Brasiliens inflation förväntas nå den lägsta nivån på över ett år när analytiker ser lättnader i november

Den brasilianska inflationen förväntas ha sjunkit i november till sin lägsta nivå på över ett år, enligt en undersökning från Reuters, även om de underliggande påtryckningarna fortfarande är höga.

Denna avmattning är en omsvepning från de tidigare månaderna av 2024, då lättnaden var svag och den totala inflationen hade nått sin högsta nivå sedan februari 2023.

Analytiker förväntar sig att 12-månadersinflationen fram till november har mått till 4,49 %, från 4,68 % i oktober.

Prognosen är lägst sedan september 2024, då inflationen låg på 4,42 %, och ligger en bråkdel under centralbankens målkorridor på 3 %, med ett tillåtet band på 1,5 procentenheter på båda sidor.

Den har gynnats av centralbankens ortodoxa penningpolitiska hållning och stärkt den brasilianska realen. Under årets lopp har båda dessa faktorer verkligen hjälpt till att dämpa konsumentpristrenderna.

Dock har energi- och servicekostnaderna varit ihållande och begränsat den bredare disinflationen.

Den månatliga inflationen förväntas accelerera

Medan den årliga takten förväntas sjunka, förväntas den månatliga inflationen stiga. Analytiker förväntar sig en ökning på 0,20 % i november, jämfört med 0,09 % i oktober. Officiella data förväntas släppas på onsdag.

Enligt Barclays analytiker beror den månatliga accelerationen på högre elpriser samt ökade kostnader för boende och transporter kopplade till COP-30:s klimattoppmöte, som hölls förra månaden i den norra staden Belém.

Händelsen verkar ha bidragit till lokala prisökningar, vilket förvärrade kortsiktiga påtryckningar.

Inflationen inom tjänstesektorn fortsatte att vara en stor oro. Starka arbetsmarknadsförhållanden har ökat efterfrågan i branschen, med arbetslösheten som sjönk till en historisk låg nivå i oktober.

Enligt Barclays förväntas inflationen för kärntjänster ligga kvar på 0,33 % månad över månad, samma som i oktober.

På års-till-år-termer förväntas den ha saktat ner något till 6,03 % från 6,31 % föregående månad. Även om detta innebär viss lättnad, är nivån fortfarande hög, vilket håller beslutsfattarna på sin vakt.

Centralbanken inför en försiktig hållning

De brasilianska penningmyndigheterna vill noggrant övervaka tjänsteinflationen.

Även om vissa beslutsfattare tror att ekonomins stadiga förbättring kommer att minska pristrycket på kort sikt, är de försiktiga med att dra förhastade slutsatser.

Inflationsförväntningarna sjunker fortfarande, men långsamt. Centralbankens försiktiga inställning beror också på denna gradvisa anpassning.

Banco Central do Brasil planerar att hålla sin styrränta på 15 % vid mötet den 10 december, enligt en undersökning från Reuters.

Bankens beslutsamhet att upprätthålla strama penningpolitiska förhållanden skulle kommuniceras, med en antydan om en potentiell räntesänkning under nästa kvartal.

Den samtidiga avkylningen av inflationen och den stabila politiken förstärker det dilemma som tjänstemän befinner sig i.

Även om rubriksiffrorna närmar sig målintervallet, fortsätter kärnkomponenterna att visa kvarvarande styrka i vissa kategorier, vilket gör detta komplicerat att uppnå.

Politiska konsekvenser för Lula

Inflationstrenden kan ge president Luiz Inacio Lula da Silva ett litet vallyft.

Om konsumentpriserna avslutar 2025 under det högsta målet på 4,50 %, som förutspåtts av en veckovis centralbanksundersökning bland ekonomer, kan Lula ta åt sig äran för att ha stabiliserat köpkraften under sin tid.

För tillfället kommer novemberstatistiken att vara en viktig indikator för beslutsfattare och marknader.

Fortsatt minskning av den totala inflationen skulle öka förtroendet för centralbankens plan, men kärnkomponenternas beständighet skulle betona de återstående hindren.

När Brasilien närmar sig det nya året kommer samspelet mellan minskad ekonomisk aktivitet, förändrade förväntningar och sektorspecifika påtryckningar att definiera inflationsutvecklingen och framtida politiska åtgärder.