USA:s förlängda insats i Iran pressar oljepriser – experter varnar för volatilitet

Råoljemarknaderna förväntas förbli volatila efter att USA:s president Donald Trump bekräftade en förlängd militär insats i Iran. 

Oljefutures föll initialt i början av president Trumps tal sent den April 1.

De återhämtade sig dock snabbt från förlusterna, handlade över $105 per fat, efter att presidenten bekräftade att USA:s militära insats skulle fortsätta ytterligare 2-3 veckor.

”Implicit i detta budskap ligger antagandet att ett upphörande av fientligheterna från USA, vare sig ensidigt eller koordinerat, kommer att följas av en normalisering av flöden genom Hormuz,” sa Claudio Galimberti, chefekonom på Rystad Energy, i en mejlad kommentar.

Den kopplingen är avgörande, men inte given, eftersom återupptagandet av sjöfarten beror på säkerhetsgarantier, försäkringsskydd och ett återfått operativt förtroende.

Omgående prisuppgång och garantier kring Hormuz

Trots att presidenten hävdade att kärnmålen för Operation Epic Fury har uppnåtts steg Brent-ryggsäkerheten efter hans tal. 

Denna ökning drevs av hans betoning att länder som är beroende av Hormuz sund måste agera för att säkerställa dess återöppning, vilket starkt antyder att ytterligare militära åtgärder är nära förestående.

Vid tidpunkten för publiceringen handlades Brent-råolja till $107.21 per fat, upp 6% från föregående stängning. Kontraktet hade sjunkit under $100 per fat på onsdagen. 

På samma sätt var priset på West Texas Intermediate-råolja 5% högre, till $105.18 per fat. Priserna hade sjunkit till så lågt som $96 per fat på onsdagen. 

"Om spänningarna tilltar eller de maritima riskerna ökar kan oljan testa nya toppnivåer när marknaderna prisar in potentiella leveransstörningar," citerade Reuters Priyanka Sachdeva, senior marknadsanalytiker på Phillip Nova, i en rapport.

Trappade maritima risker och varningar om leveransstörningar

Den eskalerande regionala konflikten har lett till ökade hot mot sjötrafik.

En avgörande incident inträffade på onsdagen när en oljetanker, leasad till QatarEnergy, träffades av en iransk kryssningsrobot inom qatariska vatten, enligt uppgifter från Qatars försvarsministerium.

Vidare varnade chefen för International Energy Agency för att Europas ekonomi, tidigare skyddad av förkrigsfraktkontrakt, väntas få ekonomiska följder av leveransstörningar som börjar i april.

"Utan någon tydlig hänvisning till en solid vapenvila, en plan eller en materiell avtrappning lämnas marknaderna att fortsätta smälta administrationens uttalanden," sade Rystads Galimberti.

Divergerande marknadsanpassningar och utdragen normalisering

Marknadsanpassningarna väntas inte bli enhetliga.

Finansmarknaderna kommer sannolikt att reagera först och successivt införliva en förväntad lösning och sänka riskpremierna.

I kontrast fungerar det fysiska systemet enligt flöden, sade Galimberti.

Normaliseringen av sjöfart, försäkring och logistik förväntas vara en utdragen process, även under optimistiska förhållanden.

Medan flöden kan återstarta bara dagar efter att konflikten upphört kommer en återgång till den ungefärliga dagliga volymen på 20 miljoner fat sannolikt att kräva flera veckor, enligt Rystad.

Medan finansmarknaderna kan börja signalera en återgång till det normala, kommer de fysiska marknaderna sannolikt att förbli begränsade under en tid.

Detta beror på att ombalanseringen av handelsmönster och lager, tillsammans med de månader som krävs för att produktionen ska nå förkrigsnivåer, kommer att ta längre tid.

Det är också viktigt att beakta den icke-försumbar risken att USA-administrationens prognostiserade tidslinje inte fullt ut förverkligas. 

Skulle konflikten bli mer utdragen eller leda till större skador på produktion och infrastruktur fördröjs återöppnandet av sundet och störningarna i globala leveranskedjor förlängs, tillade Galimberti.

I det scenariot skulle både takten i normaliseringen och den bredare marknadsutsikten behöva omvärderas.

”Tills det finns större klarhet kring vägen mot avtrappning kommer marknaderna sannolikt att förbli mycket volatila,” sade Galimberti. 

Samtidigt uppgav president Trump att USA:s bensinpriser vid pump, efter att ha överstigit den betydande genomsnittsnivån på $4 per gallon, förväntades sjunka snart och att finansmarknaderna, inklusive aktier, skulle återhämta sig. 

Den amerikanske presidenten indikerade emellertid inte att marktrupper kan komma att sättas in.

Trots detta upprepade Trump ett allvarligt hot om att slå mot Irans kraftverk, vilket antyder att konflikten fortfarande kan förvärras avsevärt innan en lösning nås.

Marknadens nästa avgörande indikator beror enligt Rystad Energy på Irans reaktion och omvärldens respons.

Det återstår att se om Trumps press kommer att leda till konkreta åtgärder för att säkra sundet, vilket ännu inte har skett.

”Utan någon tydlig hänvisning till en solid vapenvila, en plan eller en materiell avtrappning lämnas marknaderna att fortsätta smälta administrationens uttalanden,” sade den Norge-baserade energibyrån.