Hims aktie faller när GLP-1-omställning väcker frågor om strategin

Hims & Hers Health-aktier sjönk på torsdagen när investerare reagerade försiktigt på företagets senaste utvidgning inom GLP-1-viktminskningsbehandlingar, även om ledningen presenterade steget som ett strategiskt drag för långsiktig tillväxt.

Aktien föll cirka 4,2 % till 27,79 USD under handelsdagen och underpresterade därmed den bredare marknaden, där S&P 500 backade 0,5 %.

Nedgången lägger sig ovanpå en bredare svaghet — aktien är ner mer än 16 % i år efter en kraftig uppgång 2024 då kursen mer än fördubblades.

Det senaste utvecklingen kommer i samband med att Hims försöker ompositionera sig efter att tillgången på GLP-1-läkemedel normaliserats, en kategori som tidigare drivit stark efterfrågan på företagets tjänster.

Expansion utökar GLP-1-utbudet

Hims meddelade att de utökar sin plattform för att omfatta hela utbudet av FDA-godkända GLP-1-behandlingar, inklusive produkter från Eli Lilly såsom Zepbound, Mounjaro och Foundayo.

Åtgärden följer en liknande överenskommelse med Novo Nordisk, som tidigare gick med på att dra tillbaka en patentintrångstalan i utbyte mot att Hims erbjuder de varumärkta produkterna Ozempic och Wegovy.

Plattformen gör det möjligt för vårdgivare att förskriva dessa behandlingar med självbetalande prissättning, paketerade tillsammans med kliniskt och näringsmässigt stöd under en prenumerationsmodell.

Denna expansion kommer efter att Hims avstod från storskalig kompoundering av GLP-1-läkemedel, en strategi som hjälpt dem vinna marknadsandelar under en period med leveransbrist.

Nu när dessa brister är lösta återtar stora läkemedelsföretag kontrollen över distributionskanalerna.

Enligt Leerink Partners-analytikern Michael Cherny ger draget en blandad bild. Å ena sidan fortsätter Hims att bredda sin plattform och fungerar som "en mellanhand som skapar fler alternativ." Å andra sidan "är det svårt att avgöra vilken roll Hims spelar här utöver att vara ingången för patienter som får tillgång till Lillys produkter."

Strategiskifte granskas av investerare

VD Andrew Dudum har försökt rama in övergången som en strategisk utveckling snarare än en reträtt.

Med en jämförelse med Netflix sade Dudum att företaget fokuserar på att utöka valmöjligheterna snarare än att förlita sig på enskilda produkter.

»På många sätt påminner dagens situation mig om Netflix tidiga dagar, när alla pratade om huruvida de skulle ha den senaste storfilmen i sitt utbud. Som om Netflix framgång berodde på dess förmåga att bli distributionskanal för en enda film,« sade Dudum.

Han tillade: »Genom att erbjuda ett komplett utbud av FDA-godkända GLP-1 på vår plattform ger vi på samma sätt våra kunder fler valmöjligheter via alla verktyg vi har tillgängliga – och vi kommer fortsätta att driva detta för alla som är beroende av oss för sin vård.«

Trots denna positionering är investerare försiktiga eftersom företagets roll i GLP-1-ekosystemet blir mindre tydligt definierad efter utträdet ur kompoundering.

Utsikterna beror på nya tillväxtvägar

Hims tidigare strategi att producera kompounderade versioner av GLP-1-läkemedel ledde till investeringar i tillverkningsinfrastruktur, inklusive en outsourcing-anläggning i Kalifornien 2024 och en peptidfabrik 2025.

Med kompounderingen nu nedskalad står företaget inför frågor om hur dessa tillgångar ska användas.

Ett potentiellt expansionsområde är peptider, särskilt i takt med att regulatoriska förutsättningar utvecklas.

Företaget har visat intresse för området efter kommentarer från Robert F. Kennedy Jr. om att lätta på restriktionerna för vissa peptidterapier.

Även om peptider har marknadsförts för sina potentiella fördelar förblir de kontroversiella på grund av begränsade bevis för effektivitet och säkerhetsrisker.