Analys: Kan oljeexport från Gulfen hitta nya vägar om Hormuz förblir stängt?

Med konflikten som trappas upp i Mellanöstern har det avgörande sundet Hormuz i praktiken stängts, vilket omedelbart stoppar transit av olja och skapar djup osäkerhet kring ödet för cirka 16 miljoner fat per dag (bpd) råoljeexport från regionen.

När flöden genom denna viktiga flaskhals stannar av försöker den globala energimarknaden nu snabbt förstå vilka alternativa exportvägar som finns och hur snabbt de kan absorbera denna stora störning.

”Även om flödena genom Hormuz börjar återupptas kommer det att ta tid innan produktionen uppströms kan trappas upp,” sa Warren Patterson, chef för råvarustrategi på ING Group.  

”Kombinationen av dessa produktionsavstängningar och avsaknaden av tecken på avtrappning i kriget innebär att marknaden tvingas prissätta in en utdragen störning i utbudet.”

Oljepriserna passerade 100 dollar per fat på måndagen för första gången sedan augusti 2022 och sköt upp mot 120 dollar per fat.

Dock hade priserna senare på dagen dragit tillbaka en del av uppgången.

Marknadsstörning och omedelbara produktionsnedskärningar

Producenter i Gulfen tvingas skära i produktionen på grund av begränsad lagringskapacitet (mätt i dagar, inte månader) och otillräckliga alternativa exportvägar för totala råoljevolymer, enligt en uppdatering från Rystad Energy.

Den centrala osäkerheten är inte om utan när dessa nedskärningar kommer att ske.

Sedan konflikten började har Irak, Kuwait och Förenade Arabemiraten redan inlett produktionsnedskärningar.

Rapporter har också antytt att Saudiarabien, världens största oljeexportör, har minskat produktionen när deras lagringstankar fyllts upp.

”En partiell avlastningsventil finns i form av ledningen från Kirkuk i landets norra kurdiska region, som kan föra upp till 0,5 miljoner bpd norrut till Ceyhan vid Turkiets medelhavskust – men den här ledningen är för närvarande stoppad och erbjuder ingen omedelbar lättnad,” sade Rystad Energy.

Saudiarabiens Yanbu-ledning

Saudiarabiens råoljeexport kan omdirigeras från Gulfen till Röda havets hamn Yanbu via East-West-ledningen, som teoretiskt kan föra omkring 7 miljoner bpd råolja mot Röda havet, enligt Vortexas analys.

Lastningar från Yanbu har historiskt varit betydligt lägre, med lastningar i februari 2026 på cirka 1,4 miljoner bpd.

Yanbu-ledningen är avgörande, eftersom den förser tre raffinaderier i Yanbu med råolja: Saudi Aramco Mobil Refinery (SAMREF, 400,000 bpd), Yanbu Aramco Sinopec Refining Company (YSREF, 400,000 bpd) och Aramco Yanbu Refinery (240,000 bpd).

Tillsammans står dessa raffinaderier för cirka 1 miljon bpd av ledningens totala kapacitet.

”Sedan finns också frågan om hur mycket terminalerna i Yanbu kan lasta, där vissa bedömningar sätter denna kapacitet till ~3mbd,” sade Rohit Rathod, senior analytiker för oljemarknaden på Vortexa, i en rapport.

Cirka 40% av den råolja som för närvarande lastas i Yanbu konsumeras inhemskt inom Saudiarabien.

Men med tanke på de nuvarande marknadsförhållandena skulle denna volym lätt kunna dirigeras om till exportmarknaden, enligt Vortexa.

I praktiken gynnar denna alternativa sjöväg främst köpare i Europa och Nordamerika, som använder antingen Suezkanalen eller Sumed-ledningen.

Yanbu har upprätthållit en genomsnittlig lastningshastighet på 2,5–3,0 miljoner bpd sedan början av mars, med hjälp av den befintliga flottan av VLCC och Aframax-oljetankers i hamnområdet, enligt Rystad Energy.

Det är viktigt att notera att terminalens visade topphastighet på 4,8 miljoner bpd var ett isolerat tillfälle.

Denna topp berodde på en ovanligt hög koncentration av stora fartyg tillgängliga under de inledande dagarna av krisen.

”Det är oklart om detta kan upprätthållas över en längre period,” sade Aditya Saraswat, chef för MENA-forskning på Rystad Energy, i en kommentar via e-post.

Förenade Arabemiratens alternativ i Fujairah och sårbarhet i leveranserna

Medan FAE har ett partiellt skydd kvarstår sårbarheter.

Abu Dhabi Crude Oil Pipeline (ADCOP) erbjuder ett verkligt operativt alternativ, kapabelt att transportera 1,8 miljoner bpd till Fujairah-terminalen vid Omanviken och därigenom helt kringgå Hormuz-sundet, visade Rystad Energys forskning.

Av FAE:s totala export kan cirka 3,3 miljoner bpd passera utanom Hormuz, vilket täcker strax över hälften av dess normala utflöden, sade det Norge-baserade energiinformationsföretaget. 

Som en följd kvarstår en betydande volym—1,5 miljoner bpd, eller omkring 31% av FAE:s totala export—som är beroende av passagen genom Hormuz.

Lastningar från Fujairah har varit konstant höga, i genomsnitt omkring 1,1 miljoner fat per dag (mbd) under 2025 och har hittills 2026 legat över 1 mbd.

”Med tanke på att det 100kbd Vitol FRCL-raffinaderiet i Fujairah också försörjs av denna ledning är den faktiska kapaciteten att öka lastningar från Fujairah fortfarande begränsad,” sade Vortexas Rathod.

Ledningen, tillsammans med hamnen i Fujairah och dess lagringsanläggningar, ligger nära sundet och har nyligen blivit utsatt för drönarattacker.

Detta har lett till att lagringsoperatörer avbrutit verksamheten och en märkbar minskning i lastningar från Fujairah.

”Vi har redan observerat att en tankning delvis lastades innan den gav sig av, eftersom lagringsanläggningar attackerades, och om verksamheten förblir avstängd längre är Fujairah inte längre ett gångbart alternativ,” tillade Rathod.

Vortexa anser att det fortfarande råder osäkerhet kring hur länge konflikten kommer att fortsätta, men förväntar sig att flöden kommer att omdirigeras och att ökad råoljeexport från Yanbu samt i viss mån Fujairah kan ske när köpare försöker säkra fat.

”Vad som återstår att se är vilken påverkan detta kommer att ha på fartygens tonn-mil i ett scenario där fartyg på väg till Asien från Yanbu måste gå genom Suezkanalen och runt Godahoppsudden (på grund av Houthi-hotet) med redan höga fraktpriser,” sade Rathod.