antar fortfarande att den kommer att följa Cloud-1.0-spelboken, där ekonomin förbättrades över tid genom högre tillgångsutnyttjande och mjukvarulager", skrev Haissl.

– Den ramen gäller inte här. Oracles ekonomi är till stor del fast och kontrakterad, med uppsidan tillfallande till OpenAI."

Haissl noterade också att Oracles inblandning begränsas ytterligare av OpenAI:s operativa kontroll över "Stargate", dess avancerade superdatorinfrastruktur, vilket begränsar Oracles förmåga att fånga ytterligare värde från partnerskapet.

Bredare marknadskontext

Haissls bedömning står i skarp kontrast till den bredare analytikergemenskapen, där 33 av 44 analytiker som täcker Oracle betygsätter aktien som ett "köp" eller "starkt köp", enligt LSEG-data.

Hans baisseartade hållning understryker ett skifte i hur investerare kan börja utvärdera AI-relaterade affärer mer kritiskt, med fokus på lönsamhet snarare än huvudkontraktsvärden.

Skepticismen kring Oracle speglar episoder tidigare under året, när AI-trogna företag som Nvidia hamnade under press på grund av rädsla för ökad konkurrens och geopolitisk osäkerhet.

Nvidias aktier stod till exempel inför en kraftig försäljning på grund av oro för att framväxten av DeepSeek skulle kunna dämpa efterfrågan på dess avancerade processorer.

Chiptillverkaren har sedan dess återhämtat sig och aktien har stigit med mer än 30% under 2025.

För Oracle belyser den senaste tillbakagången både de möjligheter och risker som är kopplade till AI-boomen.

Även om företagets molninfrastruktur fortfarande är en central del av sektorns expansion, skiftar investerarnas uppmärksamhet mot de ekonomiska grunderna för dessa storskaliga partnerskap.

Huruvida Oracle kan översätta sin högprofilerade OpenAI-affär till hållbart värde kommer sannolikt att förbli en nyckelfråga för marknaderna under de kommande månaderna.