Guldets vägskäl på 4 000 dollar: Jim O'Neill väger rädslan för bubblor mot BRICS-diversifiering

Guldmarknaden balanserar betänkligt runt 4 000 dollar per uns, och metallen har fallit från förra månadens rekordhöjder över 4 360 dollar.

Medan många analytiker ser nedgången som en hälsosam korrigering i en långsiktig uppåtgående trend, ser den berömda brittiska ekonomen Jim O'Neill, tidigare brittisk finansminister och före detta ordförande för Goldman Sachs Asset Management, argument för både en hausseartad och baisseartad framtid, vilket tyder på att det senaste rallyt ser ut som en bubbla, enligt en Kitco.com-rapport.

En viktig faktor bakom den senaste tidens kraftiga ökning av guldpriset har varit efterfrågan på investeringar, särskilt från mindre privata investerare.

O'Neill noterade att en definierande egenskap hos en bubbla är självförstärkande momentum.

Grunderna

"När FOMO ('fear of missing out') sätter in kan även marginella eller irrelevanta utvecklingar öka spänningen. Frågan är då om dessa motiveringar håller för en närmare granskning", skriver han i ett uttalande.

Guld ses traditionellt som en inflationssäkring, och även om inflationen fortfarande är hög har den inte förvärrats, enligt O'Neill.

Bureau of Labor Statistics rapporterade i september att det årliga huvud- och kärnkonsumentprisindexet uppgick till 3 %, vilket översteg Federal Reserves mål på 2 %.

Enligt O'Neill är det inte säkert att den nuvarande miljön motiverar guldets oöverträffade rally.

Diversifiering från centralbankernas sida avgörande

O'Neill presenterade också en hausseartad syn och antydde att guldets växande attraktionskraft som en alternativ valutatillgång beror på att nationer försöker diversifiera sig bort från den amerikanska dollarn.

Beslutet av stora innehavare av konventionella valutareserver, särskilt Kina och Ryssland, att strategiskt öka sin guldallokering är förståeligt, enligt O'Neill.

Detta drag, som inkluderar att uppmuntra andra BRICS-medlemmar att följa efter, ligger i linje med deras uttryckliga mål att etablera ett internationellt monetärt system som erbjuder ett alternativ till den nuvarande dollarbaserade strukturen, noterade han.

Jim O'Neill är känd för att ha myntat termen BRICS, en akronym för Brasilien, Ryssland, Indien och Kina.

Detta ekonomiska block har aktivt arbetat för att utmana den amerikanska dollarns dominans som världens reservvaluta.

Gruppen har sedan dess välkomnat ytterligare medlemmar, nämligen Sydafrika, Saudiarabien, Egypten, Förenade Arabemiraten, Etiopien, Indonesien och Iran.

Guldets framtid beror på inflation och räntor

O'Neill hävdade att trots guldets återkomst som en viktig global monetär tillgång, är dess framtida bana i grunden knuten till dess förhållande till inflation och räntor.

"I dagens kontext, om marknaderna tror att centralbankerna kommer att lätta märkbart mer – eller åtminstone inte kommer att strama åt ytterligare – trots att den underliggande inflationen inte förbättras, är ett starkare guldpris förenligt med det historiska mönstret", sade han i sin kommentar.

Trots den senaste tidens kamp på guldmarknaden efter Federal Reserves ordförande Jerome Powells påstående att en räntesänkning i december är osäker, lutar marknadssentimentet, som spåras av CME FedWatch Tool, fortfarande starkt mot en sänkning, med en uppfattad sannolikhet på 71% nästa månad.

Guldpriserna har dock kämpat för att få ett betydande rally sedan mötet, och priserna har svävat runt 4 000 dollar per uns.