Återhämtningen av aluminiumpriset är begränsad trots de senaste LME-topparna

Aluminiumpriserna på London Metal Exchange har sjunkit efter att ha handlats på sin högsta nivå sedan 2022.

Priserna på LME har ökat från årets lägsta nivå på 2 124 dollar per ton i februari till 2 919 dollar per ton förra månaden. För närvarande låg tremånaderskontraktet på LME på 2 855 dollar per ton.

Experter anser dock att potentialen för ytterligare återhämtning av aluminiumpriserna fortfarande är begränsad.

Anledningen till den senaste tidens prisökning på aluminium har varit tvåfaldig.

De stigande aluminiumpriserna tillskrivs de varmare relationerna mellan USA och Kina. De två regeringarna har löst flera tvistefrågor, vilket ökar optimismen om en hållbar lösning på handelstvisten.

Relationerna mellan USA och Kina inger hopp

Pekings regering har beslutat att skjuta upp genomförandet av nya restriktioner för export av sällsynta jordartsmetaller med ett år. Dessutom har regeringen återupptagit importen av sojabönor från USA.

Den amerikanska regeringen sänker i sin tur tullarna på varor som importeras från Kina med 10 procentenheter.

"Detta minskar de ekonomiska riskerna för Kina, den viktigaste försäljningsmarknaden, där efterfrågan på aluminium nyligen har visat sig vara robust", säger Thu Lan Nguyen, chef för valuta- och råvaruforskning på Commerzbank AG, i en rapport.

Importen av obearbetad aluminium och relaterade produkter ökade med cirka 6 % under de första nio månaderna jämfört med föregående år, baserat på siffror från tullverket.

Nguyen Hon sade:

Ryssland levererar nu över hälften av Kinas raffinerade aluminiumimport, en betydande ökning sedan 2021.

Aluminiumimporten från Ryssland har nyligen nått så högt som 90 % ibland, med den senaste siffran på cirka 70 %.

Detta är en betydande ökning jämfört med 2019-2020, då aluminiumimporten från Ryssland i genomsnitt uppgick till 30 %.

Problem med tillgången

"Det är dock osannolikt att de mer gynnsamma efterfrågeutsikterna efter de senaste framstegen i förhandlingarna mellan regeringarna i Washington och Peking är den enda orsaken till det fastare aluminiumpriset," tillade Nguyen.

Med tanke på att Kina också är den primära försäljningsmarknaden för andra basmetaller skulle de också ha gynnats. Trots detta såg priset på koppar en betydande nedgång i slutet av förra veckan.

LME-lagren började minska igen i början av oktober.

Detta följde på en återhämtning under de föregående månaderna, som tros ha föranletts av ett starkt utflöde till USA till följd av amerikanska tullar.

Trendbrott

Omvänt har trenden nyligen sett ytterligare en vändning.

LME-lagren ökade med cirka 100 000 ton i slutet av förra veckan, vilket mer än kompenserade för hela nedgången som observerats sedan början av oktober.

"Eftersom inflödena främst sägs ha skett i lager i Malaysia, kan detta tyda på ökad export från Kina," sade Nguyen.

Kina är världens ledande producent av aluminium, såväl som dess viktigaste konsument.

Medan aluminiumproduktionen i Kina har svävat nära regeringens övre gräns och stagnerat i flera månader, är produktionen fortfarande betydande.

Den långvariga ökningen av aluminiumpriserna är därför osannolikt att vara en konsekvens av den nuvarande materialbristen, enligt Nguyen.