Fermi-aktien kraschar 40 % när finansieringsaffären på 150 miljoner dollar kollapsar

Aktierna i Fermi föll med 40 % på fredagen efter att fastighetsinvesteringsbolaget i datacentret avslöjat att en potentiell ankarhyresgäst hade sagt upp ett finansieringsavtal kopplat till deras stora projekt i Texas.

Beslutet, som innebär ett åtagande på upp till 150 miljoner dollar för byggandet av Project Matador, markerar det största bakslaget hittills för det nybörsnoterade företaget.

Hyresgästen, vars identitet inte har avslöjats, hade gått med på att hyra en del av Project Matador-området och förskottsförskott kapital för dess utveckling.

Även om de underliggande hyresförhandlingarna fortfarande är aktiva har finansieringsdelen av affären skrotats.

Fermi bekräftade i en inlaga att inga medel togs ut före uppsägningen.

Avsiktsförklaring upphör, stödet upphör

Uppdelningen beror på ett icke-bindande avsiktsförklaring som undertecknades i september med vad Fermi beskrev som en investeringsgradig hyresgäst.

När förhandlingarna fortskred undertecknades ett uppföljande avtal i november som beskrev förskottet på 150 miljoner dollar.

När exklusivitetsperioden löpte ut den 9 december drog sig hyresgästen formellt ur finansieringsavtalet två dagar senare.

Trots bakslaget förhandlar båda sidor fortfarande om ett potentiellt hyresavtal enligt avsiktsförklaringen från september.

Fermi sade att de fortfarande är "säkra" i att de kan nå elleveranstiderna vid Project Matador, med hänvisning till stark kort- och långsiktig efterfrågan på kraft bakom mätaren som drivs av AI-arbetsbelastningar.

Tidigt utmanande för en högprofilerad debutant

Utvecklingen är ett tidigt test för Fermi, som ännu inte genererat några intäkter men gick in på marknaden i oktober med en värdering på 14,8 miljarder dollar.

Företaget grundades i år av tidigare USA:s energiminister Rick Perry och två partners, och presenterade sig som en framtida hörnsten i AI-erans infrastruktur genom att utveckla ett av världens största datacentercampus.

Stark entusiasm kring AI bidrog till att driva dess debut, men den skarpa vändningen understryker en mer försiktig inställning kring spekulativa AI-relaterade namn.

Investerare blir mer selektiva och kräver tydligare vägar till kassaflöde och noggrannare granskning av obyggda projekt.

Fermis börsvärde har nu sjunkit till 9,36 miljarder dollar, enligt LSEG-data, och aktien har fallit 39 % från noteringen.

Den handlades senast till 9,08 dollar, långt under börsintroduktionspriset på 21 dollar.

Projekt Matador står inför ökande granskning

Fermis flaggskeppsutveckling, Project Matador i Amarillo, Texas, inkluderar Donald J. Trump Generating Plant, avsett att leverera el till hyperskalerare.

Företaget planerar att utveckla 11 gigawatt kapacitet till 2038 – jämförbart med behoven i hela amerikanska delstater.

Dess ambitioner bygger på en blandning av kärnkraft och naturgas.

Fermi siktar på att färdigställa sin första stora kärnreaktor till 2032, en ambitiös tidsplan med tanke på branschens historia av förseningar och kostnadsöverskridanden.

På kort sikt förväntar man sig att naturgasinfrastrukturen ska överbrygga gapet.

Så sent som i november erkände företaget att de låg efter i tidsplanen med att säkra sin första stora hyresgäst.

Avslöjandet att samma hyresgäst nu har dragit sig ur finansieringsavtalet kommer att förstärka investerarnas oro kring tidsramar och genomföranderisk.

Försiktigheten ökar när AI-energins optimism svalnar

Även om efterfrågan på energikrävande AI-system är stark, har investerare blivit mer försiktiga med företag som lovar att bygga omfattande energi- och datacenterinfrastruktur innan de får något kommersiellt fotfäste.

Sju mäklarfirmor ger fortfarande aktien ett "köp" eller högre med ett medianmål på 33 dollar, men det senaste bakslaget ökar pressen på Fermi att säkra fasta avtal som validerar deras långsiktiga strategi.

Med pågående förhandlingar kommer de kommande månaderna att vara avgörande för att avgöra om företaget kan återfå fart – eller om den tidiga entusiasmen för dess djärva infrastrukturvision fortsätter att avta.