Kinas tillverkningsverksamhet minskar i november då den svaga inhemska efterfrågan fortsätter

Kinas fabrikssektor gled oväntat tillbaka in i en nedgång i november, enligt en privat undersökning som släpptes på måndagen, vilket signalerar fortsatt svaghet i den inhemska efterfrågan och förnyade farhågor över landets ekonomiska momentum.

RatingDog China General Manufacturing PMI, sammanställd av SandP Global, sjönk till 49,9 förra månaden, under marknadsförväntningarna på 50,5 i en Reuters-undersökning och under tröskeln som skiljer expansion från kontraktion.

Nedgången markerar en omvändning från september och oktober, då det privata indexet visade expansion.

Den privata undersökningen—som vanligtvis speglar exportdrivna tillverkare mer än det officiella indexet—föll från 51,2 i september och 50,6 i oktober.

Privata och officiella PMI:er signalerar pågående tillverkningsbelastning

De privata PMI-uppgifterna följer den officiella mätningen från National Bureau of Statistics som släpptes på söndagen, vilken visade att fabriksaktiviteten minskade för åttonde månaden i rad.

Kinas officiella tillverknings-PMI noterades på 49,2, en liten ökning från 49,0 i oktober men förblev under 50.

RatingDog-undersökningen samlar in svar från 650 tillverkningsföretag under andra halvan av varje månad, jämfört med mer än 3 000 företag som undersöktes av det officiella indexet vid månadens slut.

Trots en märkbar ökning av exportorderna – som ökade i den snabbaste takten på åtta månader enligt RatingDog – visade sektorn som helhet tecken på påfrestning. Nya inhemska order höll på att stanna av i november, vilket stoppade produktionstillväxten.

"Tillväxten i tillverkningsproduktionen stannade av när nya order nästan stannade av i november," noterade SandP Global och RatingDog.

Yao Yu, grundare av RatingDog, sade att tillverkarna minskade personalstyrkan, minskade inköpen och antog mer försiktiga lagerstrategier i takt med svagare företagsinflöden.

Yu förväntar sig endast en "svag expansion" i december då beslutsfattarna arbetar mot ett årligt BNP-tillväxtmål på cirka 5%.

Icke-tillverkningsaktivitet visade också svaghet.

Den officiella PMI för tjänster och byggnation sjönk till 49,5—den första nedgången sedan december 2022—vilket speglar trycket inom fastighets- och bostadstjänster.

Investeringssvaghet och nedgång i fastigheter formar en bredare avmattning

Undersökningssiffrorna lägger till en rad nedslående ekonomiska data som har tyngt förtroendet de senaste månaderna.

Kinas utveckling under fjärde kvartalet verkar avta efter att tidigare momentum avtagit, draget av en långvarig nedgång i fastigheter, avtagande inhemsk konsumtion och minskande industriinvesteringar.

Investeringarna i fasta tillgångar föll med 1,7 % under årets första tio månader, vilket är den svagaste perioden sedan COVID-19:s början 2020.

Bara i oktober minskade investeringarna med 11,4 % år mot år, den största nedgången sedan början av 2020.

Fastighetsinvesteringar fortsatte att minska och minskade med 14,7 % under samma period, vilket är värre än den 13,9 % nedgång som rapporterades för de tre första kvartalen.

Industriproduktionen ökade med 4,9 % år över år i oktober, men detaljhandelsförsäljningen saktade in för femte månaden i rad till 2,9 %, båda de svagaste siffrorna sedan augusti 2024.

Oktoberexporten föll oväntat med 1,1 % jämfört med året innan, vilket markerar den första nedgången på nästan två år.

Utsikterna hänger på politiska signaler och stabiliseringsinsatser

Ekonomer varnar för att Kinas tillväxt kan sjunka under 4,5 % under fjärde kvartalet, ner från 4,8 % under tredje kvartalet.

Analytiker följer nu det kommande politbyråmötet och Central Economic Work Conference för vägledning om 2025 års policy.

Även om handelsspänningarna med USA minskade efter tullavtagningar och en tillfällig vapenvila i slutet av oktober, noterade ekonomer vid Bank of America att en meningsfull efterfrågeåterhämtning kan förbli svår.

Deflationsrisker kan kvarstå in på nästa år när konsumtion och investeringar kämpar för att återfå styrka.

Marknadens reaktion var försiktigt positiv: CSI 300 steg med 0,73 % på måndagen, medan Hongkongs Hang Seng steg med 0,56 %. Den offshore yuanen handlades senast på 7,08 mot den amerikanska dollarn.