Vad ser Fed framför sig? Högre räntor fram till 2027, 2,4 % inflation, mjuk tillväxt

Federal Reserves prognoser för december ger en förvånansvärt optimistisk bild.

Efter att ha genomfört en kvartalssänkning förutspådde den amerikanska centralbanken att den amerikanska ekonomin kommer att visa motståndskraft, inflationsnivåerna kommer att svalna runt målet med 2 %, men räntorna kan förbli höga under 2027.

Den centrala spänningen är tydlig då ekonomin vinner sin kamp mot inflationen, men låntagarna kommer inte att få någon meningsfull lättnad på flera år.

Feds dot plot signalerar bara ytterligare en kvartsprocentssänkning 2026 och ytterligare en 2027, vilket tyder på att beslutsfattarna förväntar sig att den neutrala räntan på lång sikt ligger runt 3,0 %, långt över normerna före pandemin.

Fed höjer tillväxten trots räntehöjningar

Fed höjde sin prognos för ekonomisk tillväxt i december och prognostiserade 2,3 % BNP-tillväxt för 2026, en märkbar acceleration från septemberuppskattningen på 1,8 %.

Den verkliga tillväxten för 2025 låg på 1,7 %, något bättre än den tidigare prognosen på 1,6 %.

Dessa siffror motsäger direkt de recessionrädslor som grep Wall Street i mitten av 2024 när aggressiva räntehöjningar väckte varningar om en ekonomisk avmattning.

Arbetslösheten förväntas förbli låg på 4,5 % fram till 2025 och sjunka till 4,4 % till 2026, vilket tyder på att arbetsmarknaden har navigerat räntehöjningar utan någon betydande försämring.

Detta är definitionen av en mjuk landning, inflationen som faller utan massförluster av jobb.

Fed uppnådde det många tvivlade på var möjligt: en avmattande prisökning utan att krascha sysselsättning eller tillväxt.

För aktieinvesterare antyder detta ramverk ett Guldlocksscenario utan recession, inflationsdämpning och vinstresiliens.

Varför kan högre räntor bestå trots att inflationen avtagit?

Hela 'ekonomin visar motståndskraft' bryter ihop för investerare så fort Fed börjar prata om framtida räntor.

PCE-inflationen förväntas sjunka från 2,9 % år 2025 till 2,4 % år 2026, vilket närmar sig målet på 2,0 %. Kärn-PCE sjunker från 3,0 % till 2,5 %, vilket indikerar betydande disinflationsmomentum.

Ändå ligger federal funds-räntan kvar på 3,4 % 2026 och 3,1 % 2027, strukturellt högre än normen före pandemin på 2,5 %.

Denna diskrepans speglar Feds reviderade förståelse av den neutrala räntan, den teoretiska ränta som varken stimulerar eller begränsar ekonomin.

Den långsiktiga medianprognosen ligger på 3,0 %, vilket antyder att även om inflationen når målet på 2 % 2028, kommer räntorna inte att falla ytterligare.

Detta representerar en permanent uppåtgående förändring från världen efter 2008 med 0,5–1,5 % neutrala räntor.

Bolåneutfärdningar, kreditkortsräntor och företagslån kommer att förbli på höga nivåer eftersom Fed inte förväntar sig att de kommer att falla dramatiskt även när inflationen avtar.

Marknaderna hade prisat in 3–4 nedskärningar för 2026 i början av december.

Men dotplotets signal om bara en sänkning tyder på att Fed sänder exakt det budskap som Goldman Sachs varnade för: en "hökaktig sänkning" som sänker dagens räntor samtidigt som den drar tillbaka framtida lättnadsförväntningar.