Kospi sjunker 4.5% när Koreas AI-vinnare plötsligt blir Asiens största risk

Sydkoreanska aktier föll kraftigt på torsdagen när investerare avvecklade en del av föregående sessions AI-drivna återhämtning, vilket återigen placerade Kospi i centrum för Asiens teknikutförsäljning.

Indexet sjönk 4.5% till omkring 6,299 vid 13:09 i Seoul. Samsung Electronics föll 5.8%, medan SK Hynix sjönk 9.4%, vilket understryker hur snabbt förändringar i sentimentet kring minneschips kan påverka den bredare koreanska marknaden.

Japans Nikkei 225 föll 1.3%, med Kioxia ned 9.1% och Tokyo Electron som tappade 5.2%, medan Hongkongs Hang Seng backade 1.8%.

Koreanska chipledare vänder ännu en återhämtning till en omsvängning

Torsdagens nedgång följde upp en 3.8% ökning i Kospi på onsdagen, då köpare som sökte fynd återvände till Samsung och SK Hynix efter veckor av våldsamma svängningar.

Den återhämtningen visade sig vara skör när investerare återigen ifrågasatte om rekordstor AI-infrastrukturutgifterna kan fortsätta leverera vinster tillräckligt snabbt för att motivera de höga värderingarna.

De två chipföretagen står tillsammans för ungefär hälften av Kospi, vilket gör indexet ovanligt känsligt för den globala minnescykeln.

Deras tyngd innebär också att aktiespecifikt försäljning snabbt kan bli en marknadsomspännande händelse, särskilt när hävstångsfonder och privatinvesterares positioner förstärker rörelsen.

Goldman Sachs strateger förblir dock mer optimistiska än vad dagens prisrörelser antyder.

De menar att den koreanska nedgången har prissatt in en mörkare resultatutsikt än vad de grundläggande faktorerna motiverar, och pekar på stark AI-efterfrågan och minnesbrist som kan stödja prissättningen längre än i tidigare cykler.

Banken har emellertid också erkänt att oro kring kapitalutgifter, konkurrens och överinvesterade positioner är legitima.

Resultatjustering på Wall Street slår mot Asiens AI-komplex

Den senaste försäljningen följde ett svagare avslut på Wall Street.

Nasdaq Composite föll 0.8% på onsdagen när investerare reagerade på rapporter från AMD och SpaceX, två företag som är tätt kopplade till marknadens AI-investeringsnarrativ.

AMD rapporterade kvartalsintäkter på rekordnivå om $11.5 billion och justerat resultat per aktie om $1.66.

Börskursen sjönk dock eftersom investerare fokuserade på en prognos där den justerade bruttomarginalen förväntas förbli på 56%, trots förväntningar om fortsatt intäktstillväxt.

Reaktionen antydde att det inte längre räcker att överträffa publicerade estimat efter aktiens kraftiga uppgång.

SpaceX kom också under press när investerare såg bortom snabbare intäktstillväxt till omfattningen av dess utgifter.

Kapitalutgifterna uppgick till cirka $18.4 billion under kvartalet, vilket väckte på nytt oro för hur länge kassaflödet från Starlink kan finansiera datacenter, Starship‑utveckling och andra projekt.

Dessa farhågor spred sig genom Asiens halvledarkomplex, där koreanska minnesproducenter och japanska tillverkare av chip‑utrustning blivit proxyer för förtroendet i hållbarheten i AI‑utgifterna.

Jobb, olja och yenen håller makrorisker vid liv

Investerare förbereder sig också för fredagens amerikanska payrollsrapport efter att ADP uppgav att privata arbetsgivare endast lade till 44,000 jobb i juli, ned från reviderade 95,000 i juni.

Avmattningen har något minskat förväntningarna på en räntehöjning från Federal Reserve i september, även om terminsmarknaderna fortfarande indikerar att beslutet är jämnt fördelat.

Olja handlades nära $79 per fat för Brent och $75 för West Texas Intermediate när marknaderna bedömde samtal som involverade Iran och Oman om Hormuzsundet.

Analytikern Madison Cartwright på Commonwealth Bank väntar sig att en överenskommelse kan komma fram i början av september, men anser att Iran fortfarande har hävstång för att söka ytterligare eftergifter.

Dollarn var i stort sett oförändrad kring 157.7 yen efter förra veckans sällsynta gemensamma intervention från Japan och USA.

För KOSPI är dock det omedelbara budskapet detsamma: tills investerare får större förtroende för lönsamheten i AI‑investeringar kommer återhämtningar på Sydkoreas chip‑tunga marknad sannolikt att förbli sårbara för abrupta vändningar.