Trump hotar med obegränsad blockad mot Iran – varför oljan inte når $88

Oljepriserna förändrades knappt och låg under $88 per fat på fredagen, även efter att USA varnat för att dess sjöblockad mot Iran kan upprätthållas på obestämd tid.

Brent låg nära $87,08 efter att ha stängt på $87,07 på torsdagen, då den bröt en vinstsvit på sex sessioner.

Referenspriset hade kortvarigt nått $90 tidigare i veckan när förhoppningarna om en snabb lösning av konfrontationen i Hormuzsundet minskade.

Svagare efterfrågeprognoser och en ökning av de amerikanska lagren ger handlare skäl att avstå från att driva upp råoljepriserna utan ytterligare fysiska störningar.

Iranrisken är stor, men mycket är redan inprisat

USA sade på torsdagen att dess flotta skulle kunna upprätthålla blockaden på obestämd tid genom att rotera fartyg i regionen, eftersom vapenstilleståndsförhandlingarna förblir fastlåsta.

Trafiken genom Hormuzsundet är starkt begränsad. Enligt lokala rapporter passerade åtta fartyg på tisdagen, jämfört med 130–140 fartyg per dag före kriget.

Iran har även angripit fartyg som försökt passera farleden.

Samer Hasn, senior marknadsanalytiker på XS.com, beskrev bakgrunden som ett tillstånd av ”varken krig eller fred” i kommentarer som återges av The Wall Street Journal.

Han sade att upptrappningsrisken borde hålla en geopolitisk premie inbäddad i råoljan, även om svagare efterfrågeprognoser och stigande amerikanska lager begränsar uppgångarna.

Iranrisken kan därför hålla Brent kring $87 utan att automatiskt driva den över $90 igen.

En överraskning på 17,4 miljoner fat förändrade diskussionen

USA:s kommersiella råoljelager ökade med 17,4 miljoner fat till 424,4 miljoner under veckan som avslutades den 7 augusti, enligt Energy Information Administration. Analytiker hade väntat sig att lagren skulle minska.

Högre import och svagare export förklarade mycket av ökningen, men omfattningen av lagerökningen tvingade handlare att fokusera på den fysiska marknaden.

David Morrison, senior marknadsanalytiker på Trade Nation, sade att de senaste lageruppgifterna från US Energy Information Administration visade en betydande och oväntad ökning i råoljelagren.

"US kommersiella råoljelager redovisade sin största veckovinst sedan januari 2023 när exporterna sjönk," Morrison sade till Invezz.

Internationella energibyrån förväntar sig att den globala oljeefterfrågan kommer att sjunka med 1,6 miljoner fat per dag 2026 efter att ha sänkt sin uppskattning för andra halvåret med cirka 550 000 fat per dag från juli.

Höga bränslepriser och störda leveranskedjor tynger konsumtionen.

OPEC förblir mer optimistiskt, men har också sänkt sin prognos för 2026 års efterfrågetillväxt till 580 000 fat per dag, vilket är dess fjärde nedrevidering i rad.

Oljan kan behöva en ny försörjningschock för att bryta över $90

Blockaden är inte längre ny. Irans export har minskat och trafiken genom Hormuz har kollapsat från nivåerna före kriget.

Skarpare retorik från Washington innebär inte nödvändigtvis att fler fat omedelbart tas bort från marknaden.

För att Brent ska hålla över $90 kan handlare behöva en ny fysisk katalysator: ytterligare ett kraftigt fall i exporterna, attacker mot energiinfrastruktur, djupare störningar i Gulfens sjöfart eller bevis på att bristsituationen kommer att bestå längre än väntat.

Det optimistiska motargumentet kvarstår och är betydande. IEA förväntar sig att det globala utbudet av olja kommer att falla med ungefär 4,3 miljoner fat per dag i år, mer än dess prognostiserade nedgång i efterfrågan.

Susan Bell, senior vice president för oljevarumarknader på Rystad Energy, sade att geopolitiken förhindrade en kraftigare prisnedgång trots de pessimistiska amerikanska lageruppgifterna.