Guld överstiger 5 000 dollar per uns, förlänger uppgången på geopolitisk risk och efterfrågan

Guld steg till en ny rekordnivå på måndagen, passerade 5 000 dollar per uns och förlängde en stark uppgång driven av ökade geopolitiska spänningar och växande oro för global finanspolitisk stabilitet.

Åtgärden understryker guldets bestående roll som en säker tillgång under perioder av osäkerhet, då investerare fortsätter att söka skydd mot en volatil makroekonomisk och politisk bakgrund.

Spotpriset på guld steg med 1,7 % och handlades till cirka 5 072 dollar per uns, medan amerikanska guldterminer för februari steg till cirka 5 070 dollar per uns.

Uppgången markerade ytterligare en milstolpe i vad som har blivit en rekordstor period för ädelmetallen, vilket speglar en uthållig efterfrågan från en bred grupp investerare.

Geopolitiska spänningar driver efterfrågan på säkra hamnar

Den senaste ökningen av guldpriserna kommer mitt i en rad geopolitiska spänningspunkter som har oroat de globala marknaderna.

Nyliga utvecklingar i Grönland, Venezuela och Mellanöstern har bidragit till en ökning av upplevd geopolitisk risk, vilket förstärker guldets attraktionskraft som skydd mot osäkerhet.

Marknadsaktörer har i allt högre grad pekat på geoekonomiska faktorer som en katalysator för den senaste stigningen i ädelmetaller.

"Den senaste ytterligare ökningen av guld- och silverpriser har kommit på grund av geoekonomiska frågor relaterade till Grönland," skrev HSBC i en notis förra veckan.

Sådana farhågor har bidragit till en redan gynnsam miljö för guld, där riskaversion och defensiv positionering fortfarande är framträdande teman.

Silver gynnades också av riskavgångsstämningen, med spotpriser som steg 3 % på måndagen till 106,1 dollar per uns.

Till skillnad från guld har silverets uppgång stödts inte bara av flöden från säkra hamnar utan också av solid industriell efterfrågan, vilket förstärkt dess vinster under sessionen.

Brett investerarengagemang stödjer priserna

Analytiker säger att den nuvarande uppgången är anmärkningsvärd för den bredd av efterfrågan som ligger till grund för den.

Enligt Union Bancaire Privée har både institutionella och privatinvesterare varit aktiva köpare under den senaste uppgången.

"Vi förväntar oss att guld bör få ännu ett starkt år, vilket speglar den pågående efterfrågan på centralbanker och detaljhandelsinvesteringar, med ett årsmålpris på 5 200 USD per uns," sade UBP på fredagen.

Goldman Sachs har också lyft fram en strukturell förändring på guldmarknaden och hävdat att efterfrågan har expanderat bortom traditionella kanaler.

Västerländska börshandlade fondinnehav har ökat med omkring 500 ton sedan början av 2025, medan nyare instrument som används för att säkra makropolitiska risker har fått fart.

Dessa inkluderar fysiska köp av familjer med hög nettoförmögenhet, vilket banken beskrev som en allt viktigare efterfrågekälla.

Med hänsyn till dessa dynamiker höjde Goldman nyligen sin prognos för guldpriset i december 2026 till 5 400 dollar per uns, upp från tidigare 4 900 dollar.

Banken sade att säkringarna mot globala makro- och policy-risker har blivit "klibbiga", vilket i praktiken lyfter utgångspunkten för guldpriserna i år.

Centralbanker förblir en nyckelpelare för efterfrågan

Centralbanksköp fortsätter att ge en stark grund för marknaden.

Goldman uppskattar att centralbankernas köp i genomsnitt uppgår till omkring 60 ton per månad, vilket är betydligt högre än genomsnittet före 2022 på 17 ton. Centralbanker i tillväxtmarknader fortsätter särskilt att flytta en större andel av sina reserver till guld.

Avgörande är att Goldman antar att skydd mot globala makropolitiska risker, inklusive oro för finanspolitisk hållbarhet, kommer att finnas kvar under 2026, till skillnad från valrelaterade skydd som snabbt avvecklades efter det amerikanska valet i slutet av 2024.

"Vi antar att säkringarna av globala makropolitiska risker förblir stabila eftersom dessa upplevda risker (t.ex. finanspolitisk hållbarhet) kanske inte helt löses under 2026," sade Goldman förra veckan.