Jim Lebenthal ökade just i Adobe-aktien – därför

Adobe Inc (NASDAQ: ADBE) är fortsatt i fokus på måndagen efter att Jim Lebenthal – huvudaktiestrateg på Cerity Partners – meddelat en konträr satsning på mjukvarugiganten.

ADBE-aktier har nyligen varit under press efter överraskande besked om att den långvarige vd:n Shantanu Narayen planerar att avgå efter 18 år vid rodret.

Ändå ser Lebenthal nedgången som en "attraktiv" inkörsport till Adobe-aktien, som han anser straffas orättvist av överdrivna rädslor för artificiell intelligens (AI)-störningar.

Rädslorna för AI är överdrivna när det gäller Adobe-aktien

Den främsta katalysatorn bakom Adobes senaste svaghet – avgången för vd Shantanu Narayen – är en bitter piller för många investerare, med tanke på att hans tid vid rodret såg intäkterna explodera från under $1 billion till över $25 billion.

Lebenthal medger att det inte är "något han är nöjd med", men marknadsexperten använder den resulterande volatiliteten till sin fördel.

Han menar att marknadens "bear case" – som antar att generativ AI så småningom kommer att kannibalisera Adobes kärna i Creative Suite – är fundamentalt felaktigt.

"Jag tycker att rädslorna är överdrivna," noterade Lebenthal och pekade på företagets Q1-resultat och prognos som faktiskt visade motståndskraft.

Enligt Lebenthal är ADBE-aktiens nedgång tillfällig och motiverar en investering innan marknaden inser att den AI-drivna björn-teorin kanske aldrig förverkligas.

ADBE-aktier förblir attraktivt prissatta 2026

Bortom rubrikerna vilar Lebenthals köprekommendation på en fundamental värdering som verkar frikopplad från företagets historiska normer.

I en intervju med CNBC pekade han på en skarp diskrepans mellan ADBE:s tillväxt och dess pris – "försäljningstillväxten fortsätter att överstiga 10% medan pris-till-vinst-multipeln bara ligger på omkring 11x."

För en högmarginalig mjukvarujätte är ett framåtriktat P/E-tal i låga tonåren extremt attraktivt – särskilt när företaget upprätthåller tvåsiffrig tillväxt.

Dessutom tittar Lebenthal inte bara på vinsterna; han fokuserar också på fri kassaflödesavkastning, som "just nu är 11%."

Det innebär att Adobe-aktier genererar stora kassaflöden i förhållande till sitt börsvärde – vilket ger en betydande "säkerhetsmarginal" för investerare som är villiga att vänta ut den nuvarande ledarskapsövergången.

Återköp av aktier ger ytterligare skäl att äga Adobe

Kanske är den mest kraftfulla delen av Lebenthals tes Adobes aggressiva kapitalåterföring.

Företaget med huvudkontor i San Jose har använt sin stora mängd fritt kassaflöde för att köpa tillbaka aktier i rasande takt – en strategi Lebenthal tidigare framgångsrikt följt med jättar som Citigroup och GM.

"De har gjort sig av med 10% av de utestående aktierna på bara två år," underströk Lebenthal och tillade att denna trend förväntas fortsätta.

Det skapar en kraftfull matematisk medvind: även om tillväxten förblir modest kommer "nettoresultatet fortfarande att fortsätta växa på en mycket mindre aktievolym".

Att reducera nämnaren gör att ADBE-aktien kan dra nytta av en ökning av vinsten per aktie – ett drag som, enligt Lebenthal, kommer att leda till betydande överavkastning när marknadens tillfälliga "AI-feber" avtar och fokus återvänder till värde per aktie.