Guldet sjunker på dollarns styrka, men $5,000-målet kvar i sikte

Guldpriserna sjönk på fredagen på grund av en starkare dollar och osäkerhet kring en vapenvila mellan USA och Iran, vilket skapade oro, men guldet var på väg mot sin tredje raka veckovinst.

När dollarindexet steg ökade det därmed kostnaden för dollarprissatt guld för dem som håller andra valutor.

Utbrottet av konflikten mellan USA/Israel och Iran den 28 februari har lett till ett betydande fall med 10% i spotpriset på guld.

Denna nedgång tillskrivs oro för inflationen, drivna av stigande energikostnader, och den därmed ökade sannolikheten för högre räntor.

Priserna har dock återhämtat sig något under de senaste veckorna. Ädelmetallen hade stigit över $4,800 per uns, men kunde inte försvara nivån. 

Utsikter för guldpriset och State Streets prognos

Trots detta behåller State Street Investment Managements råvaruanalytiker en positiv syn på guldet och bedömer att det finns 50% sannolikhet att priserna kommer att röra sig inom intervallet $4,750–$5,500 under resten av året.

Investeringsbolaget har reviderat sin tidigare optimistiska utsikt och identifierar nu en tydlig stödnivå.

We reduce odds of the $5,500-6,250/oz bull case range from 35% to 30%, but think that $4,000-4,100 will hold as a floor on the market and that ATHs could be re-tested into 2027. The bear case range of $4,000-4,750, where trading ended March, is a 20% probability in our outlook.

Trots State Streets fortsatt positiva syn på guldet är den senaste utförsäljningen och den nuvarande konsolideringen väntade.

Samtidigt förväntas, enligt Roukaya Ibrahim, chefsråvarustrateg vid BCA Research, att guldpriserna stiga fram till början av 2027, trots de nuvarande kortsiktiga riskerna. 

I en intervju med Kitco News sade hon att metallen för närvarande ser sårbar ut på grund av faktorer som spekulativa positioner, realräntor och geopolitiska problem.

“Guld brukar falla i de tidiga faserna av en utbudschock, men 12 månader framåt tenderar det att återhämta sig,” sade hon.

Den avgörande förändringen inträffar när marknadschockens huvudsakliga drivkraft skiftar från inflation till tillväxtoro; detta resulterar vanligtvis i fallande räntor och en stödjande miljö för guld, tillade hon.

Volatilitet stör Federal Reserves penningpolitiska lättnader

Marknadens förväntningar på att Federal Reserve skulle inleda lättnader har förändrats avsevärt sedan årets början. 

Inledningsvis noterade analytiker att marknaderna prissatte in 58 baspunkter i lättnader för året.

Detta har dock skiftat dramatiskt på grund av volatiliteten i Mellanöstern, som har medfört betydande störningar i energins leveranskedjor.

USA:s index för personliga konsumtionsutgifter (PCE), Federal Reserves nyckelindikator för inflation, motsvarade prognoserna genom att stiga 2.8% under de 12 månader som avslutades i februari, en nivå som sannolikt ökade i mars. 

Nu riktas uppmärksamheten mot den amerikanska konsumentprisindexdata (CPI) för mars, som väntas senare på fredagen, eftersom investerare söker ytterligare vägledning om Fed:s framtida penningpolitik.

Enligt CME:s FedWatch Tool har sannolikheten för att Federal Reserve ska sänka räntorna med minst 25 baspunkter vid sitt decembermöte 

ökat till 31%, en uppgång från 20% i föregående session.

Ändå visar guldpriserna en viss motståndskraft och håller sig under $4,800 per uns, trots det rådande neutrala penningpolitiska läget.

Oljeprisrisker och långsiktig skuldsättning som katalysatorer

Trots utmaningarna råder State Street investerare att fokusera på större, bestående marknadsrörelser snarare än att fastna i omedelbara ränteprognoser.

Även om stigande oljepriser intensifierar inflationspressen varnade företaget för att detta innebär en dubbel risk.

“Medan en utdragen konflikt som driver ICE Brent-priser över $150/bbl sannolikt skulle tynga guldet via Fed- och dollarkanalen, skulle den också öka sannolikheten för recession eller stagflation,” sade analytikerna på State Street. 

De tror vidare att om oljepriserna stabiliseras i intervallet $80–85 per fat kan guldpriserna snabbt överstiga $5,000 per uns.

Dessutom ser State Street den eskalerande och ohållbara nivån på statsskulden som en ytterligare långsiktig positiv katalysator för guld, oberoende av USA:s penningpolitik. 

Congressional Budget Office uppskattar att nettoräntebetalningar på den amerikanska federala skulden beräknas överstiga $1 trillion i år—en aldrig tidigare skådad milstolpe.

Därtill är detta växande skuldproblem inte begränsat till USA ensam.

Rising deficits (war spending, higher interest expense, reduced revenue) reinforce a backdrop of elevated debt and long-term currency debasement risk, which historically boosts gold demand.

Bland andra ädelmetaller handlades silver på COMEX till $76.183 per uns, ned 0.3% från föregående stängning.