Nickelpriset kämpar under tyngden av den indonesiska utbudsökningen; Är en återhämtning möjlig?

Nickel utmärker sig som den underpresterande bland viktiga basmetaller i år, med ett betydande utbudsöverskott som pressar ner priserna och utmanar branschens lönsamhet.

Den främsta drivkraften bakom denna marknadsdynamik är en massiv ökning av utbudet, särskilt från Indonesien, enligt en rapport från Commerzbank AG.

Indonesien har befäst sin roll som den dominerande globala gruvproducenten och har successivt utökat sitt försprång under de senaste åren.

Denna ökning av råvaruproduktionen har speglats av en ökning av bearbetad metall.

Utbud och efterfrågan

Den globala primärproduktionen ökade kraftigt med 5 % och förväntas "växa ytterligare 8 % i år, enligt International Nickel Study Group," enligt marknadsanalys.

Prognosen antyder att momentumet kommer att fortsätta, med "ytterligare 7 % tillväxt förväntad för det kommande året."

På efterfrågesidan har den förväntade konsumtionen, särskilt från den viktiga batterisektorn, inte lyckats hålla jämna steg med utbudsexplosionen.

Marknaden har sett "efterfrågan – särskilt från batterisektorn – ha ökat mindre än väntat."

En nyckelfaktor som påverkar den långsammare än förväntade efterfrågan är en förändring inom bilindustrin.

International Nickel Study Group (INSG) noterar att detta "delvis beror på en starkare trend mot laddhybrider, medan försäljningen av helt elbilar har varit långsammare än väntat."

Thu Lan Nguyen, chef för FX- och råvaruforskning på Commerzbank AG, kommenterade situationen:

Indonesien försöker bromsa produktionsmomentum

Som svar på marknadsobalansen och den oro den orsakar producenterna signalerar den indonesiska regeringen en övergång mot starkare intervention.

Det finns nu planer på "starkare regleringar av produktion" för att försöka dämpa den snabba expansionen.

Flera preliminära åtgärder har redan vidtagits i ett försök att hejda nickelindustrins aggressiva tillväxtbana.

Dessa inkluderar "försenade gruvtillstånd och nyligen begränsad ny kapacitet för produktion av mellanprodukter," sade Nguyen.

Utsikterna för nickelpriser på kort till medellång sikt är fortfarande dämpade på grund av denna ihållande höga utbudsnivå.

Konsensus bland vissa analytiker pekar på att det endast kommer att bli en måttlig prisökning för nickel på lång sikt, enligt Commerzbank.

"Därför ser vi endast måttliga prisökningar för nickel på lång sikt, med vår prisprognos för slutet av 2026 satt till 16 000 USD per ton," sade Nguyen.

Potential för prisuppgång

Trots det nuvarande överhänget erkänner marknaden en betydande uppåtrisk som är beroende av framgången för Indonesiens regleringsinsatser, uppgav den tyska banken.

Om regeringen kan införa strängare kontroller av den inhemska produktionen kan marknaden uppleva en kraftig vändning, noterade Nguyen.

Den framtida prisriktningen för nickel hänger starkt på hur snabbt och effektivt Jakarta kan tygla den produktionsboom som landet aggressivt har främjat de senaste åren.

Tills dess är det troligt att metallen kommer att förbli under tryck från den fortsatta floden av ny tillgång.

Vid tidpunkten för detta skrev detta låg det tre månader långa nickelkontraktet på London Metal Exchange på 14 618,38 dollar per ton, en minskning med 0,2 % från föregående stängning.