Inuti Rysslands krigsekonomi: Hur Putin vände tillväxt till överlevnad

Ett tag såg det ut som om Rysslands ekonomi hade besegrat oddsen.

Efter västerländska sanktioner, oljeembargon och kostnaderna för krig som vägde tungt, studsade landets ekonomi tillbaka snabbare än väntat.

Fabrikerna arbetade dygnet runt, lönerna steg och BNP-siffrorna imponerade även på de mest pessimistiska analytikerna.

Men två år senare är det momentumet borta. Den boom som en gång trotsade prognoserna har bleknat bort i stagnation, och Kreml låter vanliga ryssar betala notan för det krig som man lovade inte skulle drabba deras liv.

Borttynande av den krigstida boomen

Siffrorna berättar en enkel historia.

Både i juli och augusti 2025 var Rysslands BNP bara 0,4 % högre än ett år tidigare. Undersökningar av företag visar på en nedgång inom tillverkning och tjänster. Företagens vinster är svaga och börsen har tappat sin energi.

Prognoserna räknar nu med att landet kommer att växa med mindre än 1 procent under de kommande två åren.

Det som en gång var en krigsdriven expansion är nu en ekonomi som kämpar för att hålla sig flytande.

Högkonjunkturen 2023 och 2024 drevs av pengar snarare än produktivitet. Regeringen satsade ungefär 5 procent av BNP på försvarsfabriker, infrastruktur och lönesubventioner.

Soldater, tekniker och maskinister hyrdes in i massor. Detta drev arbetslösheten till rekordlåga nivåer samtidigt som reallönerna nådde rekordnivåer. För många ryssar kändes det som en version av välstånd, även om inflationen tärde på lönekuverten.

Det börjar se oroväckande ut nu. Staten drar ner på utgifterna medan centralbanken stramar åt. Räntorna toppade på 21 % tidigare i år och ligger nu på 17 %.

Målet att bekämpa inflationen är fortfarande en kamp, med KPI-räntan som för närvarande ligger över 8 %, medan lånekostnaderna har frusit privata investeringar.

En regering som håller på att få slut på plats

Den plötsliga förändringen i Moskvas finanser är slående. Landets budgetunderskott uppgick till 4,9 biljoner rubel, cirka 61 miljarder dollar, under de första sju månaderna i år.

Regeringens reserv, känd som den nationella välfärdsfonden, är redan uttömd till två tredjedelar. Olje- och gasintäkterna, som brukade hålla ekonomin uppe, har nu sjunkit från 135 miljarder dollar förra året till cirka 100 miljarder. Det är en kraftig minskning med 26 %.

För att fylla gapet höjer Kreml nu skatterna. Från och med 2026 höjs mervärdesskatten från 20 procent till 22 procent. Tröskeln för när småföretag börjar betala moms kommer att sjunka från 60 miljoner rubel till 10 miljoner, vilket kommer att fånga upp tiotusentals nya skattebetalare.

En spelskatt på 5 % kommer också att träda i kraft. Finansminister Anton Siluanov sade att dessa höjningar är avsedda att "balansera budgeten utan överdriven upplåning".

Samtidigt avslöjar konsumtionsmönstren vad Moskva prioriterar. Försvarsutgifterna kommer att sjunka något från rekordhöga 13,5 biljoner rubel till 13 biljoner 2026. Men en separat kategori, nationell säkerhet och brottsbekämpning, kommer att öka med mer än 13 procent.

Det ser ut som om regeringens strategi inte är att skära ner på krigsansträngningarna, utan att utöka sin interna kontroll.

Detta markerar slutet för den finanspolitiska fest som höll den krigstida ekonomin vid liv. Ekonomer i Ryssland beskriver budgeten för 2026 som en kompromiss mellan två läger: generalerna som kräver mer finansiering och teknokraterna som fruktar skenande inflation.

Men kompromissen är enkel. Allmänheten kommer att få betala för skadorna.

Militariseringen av vardagen

Krigsutgifterna har förändrat strukturen i Rysslands ekonomi. Före invasionen av Ukraina planerade landet att leverera cirka 400 pansarfordon per år. Den producerar nu närmare 4 000.

Drönarproduktionen har ökat från 140 000 enheter 2023 till 1,5 miljoner 2024 efter att lokala fabriker ersatt iransk import. Mellan 2022 och 2024 uppgick försvarsutgifterna till 22 biljoner rubel, ungefär 263 miljarder dollar.

