Olja stiger 3 % – globala reserver kan täcka ett års Hormuz-störning

Oljepriserna steg med 3 % på onsdagen på grund av störningar i leveranser från Mellanöstern som härrör från konflikten mellan USA/Israel och Iran. 

Stigandet dämpades dock jämfört med tidigare handelsdagar efter att president Donald Trump föreslog möjligheten att USA:s flotta skulle eskortera fartyg genom Hormuzsundet.

Trump lovade sent på tisdagen en omfattande säkerhetsram inriktad på att skydda kommersiella sjöfarleder i hela Arabiska havet, särskilt det mycket sårbara Hormuzsundet. 

“Med vetskapen om att olja och Hormuzsundets dynamik var de främsta bidragsgivarna till marknadens panik är det inte förvånande att se sådan volatilitet och en lättnad i sentimentet,” skrev Elior Manier, marknadsanalytiker på Marketpulse, i en kommentar. 

West Texas Intermediate-­råolja handlades senast till $76,25 per fat, upp 2,4 %, medan Brent handlades till $83,52 per fat, upp 2,5 %.

Vid ett tillfälle på tisdagen hade båda riktmärkena stigit med mer än 3 %.

På tisdagen steg Brentpriset för olja förbi $85 per fat, och nådde en topp som inte synts sedan juli 2024.

Geopolitiska spänningar i Mellanöstern förblev höga

På tisdagen genomfördes en samordnad insats där israeliska och amerikanska styrkor riktade in sig mot flera mål i Iran.

Som vedergällning genomförde Iran attacker mot energiinfrastruktur i en kritisk region som ansvarar för nästan en tredjedel av världens oljeutbud.

Reuters informerades av tjänstemän att Irak, OPEC:s näst största råoljeproducent, kraftigt har minskat sin produktion med nästan 1,5 miljoner fat per dag, ungefär hälften av dess totala produktion. 

Denna minskning beror främst på begränsningar i lagringskapacitet och avsaknad av en exportled.

Enligt Trump kommer USA att garantera att fartyg kan navigera genom Hormuzsundet och vid behov tillhandahålla marineskorter.

Införandet av dessa garantier sammanfaller med att försäkringsbolag drar tillbaka krigsrisktäckning för fartyg som passerar Hormuzsundet.

“Detta är välkomna nyheter, men det kommer förstås inte att ske över en natt. Marineskorter skulle vara hjälpsamma, men detta arbete kommer ta tid,” skrev Warren Patterson, chef för råvarustrategi på ING Group, i en rapport. 

Eskorter till sjöss skulle vara lätta mål för iranska attacker.

USA kan komma att skjuta upp eskorterna tills man bedömer att Irans förmåga att anfalla har försvagats.

Kina har också krävt att energisändningar får passera obehindrat genom Hormuzsundet.

Men eftersom det iranska regimens överlevnad är hotad kan den komma att strunta i dessa krav, enligt Patterson.

Oljeleveranser påverkas även uppströms på grund av störningen i sundet.

Enligt ING stänger Irak enligt uppgift ner 1,2 miljoner fat per dag i produktion.

Detta inkluderar produktion från dess största fält, Rumaila, samt från West Qurna 2.

Störningarna förväntas vara kortvariga

Samtidigt bedömer analytiker på Commerzbank AG att störningen av leveranser via Hormuzsundet troligen blir kortvarig. 

Globalt oljelager nådde enligt Internationella energiorganet (IEA) förra året den högsta nivån sedan mars 2021, vilket ger en betydande buffert. 

Det totala ökade med 477 miljoner fat till strax under 8,2 miljarder fat.

Majoriteten av denna ökning var i råolja, med betydande tillskott i Kina (+111 miljoner fat) och i olja lagrad på tankers till sjöss (+248 miljoner fat). 

Det är värt att notera att 179 miljoner fat av detta totalt enligt Commerzbank utgör sanktionerad olja.

Handelslager i OECD uppgick till 2,84 miljarder fat vid slutet av 2025, enligt IEA-data, vilket markerar första gången sedan februari 2021 som de överstiger femårsgenomsnittet.

Ökningen i lager av oljeprodukter var den främsta drivkraften bakom denna förändring, sade den tyska banken i en rapport. 

USA har för närvarande 415,4 miljoner fat i sin Strategic Petroleum Reserve (SPR), vilket är den högsta nivån sedan september 2022.

Även om reserverna har ökat med cirka 60 miljoner fat under de senaste två åren, är de fortfarande nästan 200 miljoner fat lägre än nivån i början av 2022. 

Differensen beror till stor del på de omfattande reserverasläpp som den amerikanska regeringen gjorde som reaktion på utbrottet av kriget i Ukraina. 

Täcker ett år

“Totala globala olje­reserver skulle teoretiskt sett kunna täcka en fullständig förlust av leveranser genom Hormuzsundet under ett år,” sade Carsten Fritsch, råvaruanalytiker på Commerzbank. 

“I detta extrema fall skulle kommersiella OECD-reserver räcka i fyra månader, medan strategiska oljereserver i USA skulle räcka i drygt 20 dagar.”

En total avbrott i leveranser genom Hormuzsundet som varar mer än 12 dagar skulle täckas av den ökade volymen olja som lagras på tankers.

Av denna störning motsvarar sanktionerad olja 9 dagar.

Regionala flaskhalsar är möjliga då över 80 % av Mellanösterns olja skickas till Asien, främst Kina, Indien, Sydkorea och Japan.

Vid behov har både Indien och Kina möjlighet att öka sitt beroende av rysk oljeimport.

“Uppenbarligen, ju längre störningarna kvarstår, desto fler nedstängningar av produktion uppströms kommer vi att se från regionen (Iran och Mellanöstern),” sade ING:s Patterson. 

Koncentrationen av OPEC:s reservkapacitet främst i Persiska viken utgör ett betydande problem: den ger minimal hjälp åt marknaden, särskilt vid störningar i Hormuzsundet.

“Självklart skulle en starkare OPEC-produktion hjälpa marknaden att bygga upp lager igen när olje­flödena återupptas,” tillade Patterson.