Nvidia-aktien sjunker med cirka 2 % eftersom osäkerheten i Kina fortsätter att dämpa sentimentet

Nvidia-aktien handlades lägre tidigt på torsdagen när investerare brottades med blandade och ibland motsägelsefulla signaler om hur nära chiptillverkaren är att återuppta exporten av sin artificiella intelligens-hårdvara till Kina.

Halvledarjätten föll med cirka 2 % till 185,05 dollar vid lunchhandel.

Nvidias aktie har blivit alltmer känslig för utvecklingen kring Kina, där en återupptagning av försäljningen utgör en av de mest betydelsefulla snabba katalysatorerna för företaget.

Kinas exporthopp möter ny osäkerhet

Optimismen kring en återstart av kinesiska försäljningar hade byggts upp sedan förra månaden, då president Donald Trump sade att hans administration skulle tillåta leveranser av Nvidias H200-chip till Kina, förutsatt att företaget ger den amerikanska regeringen en 25 % minskning av försäljningen.

Tillkännagivandet väckte förväntningar om att en långvarig intäktstorka från Kina snart kan lätta.

Dessa förhoppningar skakades dock denna vecka efter att The Information rapporterade att kinesiska myndigheter hade bett vissa inhemska teknikföretag att sluta lägga nya beställningar på Nvidias H200-chip.

Enligt rapporten granskar tillsynsmyndigheterna om chipen slutligen ska tillåtas in i landet och under vilka villkor, vilket tyder på en paus snarare än ett direkt avslag.

Rapporten tillade att Peking är angeläget om att förhindra att kinesiska företag lagrar amerikansktillverkade chip innan ett slutgiltigt regulatoriskt beslut fattas.

Selektiva godkännanden som övervägs

För att komplicera situationen ytterligare rapporterade Bloomberg på torsdagen att kinesiska myndigheter förbereder sig för att godkänna vissa importer av Nvidias H200-chip redan detta kvartal.

Enligt förslaget ska tjänstemän överväga att tillåta inköp för utvalda kommersiella ändamål, samtidigt som strikta förbud mot känsliga områden upprätthålls.

Enligt rapporten skulle chipen förbjudas från användning av militären, kritisk infrastruktur, känsliga myndigheter och statligt ägda företag, vilket speglar pågående säkerhetsbekymmer.

Liknande restriktioner har tidigare tillämpats på andra utländska teknologiprodukter, inklusive enheter från Apple och minneschip från Micron Technology.

Begäran från begränsade organisationer kan fortfarande granskas från fall till fall, rapporterade Bloomberg med hänvisning till källor med insyn i ärendet.

Huang slår en optimistisk ton

Trots de blandade rapporterna slog Nvidias verkställande direktör Jensen Huang an en positiv ton denna vecka när han talade på CES-mässan i Las Vegas.

Huang sade att efterfrågan på H200-chippet är "mycket hög" och att han inte förväntar sig några större problem från den kinesiska regeringen.

Nvidia har redan beställningar på mer än två miljoner H200-chip till ett listpris på cirka 27 000 dollar vardera, vilket innebär ungefär 54 miljarder dollar i potentiella intäkter, rapporterade Reuters tidigare.

Dock har kinesiska myndigheter enligt uppgift bett vissa teknikföretag att pausa beställningarna medan de avgör hur många inhemskt producerade chip som företag ska köpa.

Nvidia å sin sida begär enligt uppgift full förskottsbetalning på beställningar under denna osäkra period.

Huang erkände att processen nu bygger på administrativa detaljer snarare än på höga politiska beslut.

"President Trump har redan sagt att H200-motorerna är licensierade för export, och nu måste vi gå igenom mekanismerna för det," sade Huang.

"När vi är klara med det förväntar jag mig att inköpsorderna kommer fram."

Han tillade att Nvidia inte förväntar sig något formellt offentligt uttalande från Peking, vilket antyder att godkännandet skulle signaleras genom orderflödet snarare än officiella tillkännagivanden.

"Vi lär oss allt genom inköpsorder. Vi förväntar oss inga pressmeddelanden eller stora uttalanden," sade Huang.

Höga insatser efter tidigare politiska chocker

Osäkerheten understryker hur utsatt Nvidia fortfarande är för plötsliga policyförändringar.

Förra året tog företaget en lagernedskrivning på 5,5 miljarder dollar efter att ett plötsligt amerikanskt förbud blockerade försäljningen av dess H20-chip till Kina, vilket visar hur snabbt regulatoriska förändringar kan leda till ekonomiska svårigheter.

H200, Nvidias näst mest avancerade chip, är betydligt kraftfullare än H20 och erbjuder ungefär sex gånger så hög prestanda.

För kinesiska teknikföretag som tävlar om att bygga storskaliga AI-system skulle tillgången till H200 innebära ett betydande hopp i datorkapacitet.

För tillfället verkar investerare vänta på tydligare signaler från både Washington och Peking.

Tills licensieringsmekanismerna och omfattningen av kinesiska godkännanden är fastställda kommer Nvidias aktie sannolikt att förbli volatil, vilket speglar den enorma intäktspotentialen – och lika stora politiska risker – kopplade till dess Kina-verksamhet.