Indiska raffinaderier känner av smärtan när råolja passerar $100 per fat

Indiska raffinaderiers aktier föll på måndagen när eskalerande spänningar från den tilltagande USA‑Israel‑Iran-konflikten pressade Brent‑priset mot en fyraårshögda på $120 per fat, vilket väckte oro för raffinaderiernas omedelbara vinstutsikter.

Aktier i statligt ägda Indian Oil, Hindustan Petroleum Corporation Ltd och Bharat Petroleum Corporation Ltd drabbades av kraftiga nedgångar.

Indian Oil backade 6.6 %, HPCL sjönk 7.5 % och BPCL föll 7.1 %.

Dessa nedgångar satte dem på väg mot sina kraftigaste ras på över ett år.

Brent‑priset på råolja ökade kraftigt, nådde en topp på $119.46 per fat med en uppgång på 26 % och handlades senast upp 25 % till $115.32.

På samma sätt steg priset på West Texas Intermediate till en högsta nivå på $119.43 per fat och handlades senast till $113.35 per fat, upp 24.7 %.

Båda riktmärkena nådde sina högsta nivåer sedan början av Ryssland‑Ukraina‑kriget 2022.

Brent översteg tresiffrigt för första gången sedan augusti 2022.

Marknadsnedgraderingar och indexnedgång

Den kraftiga prisuppgången i råolja förväntas påverka oljehandelsbolag (OMC) som IOC, BPCL och HPCL negativt, enligt UBS.

Detta beror på att dessa bolag är "negativt hävstångsberoende" till pristoppen, eftersom deras försäljning av diesel och bensin överstiger deras produktion avsevärt.

UBS uppskattar försäljnings‑till‑produktionskvoterna för IOC och BPCL till 1:2 och för HPCL till 2:2, enligt en Reuters‑rapport.

Mäklarfirman nedgraderade sina rekommendationer för flera oljebolag, vilket ledde till en markant nedgång på marknaden.

Den sänkte Indian Oil Corporation (IOC) och BPCL till "neutral" och ändrade sin rekommendation för HPCL från "köp" till "sälj".

Åtgärden orsakade kraftiga fall i relaterade index.

Nifty olje‑ och gasindex föll med 3.0 % och energiindex tappade 2.6 % vid tidpunkten för skrivandet. Jämförelsevis backade riktmärket Nifty 50 med 2.8 %.

Sedan USA‑Israel‑attacken mot Iran den 27 februari har olje‑ och gasindexet sett en nedgång på 6.6 %.

Citi har varnat för raffinaderiernas intjäningsutsatthet och betonat att deras resultat i hög grad kommer att bero på hur länge den nuvarande geopolitiska instabiliteten kvarstår. 

Geopolitiska sårbarheter och utbudsutsikter

Bankjätten framhöll betydande risker, särskilt en potentiell stängning av Hormuzsundet och en eventuell paus i Qatars LNG‑produktion.

Dessa två källor är avgörande och levererar ungefär hälften av Indiens totala import av råolja och LNG.

Vidare varnade Citi för att en störning som sträcker sig bortom den månad som för närvarande är inprisad kan kraftigt begränsa LNG‑marknaderna. 

Mäklarfirman pekade på låga lagernivåer i Europa som förväntas i oktober 2026, vilket avsevärt ökar risken för plötsliga och dramatiska, eller "icke‑linjära", prisökningar.

”Även om flöden genom Hormuzsundet börjar återupptas kommer det att ta tid för produktionen uppströms att trappas upp,” sade Warren Patterson, chef för råvarustrategi på ING Group, i en kommentar. 

”Kombinationen av dessa produktionsstopp och avsaknad av tecken på nedtrappning i kriget innebär att marknaden tvingas prissätta in en utdragen leveransstörning.”

Oljemarknaderna är inställda på att stiga ytterligare om inte oljeleveranser återupptas genom Hormuzsundet.

Trots att råoljan handlas över $100 per fat och att utbudet tajtas har varken International Energy Agency (IEA) eller Europeiska unionen än så länge rekommenderat att använda statliga oljereserver. 

IEA uppgav att det inte finns några nuvarande planer på en koordinerad frigivning.

EU uppmanade på liknande sätt medlemsstaterna att sådan åtgärd inte är omedelbart nödvändig.

Dock, med Mellanösterns utveckling som påverkar marknaden, rapporterades det i förra veckan att den japanska regeringen överväger att använda sina reserver, vilket tyder på att trycket för att släppa på reserverna sannolikt kommer att öka.