Norges förmögenhetsfond på 2,1 biljoner dollar ansluter sig till motståndet mot Elon Musks Tesla-betalningspaket på 1 biljon dollar

I en betydande utveckling sa Norges statliga förmögenhetsfond, världens största, att den skulle motsätta sig att ratificera Teslas verkställande direktör Elon Musks föreslagna kompensationsplan på 1 biljon dollar, med hänvisning till oro för överdriven storlek, utspädning av aktieägare och riskerna kopplade till Musks dominerande roll i företaget.

Tillkännagivandet kommer inför Teslas årliga bolagsstämma på torsdag, där investerare kommer att rösta om flera resolutioner, inklusive Musks gigantiska kompensationspaket.

Förslaget, som skulle ge honom ytterligare 12% av aktierna om Teslas värdering når 8,5 biljoner dollar inom ett decennium, tros vara det största VD-löneavtalet som någonsin övervägts.

Resultatet kommer att avgöra om Musk, som redan är en av världens rikaste individer, kan säkra aktieutmärkelser värderade till upp till 1 biljon dollar.

Medan Teslas styrelse hävdar att planen är avgörande för att behålla Musk och stimulera långsiktig tillväxt, har kritiker beskrivit den som överdriven och potentiellt skadlig för aktieägarnas intressen.

Fonden hänvisar till oro över utspädning och styrning

"Även om vi uppskattar det betydande värde som skapats under Mr. Musks visionära roll, är vi oroade över den totala storleken på utmärkelsen, utspädningen och bristen på minskning av nyckelpersonrisken – i linje med vår syn på ersättning till ledande befattningshavare", sa Norges Bank Investment Management, som förvaltar Norges fond på 2,1 biljoner dollar, i ett uttalande på tisdagen.

NBIM, Teslas sjunde största aktieägare med en andel på 1,12 % värd cirka 17 miljarder dollar, har konsekvent motsatt sig Musks expansiva lönepaket.

De röstade också emot vd:ns tidigare kompensationsplan på 56 miljarder dollar, vilket ledde till en spänd ordväxling efter att Musk tackat nej till en inbjudan att tala vid en konferens i Oslo.

Fonden sa att den också skulle rösta emot två av de tre Tesla-direktörerna som är uppe för omval och motsätta sig företagets bredare förslag om aktieersättning för anställda, vilket indirekt kan gynna Musk.

Fullmaktsföretag har uppmanat aktieägarna att förkasta planen

Inflytelserika proxyrådgivningsföretag ISS och Glass Lewis har båda rått aktieägarna att avvisa "mega performance equity award".

ISS sa att själva storleken på bidraget ger upphov till "oförminskad oro" över dess struktur och potentiella inverkan på aktieägarvärde, även om det är kopplat till ambitiösa resultatmål.

Glass Lewis upprepade dessa farhågor och beskrev den föreslagna planen som "en betydande anledning till oro" och varnade för att den kan späda ut befintliga aktieägare avsevärt om Tesla emitterar nya aktier för att uppfylla tilldelningsvillkoren.

Enligt en Reuters-analys kan planen, efter justering för kostnaden för de tilldelade aktierna, vara värd cirka 878 miljarder dollar för Musk.

Andra investerare/institutioner som motsätter sig paketet

Förutom NBIM har även delstaten New Yorks pensionsfond, California Public Employees' Retirement System (CalPERS) – den största offentliga pensionsfonden i USA – och American Federation of Teachers under de senaste dagarna förklarat att de kommer att motsätta sig planen.

CalPERS Drew Hambly sa i ett uttalande att planen "är många storleksordningar större än lönepaketen för vd:ar i jämförbara företag" och "skulle ytterligare koncentrera makten till en enda aktieägare".

Med 5 miljoner aktier är det en av de mest inflytelserika aktieägarna i biltillverkaren.

Å andra sidan har New York State Comptroller Thomas DiNapoli uppmanat andra aktieägare att avvisa planen, med hänvisning till en "alarmerande brist på styrelsens oberoende".

Samtidigt har Cathie Woods ARK Invest, State Board of Administration of Florida, Altreides Management och Wedbush Securities ställt sig bakom planen.

Dan Ives, verkställande direktör på Wedbush, och känd Tesla-tjur, har sagt att det föreslagna paketet skulle hjälpa till att hålla Musk fokuserad på Teslas "autonoma och robotiska framtid", som han ser som avgörande för företagets långsiktiga framgång.

Musk försvarar planen, kritiserar motståndare

Musk har häftigt försvarat kompensationsförslaget och avfärdat kritiker på proxyföretag som "företagsterrorister".

I ett tal under Teslas senaste vinstsamtal sa han: "Jag känner mig helt enkelt inte bekväm med att bygga en robotarmé här och sedan bli avsatt på grund av några asinin-rekommendationer från ISS och Glass Lewis, som inte har någon aning."

Teslas styrelse hävdar att Musk inte kommer att tjäna något om inte företagets värde multipliceras nästan åttafaldigt, vilket skapar enorm avkastning för investerare.

Men styrningsexperter varnar för att Musk fortfarande kan skörda betydande belöningar utan att uppnå alla milstolpar, vilket väcker frågor om rättvisa och ansvarsskyldighet i en av företags-USA:s mest noggrant bevakade lönetvister.