Indiska PMI-data visar på långsammare tillväxt eftersom amerikanska tullar dröjer kvar

Indiens privata sektor fortsatte att expandera i december, men nya undersökningsdata tyder på att momentumet avtog mot årets slut då det externa handelstrycket fortsatte.

En snabbundersökning från HSBC visade svagare siffror inom tillverkning och tjänster, även om efterfrågeförhållandena förblev i stort sett motståndskraftiga.

Data kommer vid en tidpunkt då långvariga handelsförhandlingar med USA ännu inte har gett lättnad från de höga tullar som president Donald Trump infört, särskilt som påverkar arbetsintensiva sektorer.

Medan den inhemska aktiviteten fortsatte att växa, visar den nedtonade effekten av huvudindikatorer hur den globala handelsosäkerheten börjar påverka affärssentimentet.

PMI-avläsningarna minskar i december

HSBC:s snabba inköpschefsindex visade en nedgång över alla större mätare i december jämfört med november.

Tillverknings-PMI sjönk till 55,7 från 56,6 en månad tidigare, vilket tyder på en långsammare men fortfarande stabil expansion i fabriksaktiviteten.

Tillväxten inom tjänstesektorn svalnade också, med PMI som sjönk till 59,1 från 59,8.

Som ett resultat sjönk det sammansatta indexet, som följer den privata sektorns totala prestation, till 58,9 från 59,7 i november.

PMI-avläsningarna följs noga som tidiga indikatorer på ekonomiskt momentum. En siffra över 50 signalerar expansion, medan en avläsning under den nivån indikerar en minskning.

Trots lättnaden låg alla tre index bekvämt över 50-gränsen, vilket tyder på att tillväxten fortsatte i hela ekonomin.

Vad PMI-data mäter

PMI-siffrorna baseras på preliminära undersökningar som bedömer affärsförhållanden såsom produktion, nya order, sysselsättning och insatskostnader.

Decembermätningarna kan revideras när de slutliga PMI-data släpps nästa månad.

Dessa undersökningar är utformade för att fånga företagsförtroende och kortsiktiga trender snarare än att ge en fullständig bild av den ekonomiska utvecklingen.

HSBC noterade att aktiviteten i Indiens privata sektor fortsatte att öka kraftigt mot slutet av 2025, även om tillväxttakten avtog både inom tillverkning och tjänster.

Denna moderering speglar en svagare efterfrågetillväxt snarare än en omvändning i den underliggande expansionen.

Handelstrycket är fortfarande i fokus

Lättnaden i aktiviteten sker samtidigt som handelsförhandlingarna mellan Indien och USA fortsätter utan en tydlig deadline för ett avtal som kan lätta på Washingtons 50 % tullar.

Dessa tullar har varit en särskild belastning för arbetsintensiva industrier, som är mer utsatta för förändringar i extern efterfrågan och priskonkurrenskraft.

Trots den pågående osäkerheten har vissa handelsindikatorer visat förbättring. Indiens handelsunderskott minskade i november när exporten återhämtade sig från en nedgång i oktober.

Leveranserna till USA ökade också oväntat under månaden, vilket tyder på att vissa exportörer har lyckats navigera tullmiljön mer effektivt än väntat.

Exportorder ger en blandad signal

I PMI-data avtog tillväxten av nya order totalt sett i december, vilket tyder på att den inhemska efterfrågan minskar.

Exportinriktade företag såg dock en annan trend.

Tillväxten i nya exportorder accelererade under månaden och nådde en tremånadershögsta nivå, vilket indikerar en starkare efterfrågan utomlands trots tullbakgrunden.

Denna divergens tyder på att även om den bredare ekonomiska aktiviteten kan tappa fart, förblir externa efterfrågefickor stödjande, vilket potentiellt kan dämpa effekten av långvariga handelsförhandlingar på Indiens privata sektor.