Guld håller sig nära $5,200 när Fed‑väntan mattas – WGC ser uppsida

Guld stabiliserade sig kring $5,177 på fredagen och konsoliderade inom veckans intervall samtidigt som handlare vägde avtagande förhoppningar om snabba räntesänkningar från Federal Reserve mot kvarstående geopolitisk risk.

Samtidigt hävdar World Gold Council (WGC) att metallens senaste styrka i större utsträckning drivs av efterfrågan på säkring än av överdriven eufori, i takt med svaga fundament i riskfyllda tillgångar och en marknad som strukturellt är underexponerad mot guld.

Priserna konsoliderar – policy och geopolitik i fokus

XAU/USD handlades runt $5,177 då säljare försvarade $5,200‑nivån, med metallen på väg mot en fjärde rak veckovinst.

Marknaderna är i stort sett säkra på att Fed kommer att hålla räntorna oförändrade vid sina möten i mars och april och har minskat förväntningarna på en sänkning i juni, eftersom beslutsfattare signalerar att inflationen måste dämpas mer avgörande innan lättnader kan komma.

Denna omprissättning har stöttat den amerikanska dollarn och begränsat uppsidan för guldet.

Geopolitiska spänningar är också ett viktigt stöd.

Den tredje rundan av indirekta USA–Iran‑förhandlingar om kärnfrågor i Genève avslutades på torsdagen utan något meningsfullt framsteg, och Washington har ökat sin militära närvaro i regionen.

Irans utrikesminister Abbas Araghchi beskrev förhandlingarna som ”bra” och ”de mest allvarliga och längsta”, och tillade att ytterligare tekniska samtal kommer att hållas nästa vecka i Wien.

Osäkerhet kring USA:s handelspolitik lägger ytterligare ett lager efter att en ny global tull på 10% trädde i kraft den här veckan efter ett Högsta domstolsavgörande mot den tidigare användningen av nödrätt för att införa tullar.

WGC:s argument för guld: strukturella risker och underägande

I sin rapport ”Why gold in 2026?” menar WGC att trots stark avkastning i riskfyllda tillgångar ser fundamenten bräckliga ut.

Aktier handlas till höga framtida multiplar, kreditspreadarna är komprimerade och konsensusprognoser för BNP antyder en motståndskraft som kontrasterar mot historiskt höga nivåer av osäkerhet kring ekonomisk politik.

Rådet säger att denna kombination av hög tilltro till tillväxt samtidigt som extrem osäkerhet råder är en miljö där guld tenderar att gynnas.

Man tillägger att geopolitiska friktioner, smala produktionsgap och kvarvarande inflation begränsar policymakarnas förmåga att svara på framtida chocker, vilket förstärker efterfrågan på säkring.

Also Read: Varför guldet kan fortsätta stiga trots rekordnivåer och konsolidering

Svagare obligationsdiversifiering och stigande hävstångsrisker

Enligt WGC är guld strategiskt underägt.

Privata guldinvesteringar som andel av globala aktier och obligationer ligger knappt över 2%, nära den lägre gränsen i ett optimalt fördelningsintervall på 2%–8%.

Många institutionella portföljer är fortfarande förankrade i en 60/40 aktie‑obligationsmix, vilket lämnar endast en blygsam roll för guld.

Rådet hävdar också att obligationer är mindre effektiva än tidigare för att dämpa aktieförsäljningar.

Inflationschocker 2022 fick obligationer och aktier att falla samtidigt, vilket försvagade den negativa aktie‑obligationskorrelationen som tidigare stödde diversifiering.

Med kärninflationen fortfarande över målen och finanspolitiska underskott som växer kan uppåttryck på räntorna bestå, vilket ytterligare minskar obligationernas defensiva värde.

Skuld är också en ”tyst faktor”.

USA:s marginalskuld har rusat och ökar i snabbare takt än S&P 500:s tillväxt. Historiskt föregicks stora årliga ökningar i marginalskuld i relation till aktieavkastningar av stora björnmarknader, inklusive dotcom‑kraschen och den stora recessionen.

Tvingad minskning av hävstång under sådana perioder har tenderat att öka efterfrågan på säkra tillgångar, en risk som kan förstärkas av vad en färsk Bank of America‑undersökning tyder på är bristande nedåtskydd.

Teknisk bild och nyckelnivåer

I 4‑timmarsdiagrammet är den kortsiktiga biasen svagt positiv till neutral med priset klart över det 100‑perioders enkla glidande medelvärdet nära $5,039.

Omedelbart stöd ligger runt $5,140, nära 61,8% Fibonacci‑retracement på $5,141 från botten på $4,402 till rekordhöga $5,598.

Ett brott under $5,038 kan blotta 50%‑retracement på $5,000.

Motstånd är samlat vid $5,200–$5,250, följt av 78,6%‑retracement på $5,342. Ett avgörande ryck över $5,342 skulle peka mot toppen på $5,598.

Momentum har avtagit men förblir konstruktivt, med Relative Strength Index nära 55 och Average Directional Index omkring 17, vilket indikerar en svag trend som kan behöva nya katalysatorer.

Flöden och prestationsindikatorer

Det bredare bakgrundsläget förblir stödjande.

Guld är på väg mot en sjunde månadsvis uppgång i följd, hjälpt av stadiga centralbanksköp, stabila inflöden i ETF:er och fortsatt geopolitisk och ekonomisk osäkerhet.

I år är SPDR Gold Shares (NYSE: GLD) upp 20,48%.

På längre sikt har guldet stigit 83% från cirka $2,800 per uns i februari förra året till strax under $5,200.

Vad att bevaka

Kortsiktigt kan USA:s producentprisindex kl. 13:30 GMT påverka dollarn och räntorna och sätta tonen för veckans avslutning.

Utvecklingen kring USA–Iran‑samtalen, med tekniska diskussioner planerade till nästa vecka i Wien, kommer också att följas för eventuella effekter på efterfrågan på säkra tillgångar.

Slutsats

Guldets kortsiktiga bana kan förbli inom ett intervall medan marknaderna omprövar tidpunkten för Fed‑åtgärder och följer geopolitiska nyheter.

Enligt WGC återspeglar dock metallens senaste styrka främst säkringar mot strukturella risker i marknader där guld förblir underägt, snarare än en ren momentumjakt.