Guld når tvåmånadershögsta — öppnar vägen mot $5,000 igen?

Guld steg till sin högsta nivå på mer än två månader på tisdagen och förlängde en tresessioners uppgång när investerare återuppbyggde säkra placeringar och förberedde sig för amerikanska inflationssiffror som kan avgöra om Federal Reserve avstår från nya höjningar i september.

Spotguld steg 1% till $4,432.74 per uns vid 2.17 am GMT, dess starkaste nivå sedan June 5, medan USA-futures ökade 1,7% till $4,492.60.

Återhämtningen har fört guldet kraftigt bort från $4,000-området som testades i juli, understödd av svagare amerikanska sysselsättningsdata, avveckling av blankningar och en ytterligare försämring i USA–Iran-diplomatin.

Ränteförväntningar ger guldet en andra medvind

Den senaste uppgången har stöd av den snabba förändringen i förväntningarna efter fredagens amerikanska sysselsättningsrapport.

Svag anställning i juli minskade förtroendet för att Fed omedelbart behöver höja räntorna igen, vilket gör icke-räntbärande tillgångar såsom guld relativt mer attraktiva.

Centralbanken höll sitt målnivåintervall vid 3.5% till 3.75% i juli, även om Beth Hammack, Neel Kashkari och Lorie Logan gick emot och förespråkade en höjning med en kvarts procentenhet.

Den splittringen gör veckans inflationssiffror ovanligt viktiga. Juli månads konsumentpriser offentliggörs på onsdag kl. 8.30 am ET, följt av producentpriserna på torsdag.

Forex.com-analytikern Fawad Razaqzada ser mjukare inflation som den tydligaste vägen för att förlänga gulds genombrott.

Hans bedömning är att tecken på en avmattning i den ekonomiska aktiviteten utan ytterligare prisacceleration skulle minska trycket för en stramare politik, vilket potentiellt skulle dämpa dollarn och stödja guld.

En varmare CPI-rapport skulle utmana den logiken genom att driva upp obligationsräntorna och ränteförväntningarna.

Köpare återvänder efter guldets $4,000-korrigering

Återhämtningens hastighet tyder också på att positionering spelar en allt viktigare roll.

IG-analytikern Tony Sycamore ser rörelsen som en kombination av investerare som återvänder efter att ha missat nedgången mot $4,000, spekulativ avveckling av blankningar och förnyad efterfrågan på defensiva tillgångar.

Han tror att ett bestående genombrott så småningom kan återöppna en väg mot $5,000.

Den bredare efterfrågebilden ger visst stöd för det resonemanget.

World Gold Council förväntar sig att investeringar förblir den huvudsakliga källan till efterfrågetillväxt under resten av 2026, med asiatiska inköp och over-the-counter-aktivitet som blir allt viktigare.

Centralbanker väntas också förbli betydande nettoköpare.

Rådet varnar dock för att västerländsk ETF-efterfrågan förblir känslig för realräntor, förväntningar på penningpolitiken och dollarn.

Det gör guldet sårbart om veckans inflationssiffror återupplivar argumentet för högre räntor.

Hormuz ger uppgången ett tveeggat geopolitiskt uppsving

Geopolitisk spänning ger ytterligare köpkraft efter att USA–Iran-förhandlingarna försämrats.

President Donald Trump svarade på Irans krav på kompensation med egna krav, vilket försvårar ansträngningarna att nå en bredare uppgörelse och återupprätta normal sjöfart genom Hormuzsundet.

Den därpå följande oljeuppgången skapar ett ovanligt problem för guldet. Brent handlades nära $88 per fat på tisdagen när förväntningarna om en snabb fredsuppgörelse avtog.

Högre geopolitisk risk kan öka efterfrågan på guld, men bestående prisuppgångar i råolja kan också höja inflationsförväntningarna och göra Fed mer villig att strama åt politiken.

Guld drar därför nytta av två krafter som så småningom kan kollidera.

Svag sysselsättning har minskat det kortsiktiga räntepresset, samtidigt som osäkerheten i Mellanöstern har återgett en del av guldet dess dragningskraft som säker hamn.

Men om Hormuz-störningar fortsätter driva energipriserna högre kan samma geopolitiska premie återuppliva inflationshandeln som skadade guldet tidigare i år.

Silver steg 0.9% till $66.30 per uns, platina ökade 0.7% till $1,765.26 och palladium avancerade 0.8% till $1,394.