Kinas inflation stiger när konsumtion under kinesiska nyåret höjer konsumentpriserna

Kinas konsumentinflation steg i February och noterade den starkaste årliga ökningen på mer än tre år när det förlängda firandet av det kinesiska nyåret ökade utgifterna för resor, restaurangbesök och fritidstjänster.

Data som släpptes på måndagen av National Bureau of Statistics visade att konsumentpriserna steg snabbare än ekonomer väntat, vilket signalerar en tillfällig efterfrågeuppgång under helgperioden.

Deflationen på producentnivå dämpades också eftersom stigande råvarupriser bidrog till att stabilisera industrikostnaderna.

Siffrorna kommer samtidigt som beslutsfattare försöker återuppliva inhemsk konsumtion samtidigt som de hanterar långsammare tillväxt och geopolitiska risker som påverkar råvarumarknaderna.

Holiday demand lifts prices

Kinas konsumentprisindex steg 1,3% i February jämfört med året innan.

Ökningen följde en måttlig uppgång om 0,2% i January.

Enligt data från LSEG markerade februaris siffra den snabbaste årliga inflationstakten sedan January 2023.

På månadsbasis steg konsumentpriserna 1%, vilket överträffade ekonomernas förväntningar på en 0,5% ökning.

Kärninflationen, som exkluderar volatila livsmedels- och energikostnader, steg 1,8% från ett år tidigare.

Data sammanställd av Wind Information visade att detta motsvarade den starkaste takten sedan March 2019.

Tjänstepriser var en viktig drivkraft bakom ökningen.

Priserna i sektorn steg 1,1% år‑mot‑år och bidrog med 0,54 procentenheter till den totala inflationen.

Högre efterfrågan på resor, djurvård, fordonsunderhåll, biobiljetter och restaurangtjänster under helgperioden pressade upp tjänstekostnaderna.

Årets firande av det kinesiska nyåret inföll mellan Feb. 15 och Feb. 23, den längsta firandetiden som registrerats.

Helgen var åtta dagar lång förra året.

Factory deflation slows

Kinas producentprisindex fortsatte att falla i February, även om deflationstakten avtog.

Producentpriserna sjönk 0,9% från ett år tidigare, bättre än ekonomernas väntade nedgång om 1,2%.

Avläsningen markerade den långsammaste takten av producentprisdeflation på mer än ett år.

Stigande priser på metaller och råvaror bidrog till att stabilisera fabrikspriserna.

Priserna för silvertrifiering steg 16,9%, medan guldförädling ökade med 8,4%.

Priserna för olje‑ och gasutvinning steg 5,1%.

Priserna på guldsmycken ökade 6,2% i February, medan bensinpriserna steg 3,1%.

Policy targets and weak demand

Trots återhämtningen i konsumentpriserna förblir beslutsfattare försiktiga kring den inhemska efterfrågan.

Kina bibehöll sitt årliga inflationsmål på omkring 2% för 2026 under ett viktigt ekonomiskt policymöte förra veckan.

Målet, som introducerades första gången 2025, representerar det lägsta inflationsmålet på mer än två decennier.

Konsumentpriserna var oförändrade totalt sett under 2025, medan kärninflationen steg 0,7% samtidigt som konsumentförtroendet förblev svagt.

Myndigheterna sänkte också det officiella målet för BNP‑tillväxt till intervallet 4,5% till 5%, det minst ambitiösa målet sedan tidigt 1990‑tal.

Stimulus and global risks

Kinesiska myndigheter fortsätter att stödja konsumtionen genom finanspolitiska åtgärder.

Regeringen avsatte 250 billion yuan, eller cirka $36,2 billion, för konsumentinbytes‑subventioner i årets finansbudget.

Det kan jämföras med 300 billion yuan som avsattes 2025.

Tjänstemän skapade också en statlig fond på 100 billion yuan avsedd att stödja privat investering och konsumtion.

Geopolitiska spänningar har ökat trycket på råvarupriserna.

Den pågående konflikten i Mellanöstern pressade upp priserna på guldsmycken och bensin i Kina under February.

Högre råvarupriser kan fortsatt påverka producentpriserna under de kommande månaderna.