Indiska hushåll har 3,8 miljarder dollar i guld och omformar investeringslandskapet

Indiska hushåll äger guld till ett värde av cirka 3,8 miljarder dollar, vilket är 88,8 % av landets BNP, enligt en forskningsrapport från Morgan Stanley.

Volymmässigt har indiska hushåll 34 600 ton guld i juni, säger Morgan Stanley i rapporten.

"Detta innebär en positiv förmögenhetseffekt på hushållens balansräkning, med tanke på den uppåtgående trenden i guldpriserna", skriver den amerikanska investmentbanken.

Morgan Stanley sa att efterfrågan på guld förblev intervallbunden i Indien på grund av lägre inflation och positiva realräntor.

Hushållens ökade preferens för sparande håller på att skifta till förmån för finansiella tillgångar, tillade de.

Banken sa att stocken av guldinnehav ger en positiv förmögenhetseffekt för hushållens balansräkning.

Detta gynnas också av de lägre räntebetalningarna på grund av penningpolitiska lättnader och de positiva effekterna av skattesänkningar.

Indiens guldmarknad

Indiens guldmarknad är bland världens största och drivs av en unik kombination av kulturella band, investeringsefterfrågan och ekonomiska drivkrafter.

Guld har ett enormt värde för indiska hushåll och fungerar som en pålitlig förmögenhetsbutik, ett skydd mot inflation och en säker tillgång under osäkra tider.

Enligt World Gold Councils uppskattningar står Indien för cirka 26 % av världens globala efterfrågan på guld i juni 2025. Kina är den ledande konsumenten.

Under de senaste fem åren har efterfrågan på guldmynt och guldtackor ökat kraftigt i Indien till 32 % under kvartalet som slutade juni 2025 från nästan 24 % under samma period 2020.

Efterfrågan på smycken utgör dock fortfarande två tredjedelar av den totala guldkonsumtionen i Indien.

Morgan Stanley sa att rupiens rörelse har en betydande inverkan på de inhemska guldpriserna.

Sedan början av året har rupien försvagats med 3,8 % mot dollarn, vilket ytterligare "förstärker de inhemska priserna".

Under det senaste decenniet har centralbanker globalt nästan fördubblat sina guldinnehav. Noterbart är att Indien konsekvent har utökat sina guldreserver och ökat dem från 8,1 % i september 2023 till 14 % i september 2025.

Diversifiering

Morgan Stanley sa att i takt med att "finansialiseringen och formaliseringen" av ekonomin håller på att etableras, ökar diversifieringen av hushållens sparande till marknadsrelaterade produkter bland privata investerare.

Under året som slutade i mars 2025 minskade andelen insättningar inom hushållens finansiella sparande till 35 procent, en dämpning från 40 procent under föregående räkenskapsår och 46 procent före pandemin.

Omvänt nådde aktierna en rekordhög nivå på 15,1 % under räkenskapsåret 2025, en ökning från 8,7 % föregående år och cirka 4 % före pandemin.

Morgan Stanleys strateg, Ridham Desai, räknar med en fortsättning av dessa trender och förutspår en accelererad ökning av det egna kapitalets andel av hushållens balansräkningar.

Denna tillväxt förväntas på grund av flera faktorer: gynnsam demografi, förbättrad investerarutbildning, en historiskt låg baslinje för inhemskt aktieägande, 2015 års policyskifte som tillåter pensionsfonder att investera i aktier och ett mer robust regleringslandskap.

Ridham förväntar sig också att förhållandet mellan värdet av eget kapital och guldinnehav sannolikt kommer att överstiga ett under de kommande åren från bara 0,3 för närvarande.

Guld fungerar inte bara som ett skydd mot inflation och valutadepreciering, utan är en effektiv portföljdiversifiering.

Investeringar genom guld-ETF:er har ökat mitt i en ljummen efterfrågan på smycken på grund av höga priser.

Stabil guldkonsumtion speglar makrostabiliteten

Indiens starka makroförvaltningsramverk, som kännetecknas av flexibel inflationsmålspolitik, finanspolitisk konsolidering och positiva realräntor, har främjat en stabil makroekonomisk miljö, sade Morgan Stanley.

Indiens guldkonsumtion gynnas avsevärt av stabila priser och externa förhållanden, eftersom denna stabilitet minskar behovet av försiktighetsefterfrågan.

Landets guldkonsumtion och import har förblivit intervallbunden mot bakgrund av god makrostabilitet, sade banken.

Guldimporten bidrar i hög grad till Indiens underskott i varuhandeln och står för 6-7 % av den totala importen. Sedan mars 2022 har bruttoimporten av guld konsekvent legat inom 1-1,5 % av BNP på 12 månaders släpbasis.

"Även om nettoimporten av guld verkligen är en betydande bidragsgivare till underskottet i bytesbalansen, säkerställer den stadiga trenden i denna import att trycket på bytesbalansen förblir begränsat", tillade banken.