Varför är guld tillbaka över $4,400 — och kan löneuppgifter driva det ännu högre?

Guld återhämtade sig över $4,400 per uns på torsdagen när svagare amerikanska arbetsmarknadsdata och dämpade räntor på statsobligationer gav guldet viss lättnad efter dess kraftigaste nedgång på veckor.

Spotpriset på guld steg med mer än 1% till omkring $4,435 i senare asiatisk handel, medan amerikanska terminer steg cirka 1,5% till $4,480.

Rörelsen följde en nedgång till nästan en månads lägsta nivå tidigare denna vecka, då högre oljepriser och en förnyad uppgång i obligationsräntor återuppväckte förväntningarna om en ytterligare räntehöjning från Federal Reserve.

Uppmärksamheten riktas nu mot fredagens payrolls-rapport för augusti, den sista stora arbetsmarknadsstatistiken före Fed:s möte den 15–16 september.

Guld får lättnad när räntorna sjunker

Det omedelbara stödet kom från en mjukare räntemiljö.

Enligt ADP skapade USA:s privata arbetsgivare 38,000 jobb i augusti, under de 47,000 som ekonomer som The Wall Street Journal frågat väntade.

Juli månads ökning reviderades till 44,000. Uteblivandet bidrog till att dra ned avkastningarna på statsobligationer från fleraåriga toppnivåer och försvagade dollarn, båda stödjande för icke-avkastande guld.

Onsdagens Fed Beige Book visade också endast mycket svag sysselsättningstillväxt över hela ekonomin, medan priserna ökade i måttlig takt i de flesta distrikter.

Rapporten framhöll förhöjda kostnader för energi, transport och råvaror, vilket antyder att inflationsbilden förblir besvärlig även när anställningstakten svalnar.

Det lämnar guldet fångat mellan två krafter: svagare arbetsmarknadsdata minskar argumentet för aggressiv åtstramning, men höga energikostnader håller inflationsriskerna vid liv.

Löneuppgifterna avgör i september

Fredagens nonfarm-payrolls-rapport har blivit huvudhändelsen.

Ekonomer väntar att ungefär 50,000-55,000 jobb tillkommit i augusti efter att payrolls föll med 23,000 i juli. Arbetslösheten väntas ligga kvar kring 4.1%.

Marknaderna tillskriver fortfarande ungefär över 60% sannolikhet för en kvartspunktshöjning från Fed denna månad, men dessa odds har lättat efter onsdagens svagare ADP-siffra.

Konstantinos Chrysikos från Kudo.com, citerad av The Wall Street Journal, sade att svagare payrolls-siffror kan minska nedåtrycket på guld genom att sänka ränteförväntningarna.

Starkare sysselsättningsdata eller mer hökaktiga kommentarer från Fed skulle verka åt motsatt håll.

För guldet är sambandet enkelt. Lägre förväntade räntor minskar alternativkostnaden för att hålla guld, medan högre avkastning och en starkare dollar generellt talar emot det.

Teknisk återhämtning behöver bekräftelse över $4,500

Återhämtningen har också förbättrat korttidsdiagrammet efter att guldet hållit en viktig stödzon.

StoneX senioranalytiker Matt Simpson berättade för The Wall Street Journal att Comex-guld kan röra sig mot $4,600 efter att priserna hittade stöd kring 200-dagars exponentiella glidande medelvärdet (EMA) och en viktig veckovolymnivå.

Han ser också tecken på att säljmomentum börjar avta.

Kitcos senaste tekniska analys sätter initialt motstånd runt $4,422, följt av $4,487 och $4,573.

Nedåtriktat kvarstår ungefär $4,320 som det första viktiga stödet, med ett djupare brott som exponerar regionen kring $4,230.