Varför Nvidia-aktien misslyckas med att stiga trots Trumps Kina-chip-pivot

Nvidia-aktierna föll 1,4 % till 182,36 dollar på onsdagen efter att ha tappat 0,3 % föregående session, medan SandP 500 var oförändrad och Dow Jones Industrial Average steg 0,2 %.

Aktien fortsätter att kämpa under tyngden av politisk osäkerhet och ökande konkurrenstryck i Kina, en marknad som en gång utgjorde en betydande del av efterfrågan på AI-chip.

Investerare hade initialt hoppats på ett lyft efter president Donald Trumps tillkännagivande att han skulle tillåta leveranser av Nvidias H200-processorer för artificiell intelligens till Kina, men endast om företaget gick med på att ge den amerikanska regeringen en 25 % minskning av försäljningen.

Kinesiska myndigheter har ännu inte bekräftat om inhemska köpare kommer att tillåtas köpa processorerna, vilket lämnar utsikterna olösta.

Komplikationerna kring Kina

Enligt rapportering från The Wall Street Journal skulle H200-chip avsedda för Kina tillverkas i Taiwan men skickas via USA för en nationell säkerhetsgranskning innan de exporteras.

Ett sådant krav kan fördröja leveranser och innebära nya efterlevnadsbörd.

Ytterligare komplicerar situationen av en rapport från The Information som säger att det kinesiska AI-startupföretaget DeepSeek påstås använda flera tusen av Nvidias nuvarande generations Blackwell-chip för att träna sin nästa modell.

Publikationen sade att hårdvaran smugglades in i Kina genom att demontera servrar som köpts i jurisdiktioner där chippen fortfarande kan säljas lagligt.

Påståendena tillför ett nytt lager av spänning till Nvidias Kina-berättelse, och understryker både stark efterfrågan från Kina och de regulatoriska riskerna kring försäljning av högkvalitativa halvledare.

Analytiker på Nvidia-aktien

UBS-analytikern Timothy Arcuri upprepade en köpningsrating och ett målpris på 235 dollar, och uppskattade att återupptagna leveranser till Kina kan generera ytterligare 5 till 10 miljarder dollar i kvartalsintäkter om det tillåts.

Han noterade också att sådana försäljningar skulle ligga ovanpå en befintlig orderstockning på ungefär 500 miljarder dollar.

Men andra varnar för att den verkliga vinsten kan vara begränsad. BNP Paribas-analytikern David O'Connor skrev i en ny kundrapport att Nvidia och Advanced Micro Devices skulle kunna dra nytta av om exportreglerna lättades, men att branschomfattande leveransbegränsningar fortfarande utgör ett hinder.

Han lyfte fram brister i minne, förpackningskapacitet och wafers vid Taiwan Semiconductor Manufacturing Co:s mest avancerade produktionslinjer.

Dessa linjer är redan kraftigt bokade av ledande kunder, inklusive Nvidia, vilket begränsar tillgängligheten fram till 2026.

BNP noterade också att efterfrågan från Kina kanske inte är så stark som investerare tror.

Inhemska chiptillverkare som Huawei, Biren och Moore Threads fortsätter att utveckla sina egna högpresterande processorer.

Kinesiska myndigheter kan också införa restriktioner på vissa typer av utländska chip eller uppmuntra köpare att diversifiera leverantörer istället för att förlita sig på en enda amerikansk leverantör, vilket skulle minska potentiella vinster för Nvidia och AMD.

Nvidia-aktien: köpa, sälja eller hålla?

Trots de bredare oron är vissa marknadsröster fortfarande fasta.

CNBC:s programledare Jim Cramer uppmanade investerare att undvika att handla aktien kring kortsiktiga rubriker och argumenterade: "Äg den, handla den inte."

Han beskrev den senaste svagheten som en reaktion på rädsla snarare än fundamentala faktorer, och pekade på Nvidias långsiktiga efterfrågeprofil.

Ändå har Nvidias aktier gått ner 1,7 % under den senaste månaden — en liten minskning i procent, men en som motsvarar ungefär 80 till 100 miljarder dollar i marknadsvärde för ett företag av denna storlek.