Omfattningen av mobiliseringen är enorm. Försvarsindustrin och relaterade industrier har absorberat hundratusentals arbetare, vilket håller den officiella arbetslösheten på rekordlåga nivåer.

För många små städer är vapenproduktion nu den enda källan till stabila inkomster. En neddragning skulle innebära uppsägningar, krympande skatteintäkter och social oro. Kreml kan inte lätt avveckla det som de har byggt upp.

Men denna permanenta militarisering har ett pris. Pengar och arbetskraft är inlåsta i lågproduktiva aktiviteter. Civila industrier, som bostäder till hälso- och sjukvård, får nu mindre finansiering.

Innovationen på icke-militära områden har avtagit. Det som började som nödutgifter har blivit ett strukturellt inslag i den ryska staten.

Putin talar nu om "produktion med dubbla användningsområden" och uppmuntrar försvarsanläggningar att tillverka varor för civila marknader som flyg, varvsindustri och medicinsk utrustning.

Men konvertering är lättare att tillkännage än att uppnå. Fabriker som är optimerade för missilsystem är svåra att övergå till konsumentprodukter. Utan det ständiga flödet av statliga beställningar skulle Rysslands industriella bas kunna ta slut.

Sökandet efter nya livlinor

För att hålla sina vapenfabriker sysselsatta vänder sig Moskva utåt. Den statliga vapenexportören Rosoboronexport rapporterar om rekordhöga 60 miljarder dollar i utländska beställningar. Analytiker förväntar sig en årlig försäljning på 17 till 19 miljarder dollar under de första fyra åren efter kriget.

Ryssland återvänder till vapenmässor i Indien, Kina, Mellanöstern och Afrika och säljer stridsvagnar, drönare och luftvärnssystem till rabatterade priser.

Och det finns prejudikat för detta drag. Sovjetunionen blev en global vapenleverantör efter andra världskriget och använde krigstida kapacitet för att få diplomatiskt inflytande. Putin verkar följa den spelboken.

Men matematiken är knapp. Även med ökande export täcker beställningarna mindre än hälften av Rysslands nuvarande försvarsbudget. Resten måste komma från inhemsk efterfrågan, eller högre skatter.

Samtidigt hackar landets traditionella exportmotor. Mellan början av 2022 och 2025 minskade värdet på den ryska varuexporten med nästan 40 procent.

Oljepriserna har försvagats, västerländska köpare har försvunnit och sanktioner har tvingat Moskva att förlita sig på en flotta av skuggtankers för att frakta råolja till Indien, Kina och Turkiet till rabatterade priser.

Konfliktens nya ansikte

Ekonomiska begränsningar har inte förändrat Putins ambitioner, men de har förändrat hans metoder.

Ryssland utkämpar nu ett billigare krig. I stället för stora offensiver förlitar man sig på drönare, cyberattacker och sabotage. Europeiska länder har utsatts för kränkningar av luftrummet, GPS-störningar och angrepp på infrastruktur. Ingen av dessa aktioner passerar Natos tröskel för krig, men tillsammans testar de alliansens enighet.

Denna strategi ger resultat till en låg kostnad för Moskva. En drönare som avfyras över en gräns kan orsaka skador och politisk oenighet för priset av en familjebil. Cyberattacker och desinformationskampanjer belastar det europeiska försvaret utan extra utgifter.

Denna "gråzonskrigföring" passar in i logiken i en ekonomi som måste hushålla med resurser samtidigt som dess motståndare hålls ur balans.

På hemmaplan är Kremls mål att upprätthålla normaliteten. Lönerna är fortfarande höga i försvarstunga regioner, och propagandan betonar stabilitet framför lyx. De flesta ryssar har lärt sig att leva med brist och inflation. I och med att oliktänkande kriminaliseras är det sociala tryck som skulle kunna tvinga fram politiska förändringar i stort sett frånvarande.

Ett tillstånd byggt för uthållighet, inte tillväxt

Rysslands ekonomi vilar nu på en smal bas. Det är krigsproduktion, oljeexport under sanktioner och medborgarnas förmåga att absorbera högre skatter och priser.

Tillväxt på cirka 1 procent, inflation nära 8 procent och höga räntor har blivit det nya normala. Regeringen har valt stagnation framför kris.

Och även om systemet ser stabilt ut för tillfället, visar det i slutändan ett land som byter sin framtida tillväxt mot kortsiktig överlevnad.