Olja volatil på tvivel kring USA–Iran-samtal; amerikanskt utbud stramas åt

Oljepriserna förblev volatila på torsdagen när råvaran växlade mellan positivt och negativt territorium i osäkerhet om ett fredsavtal mellan USA och Iran. 

Kriget mellan USA, Israel och Iran har utlöst den största störningen i globala olje- och gastillförseln hittills. 

Detta är en direkt konsekvens av att Iran stoppar trafiken genom Hormuzsundet, den kritiska flaskhalsen som normalt hanterar ungefär 20% av världens olje- och flytande naturgasleveranser.

Volatiliteten förblir hög

Priserna hade fallit tidigare under sessionen, men vände snabbt förlusterna på skepsis kring fredsavtalet. 

Oljepriserna föll, dämpade av optimism om att USA och Iran kan förlänga eldupphörandet med ytterligare två veckor, vilket potentiellt skulle bana väg för återupptagna fredssamtal som syftar till att få slut på konflikten.

Ju längre oljeflödena genom Hormuzsundet förblir oåterställda, desto mer begränsad blir den fysiska marknaden, sade experter.

Därmed är det sannolikt att oljepriserna förblir högre under en längre period så länge utbudsbegränsningarna kvarstår, och situationen kan stramas åt ytterligare under de kommande månaderna. 

Vid skrivande stund låg priset för West Texas Intermediate (WTI) på $91.78 per fat, upp 0.6%, medan Brent noterades till $94.97 per fat, i stort sett oförändrat från stängningen. 

Störningar och divergens

"Efter att ha tagit hänsyn till omläggningar av pipelines och det sparsamma flödet av tankfartyg genom Hormuzsundet uppskattar vi att ungefär 13m b/d har påverkats," skrev Warren Patterson, chef för råvarustrategi på ING Group, i en not.

En tydlig divergens finns mellan terminsmarknaden och den fysiska marknaden.

I onsdags handlades Brent kring $117 per fat, medan frontmånads-terminerna för Brent stängde strax under $95 per fat.

En primär uppåtrisk för marknaden är att fredsförhandlingarna mellan USA och Iran kollapsar.

"Detta är inte ett orimligt scenario, med tanke på att USA:s och Irans krav fortfarande ligger relativt långt ifrån varandra," sade Patterson.

USA:s oljeutbud

USA:s råoljeexport nådde sin högsta volym sedan september 2025, och steg med 1.08 million barrels per day week-on-week till totalt 5.23 million barrels per day, enligt de senaste uppgifterna från Energy Information Administration (EIA).

Totala exportvolymer av olja och raffinerade produkter nådde ett rekord på 12.74 million barrels per day, vilket markerade en week-over-week-ökning på 1.03 million barrels per day.

Ökningen i USA:s export är ett resultat av att köpare söker alternativa leveranskällor på grund av oroligheterna i Mellanöstern, sade Patterson.

Samtidigt som stark export noterades var minskningen i USA:s råoljelager måttlig, med en nedgång på endast 913,000 fat under veckan. 

Mer betydande uttappningar observerades i lager av raffinerade produkter, där bensinlagren minskade med 6.33 million barrels och destillatlagren föll med 3.12 million barrels.

USA:s inhemska marknad väntas stramas åt ytterligare

"När köpare flyttar fokus mot amerikanska fat kommer den inhemska marknaden att stramas åt så länge störningarna i Mellanöstern kvarstår, vilket sannolikt kommer att utlösa ett utbudssvar från amerikanska producenter," sade ING:s Patterson. 

Trots att den pågående konflikten pressar upp WTI-priserna har olje­borraktiviteten i USA förblivit i stort sett oförändrad. 

Baker Hughes data visade att antalet oljeplattformar i USA var 411 förra veckan, endast marginellt upp från 407 före konfliktens början.

EIAs prognoser för inhemsk råoljeproduktion, som förutser minimala förändringar i produktionen i år, är förenliga med den nuvarande bristen på borraktivitet.

"Om vi ser en uppgång i USA:s borraktivitet skulle det ha en mer betydande påverkan på oljeproduktionen under 2027," sade Patterson.