Bank of Canada kommer sannolikt att hålla räntorna i osäkerhet kring handel och tillväxt

BoC förväntas behålla sin styrränta på 2,25 % på onsdag, vilket skulle förlänga den nuvarande pausen i penningpolitiken sedan en lång rad justeringar förra året.

Men ekonomer och penningmarknader är oeniga om vilken riktning Kanadas penningcykel bör ta för resten av 2026, då osäkerheten råder över ekonomin.

Efter en nästan ett år lång pausperiod under större delen av 2025 har marknadsaktörerna gradvis ökat sannolikheten för en räntehöjning senare i år sedan december.

Andra ekonomer har varnat för att resultatet fortfarande till stor del beror på den pågående omförhandlingen av USA-Mexiko-Kanada-avtalet (USMCA), som fortsätter att skapa osäkerhet kring handels- och investeringsklimat.

En neutral position, efter nedskärningarna förra året

BoC angav i oktober att inflationen till största delen höll sig inom dess målintervall och att dess styrränta låg på en lämplig nivå efter att räntorna sänkts med 25 punkter.

Beslutsfattare vid den tiden erkände att de hade få resurser till sitt förfogande för att hantera strukturella problem som amerikanska tullar och den osäkerhet som följde med dem.

Enligt penningmarknadsprissättningen förväntas styrräntorna antingen förbli oförändrade eller sjunka något fram till mitten av 2026 innan de börjar strama åt gradvis under det sista kvartalet.

Räntan ligger i den nedre delen av BoC:s neutrala intervall, vilket är en nivå där räntorna varken höjer eller begränsar den ekonomiska aktiviteten, enligt analytiker som påpekar att förra årets kumulativa 100-punktssänkning satte den där.

Verklig stimulans, enligt vissa ekonomer, skulle kräva ytterligare räntesänkningar under den neutrala tröskeln.

Chefsekonom Doug Porter från BMO Capital Markets noterade att en neutral position kanske inte skulle räcka för att upprätthålla ekonomisk tillväxt i ljuset av ökande arbetslöshet och ihållande handelsosäkerhet.

Handelsosäkerhet dämpar affärssentimentet

Enligt en färsk undersökning utförd av Bank of Canada är Kanadas affärssentiment inom sektorerna fortfarande svagt och påverkas av handelsspänningar, medan kanadensiska konsumenter oroar sig mer för anställningstrygghet och om de kan betala tillbaka sina skulder.

Ändå har bredare ekonomiska mått pekat på minskad smittspridning från amerikanska tullar utanför stål, aluminium, virke och fordonsindustrin.

Inflationen har hållit sig i schack, tillväxten har varit långsam och arbetsmarknaden har varit hyfsad mellan september och november.

Denna skillnad mellan ekonomiska data och sentiment belyser det dilemma som BoC står inför.

Men med viss oklarhet kring handel och sysselsättning kan dessa huvudsiffror spela en roll i framtida politik.

Prognoserna för politiska prognoser divergerar

Nästan 75 % av de 35 ekonomer som nyligen tillfrågats av Reuters förutspådde att centralbanken skulle behålla räntorna oförändrade fram till 2026, en betydande ökning från drygt 60 % i december.

Istället för att starta en fullständig åtstramningscykel sade Tony Stillo, chef för Canada Economics vid Oxford Economics, att räntorna troligen skulle stå på paus i ungefär ett år innan en liten höjning som skulle föra styrräntan tillbaka mot den neutrala mittpunkten.

Denna förutsägelse, varnade Stillo, bygger på en framgångsrik omförhandling av USMCA, som kan minska tullarna på specifika industrier.

Omfattningen och tidpunkten för eventuella räntehöjningar beror fortfarande på arbetsmarknadsförhållanden, inflationstrender och handelshändelser.

Framtida tillkännagivande av penningpolitik

Den 29 januari klockan 10:00 ET (15:00 GMT) kommer BoC att göra sitt penningpolitiska tillkännagivande.

Åtgärden kommer att åtföljas av publiceringen av centralbankens kvartalsvisa penningpolitiska rapport, som kommer att återuppta sin praxis med att erbjuda enskilda prognoser för inflation och ekonomisk tillväxt.

Dessa prognoser kommer att följas flitigt av analytiker och investerare för ledtrådar om hur BoC avser att hantera ihållande osäkerheter i sysselsättning, handel och de övergripande ekonomiska förhållandena.