Räkna inte med en 'jultomte-rally' i år: varnar marknadstekniker

Amerikanska aktier, representerade av det ledande SandP 500-indexet, är på väg att avsluta året i grönt.

Men en så kallad "jultomte-rally" kanske inte dyker upp i år – och det ger inte en särskilt positiv bild av vad som väntar 2026, säger Jonathan Krinsky, chefsmarknadstekniker på BTIG.

Jämförelseindexet har fallit tillbaka över 2,0 % denna vecka, men Krinsky varnar för att den senaste svagheten kan visa sig vara en nedgång i havet jämfört med vad som väntar investerare framöver.

Vad är egentligen en jultomte-rally?

En "jultomterally" syftar på ett välkänt säsongsmönster i amerikanska aktier. Historiskt sett tenderar de att stiga under de sista fem handelsdagarna i december och de två första sessionerna i januari.

I genomsnitt ökar SandP 500 med 1,2 % under denna period och 1,4 % i december i stort, enligt data från Stock Trader's Almanac.

Marknadshistoriker och handlare har följt denna trend i årtionden – och observerat att perioden ofta ger en måttlig men pålitlig skjuts till stora index.

Teorierna bakom mönstret varierar. Vissa tillskriver det lägre handelsvolymer när institutionella bord avvecklas för året, medan andra pekar på förbättrad investerarsentiment kopplat till helgdagar, bonusflöden eller portföljombalansering.

Enligt långvariga marknadsdata har denna period historiskt sett ofta gett positiva avkastningar – vilket gör det till ett noga bevakat fenomen på Wall Street.

Varför en jultomte-rally kanske inte kommer 2025

Enligt Jonathan Krinsy ser den tekniska lösningen mindre lovande ut under 2025.

I sin forskningsanteckning framhöll marknadsteknikern att jämförelseindexet svävar osäkert nära sitt 50-dagars glidande medelvärde, en nivå som många handlare ser som ett mått på kortsiktigt momentum.

SandP 500 sjönk nyligen under den tröskeln intradag, vilket väcker oro för avtagande styrka. "Det var ungefär en månad sedan när SPX hade gått ungefär 7 månader utan att stänga under sin 50 DMA," skrev han.

Den senaste svagheten tyder dock på att den kan stänga under sig igen under den under de kommande dagarna – vilket potentiellt kan påskynda den nedåtgående trenden på kort sikt, tillade Krinsky.

Den förändringen, sade han, markerar "en subtil men märkbar förändring i karaktär."

Sammanfattningsvis har riktmärket sjunkit under en månad som vanligtvis ger uppgångar – vilket tyder på att de säsongsbundna medvindarna kanske inte är tillräckligt starka för att motverka marknadströtthet, enligt BTIG:s chefsmarknadstekniker.

Vilka saknade jultomte-rallysignaler för 2026

Om marknaden misslyckas med att genomföra sin vanliga studs i slutet av december kan konsekvenserna sträcka sig långt bortom helgerna.

Historiskt sett har frånvaron av en jultomtesamling tolkats som en varningssignal för det kommande året.

Stock Trader's Almanac noterar att när detta säsongsmönster sviktar har det ofta föregått perioder av marknadsturbulens eller svagare än väntat resultat.

Även om ingen enskild indikator garanterar framtida utfall, kan en svag avslutning på 2025 förstärka oro för utsträckta värderingar, avtagande momentum eller förändrade makroförhållanden.

För investerare kan det innebära att gå in i 2026 med en mer defensiv hållning.