Guld tillbaka nära tvåmånadersnivåer: kan PPI utlösa ett genombrott till $4,500?

Guld stabiliserade sig nära tvåmånadersnivåer på torsdagen när investerare tog en paus efter en fyradagarsuppgång och inväntade amerikanska producentprisdata för att bekräfta om inflationen svalnar tillräckligt för att Federal Reserve ska hålla räntan oförändrad i september.

Spotguld var nästan oförändrat kring $4,409 per uns i inledande handel efter att tillfälligt stigit cirka 1% till den högsta nivån sedan 5 juni.

Decemberterminer i USA handlades nära $4,467. Metallen har stigit kraftigt sedan början av augusti, stödd av svagare arbetsmarknadsdata, en mjukare ränteutsikt och återuppväckt investerarefterfrågan.

Rallyt efter CPI tar paus inför nästa inflationsprov

Onsdagens konsumentprisrapport gav guldoptimisterna ytterligare anledning att förbli engagerade. USA:s CPI steg 0.1% i juli och 3.4% jämfört med året innan, ned från 3.5% i juni.

Kärninflationen ökade 0.2% på månaden och dämpades till 2.5% på årsbasis.

Detaljerna var också relativt gynnsamma. Bostadskostnaderna (shelter) steg endast 0.1% och energipriserna föll 1.5% under juli, vilket bidrog till att hålla den månadsvisa huvudökningen begränsad.

Det pressade marknadens implicita sannolikhet för en räntehöjning i september till cirka 40%, ned från ungefär 54% en vecka tidigare.

Lägre förväntade räntor tenderar att stödja guld eftersom de minskar alternativkostnaden för att hålla en tillgång som inte ger ränta.

KCM Trade-analytikern Tim Waterer ser torsdagens paus som en konsolidering efter den CPI-drivna uppgången snarare än en sentimentvändning.

Hans bedömning är att handlare vill ha bekräftelse från producentpriserna innan de ökar sina positioner aggressivt.

PPI kan avgöra om guld utmanar $4,500

Bureau of Labor Statistics kommer att publicera juli månads producentpriser klockan 8.30 am ET på torsdagen. Junis PPI föll 0.3% jämfört med föregående månad men var fortfarande upp 5.5% från året innan.

En mjukare juliavläsning skulle befästa uppfattningen att pipeline-inflationen avtar och kunna försvaga förväntningarna om en Fed-höjning i september ytterligare.

Ett starkare tal skulle försvåra handeln genom att potentiellt pressa upp amerikanska statsobligationsräntor och dollarn.

Teknisk momentum blir också viktigare efter guldets snabba återhämtning.

Saxo Bank-analytiker ser det 200-dagars glidande medelvärdet kring $4,500 som nästa stora hinder efter att guldet rensat $4,200-området.

Guldbackade ETF-innehav har också ökat under fem raka handelsdagar till en sex veckors högsta nivå, vilket tyder på återuppväckt investerarefterfrågan snarare än ett rally som enbart drivs av täckning av korta positioner.

Geopolitik håller en golvnivå under guldet

Ränteutvecklingen är inte guldets enda stöd. Förhandlingarna mellan USA och Iran är fortsatt blockerade, vilket håller efterfrågan på defensiva tillgångar hög även efter det inflationsdrivna rallyt.

Samma geopolitiska spänningar kan verka åt båda hållen.

Om störningar driver energipriserna avsevärt högre, kan förnyat inflationstryck så småningom stärka argumentet för stramare penningpolitik.

För närvarande är balansen gynnsam. Comex-guld stängde på onsdagen på $4,408.90, sin fjärde raka uppgång och högsta stängning sedan 4 juni.

Nästa fråga är om PPI bekräftar signalen från CPI. Om så är fallet skulle ett bestående genombrott över $4,500 bli ett mer trovärdigt mål snarare än bara en teknisk möjlighet.