Goldman höjer prisprognoser efter väntat underskott på 9,6 miljoner fat/dag

Goldman Sachs har kraftigt reviderat sina oljeprisprognoser och räknar med att Brent crude når 90 USD per fat under fjärde kvartalet och US West Texas Intermediate (WTI) når 83 USD, med hänvisning till minskad produktion från Mellanöstern.

”De ekonomiska riskerna är större än vad vår grundscenariobaserade prognos för råolja antyder, på grund av nettoupprisker för oljepriserna, ovanligt höga priser på raffinerade produkter, risk för produktbrist och den aldrig tidigare skådade omfattningen av chocken,” skrev Goldman Sachs-analytikerna under ledning av Daan Struyven i en nota.

Den senaste prognosen förutsätter nu att normaliseringen av Gulfens export genom Hormuzsundet kommer att ske i slutet av juni, en fördröjning jämfört med tidigare väntad mitten av maj.

Denna utsikt inkluderar även en långsammare återhämtning av oljeproduktionen i Golfen.

Uppskattningar för den globala oljeefterfrågan

Goldman Sachs uppskattar att produktionsbortfall i Mellanöstern motsvarande 14,5 miljoner fat per dag (bpd) för närvarande orsakar ett rekordstort uttag från de globala oljelagren, beräknat till 11–12 miljoner fat per dag i april.

Därför förväntar sig Goldman Sachs att den globala oljemarknaden skiftar dramatiskt från ett överskott på 1,8 miljoner fat per dag 2025 till ett betydande underskott på 9,6 miljoner fat per dag under andra kvartalet 2026.

Den globala oljeefterfrågan förväntas nu falla med 1,7 miljoner fat per dag under andra kvartalet i år och med 100 000 fat per dag under hela 2026 jämfört med föregående år, främst på grund av den kraftiga ökningen av priserna på raffinerade produkter, enligt investmentbanken.

”Eftersom extrema lagerneddragningar inte är hållbara kan ännu skarpare efterfrågeförluster krävas om utbudschocken kvarstår längre,” skrev analytikerna.

Under tiden var oljepriserna starkare i morse, med de senaste uppgångarna tillskrivna kollapsen i försöken att återstarta USA–Iran-förhandlingar.

Samtalens sammanbrott har eliminerat den omedelbara möjligheten till normalisering av energiförsörjningen genom Hormuzsundet.

Vid publiceringstidpunkten handlades Brent-kontraktet till 101,25 USD per fat, upp 2,1 %, medan West Texas Intermediate handlades till 96,21 USD per fat, upp 1,9 %.

”Bristen på framsteg betyder att marknaden blir stramare för varje dag, vilket kräver att oljepriserna omprissätts till högre nivåer,” skrev Warren Patterson, chef för råvarustrategi på ING Economics, i en nota.

Ett underskott på cirka 13 miljoner fat per dag har få omedelbara alternativ.

Inledningsvis måste denna klyfta överbryggas med befintliga reserver, inklusive kommersiella lager och strategiska reserver, enligt Patterson.

Geopolitisk strategi och skärpta sanktioner

Emellertid rapporterade nyhetsbyråer att Iran lämnat ett nytt förslag till USA där Hormuzsundet skulle kunna öppnas igen, medan de nukleära förhandlingarna skjuts upp till ett senare stadium.

USA:s åtgärder för att begränsa iranska oljeexporter kommer sannolikt att driva upp priserna ytterligare, enligt Patterson. 

USA har nyligen intensifierat trycket, bland annat genom att förra veckan beslagta en sanktionerad iransk oljetanker i Indiska oceanen. 

Dessutom har USA stramat åt sanktionerna relaterade till iransk olja, genom att införa påföljder mot Kinas Hengli Petrochemical (Dalian) Refinery Co. för köp av iransk olja och genom att sätta sanktioner mot ungefär 40 rederier och fartyg som utgör Irans ”skuggflotta”.

Trots störningarna i Hormuzsundet har flödet av iransk olja genom vattenvägen fortsatt.

USA:s blockad tycks vara en strategi för att tvinga fram en lösning och öka trycket på Iran att återuppta förhandlingarna.