USA:s KPI steg 0.4% som väntat men kärn-KPI högre – höjer Fed räntan?

USA:s konsumentprisindex steg 0.4% i augusti, upp från en ökning på 0.1% i juli, och ökade trycket på Federal Reserve att strama åt penningpolitiken vid sitt möte senare denna månad.

Ökningen i det totala KPI var i linje med Dow Jones konsensusprognos.

Priserna var också 3.4% högre i augusti än ett år tidigare, i linje med förväntningarna.

Kärn-KPI, som exkluderar de volatila priserna på livsmedel och energi, steg dock 0.3% i augusti efter en ökning på 0.2% i juli.

Den månatliga ökningen översteg de 0.2% som ekonomer väntat sig och kan stärka argumentet för en räntehöjning när Fed avslutar sitt penningpolitiska möte nästa vecka.

På årsbasis dämpades kärninflationen till 2.4% från 2.5% i juli, i linje med förväntningarna.

Rapporten är den sista stora inflationsavläsningen som centralbanken får innan sitt penningpolitiska möte, som avslutas onsdag med ett beslut om styrräntan.

Bensin driver upp den totala inflationen

Energipriserna bidrog starkt till ökningen i augusti, där bensinpriserna steg 3.9% under månaden.

Uppgången stod för mer än en tredjedel av den totala månatliga ökningen i konsumentpriserna.

Det bredare energiindexet steg 2.1% i augusti och var upp 16.3% från ett år tidigare.

Matpriserna gav relativt litet ytterligare tryck.

Livsmedelsindexet ökade 0.1% i augusti, i samma takt som i juli, medan priser för mat som konsumeras i hemmet var oförändrade under månaden.

Kombinationen av uthållig kärninflation och en förnyad energichock har försvårat Feds penningpolitiska utsikter.

Aktiefutures steg efter rapporten, med S&P 500-futures upp 0.5% och Nasdaq-futures upp 0.7%.

Marknadsreaktionen kom trots ökande förväntningar om att centralbanken kan höja räntan, eftersom handlare tycks prissätta en räntehöjning.

Efter torsdagens producentprisindex-publicering höjde handlare sannolikheten för en räntehöjning på en kvart procentenhet till mer än 73%, enligt CME Groups FedWatch-mått.

Förväntningar om räntehöjning tilltar

De senaste inflationssiffrorna följer på en robust sysselsättningsrapport för augusti som redan hade ökat förväntningarna på en stramare penningpolitik.

Dessa förväntningar hade försvagats efter att Fed-styrelseledamot Christopher Waller vid ett Reuters NEXT Newsmaker-evenemang sagt att han skulle vara benägen att argumentera för att hålla räntorna oförändrade om inkommande data bekräftade att inflationspressen avtog.

Den senaste KPI-avläsningen gör det argumentet svårare, särskilt eftersom kärninflationen accelererade på månadsbasis.

Energipriserna blir också en allt viktigare risk.

Konflikten som involverar Iran har pressat Brent-oljans pris över $100 per fat, vilket väcker oro för att högre drivmedelskostnader kan sprida sig i den bredare ekonomin.

Europeiska centralbanken höjde sina styrräntor tidigare på torsdagen som svar på inflationsdrivande effekter av kriget och högre energikostnader.

Ekonom: Fed kan behöva återkalla ränte­sänkningarna

Joseph Brusuelas, principal och chefsekonom på RSM US, sade att kombinationen av de senaste avläsningarna för producent- och konsumentprisindex pekade på behov av åtgärder från Fed.

"Givet att olje- och destillatpriser har accelererat avsevärt in i september och sannolikt kommer att föras vidare till konsumenterna, kräver de samlade augustiavläsningarna av producent- och konsumentprisindex åtgärder från Federal Reserve vid dess nästa möte," sade Brusuelas.

Han hävdade att flera separata krafter nu förstärker inflationspressen.

"Kombinationen av en krigsinducerad energichock, tullar som resulterar i högre inflation och uttag på råvaror och färdiga varor för att stödja utbyggnaden av infrastruktur för artificiell intelligens pressar prisnivån uppåt," sade han.

Brusuelas sade att det var dags för Fed att "riva upp läroboken om att bortse från en krigstidsskapad utbudschock".

Han menade att de tre utbudschockerna hade varat tillräckligt länge för att beslutsfattare inte längre rimligen kunde betrakta dem som tillfälliga.

Han pekade på stigande priser för bensin, diesel och flygbränsle och sade att ökningarna i allt högre grad tränger in i kostnader för livsmedel och transporter i den tjänstebaserade amerikanska ekonomin.

Inflationen sätter Feds trovärdighet i fokus

Brusuelas sade att centralbanken borde återkalla de tre ränte­sänkningarna som genomfördes i slutet av 2025 och dämpa en ekonomi som han förväntar sig växa klart över trenden under innevarande kvartal.

Han pekade på nominell BNP‑tillväxt över 6% i andra kvartalet, ett underskott i förhållande till BNP på över 6%, en ekonomi vid eller nära full sysselsättning och rekordhöga företagsvinster under kvartalet.

Genom att dämpa efterfrågan, hävdade han, skulle Fed kunna förflytta en del av den inflationspress som i dag bärs av hushållen tillbaka till företagens balansräkningar genom lägre vinstmarginaler.

"Fed behöver ta tillbaka de tre ränte­sänkningarna som de genomförde i slutet av 2025 och dämpa en ekonomi som sannolikt kommer växa klart över trenden under innevarande kvartal," sade han.

Brusuelas medgav dock att beslutet fortfarande är ytterst jämntvägt.

"Givet att allt detta är ett svårt bedömningsbaserat beslut och i viss mån en myntkastning i detta läge," sade han.

Men han menade att efter augustis PPI‑ och CPI‑rapporter, och med utsikten till en mindre disinflationsvänlig PCE‑avläsning framöver, skulle att behålla räntorna oförändrade kunna skapa ett trovärdighetsproblem för centralbanken.

"Men efter augustis PPI- och CPI-data, och vad som inte kommer att bli en disinflationsvänlig PCE för Fed, skulle det för centralbanken att inte höja räntorna vid sitt nästa möte utgöra ett slag mot dess egen trovärdighet," sade han.

Med en inflation som visar sig vara mer ihållande och med energipriser som tillför ett nytt tryck, kommer Feds nästa beslut sannolikt att avgöras av om beslutsfattarna ser den senaste accelerationen som en tillfällig utbudschock eller som bevis för att bredare pristryck håller på att befästa sig.