Guld över $4,100 – septemberbeslut kan avslöja sprickor i rallyt

Guldpriserna höll sig över $4,100 per uns på onsdagen när en svagare dollar, lägre obligationsräntor och fallande oljepriser stödde guldet inför viktiga amerikanska arbetsmarknadssiffror.

Spotguld steg 1.4% till ett tvåveckorshögsta på $4,133.83 vid 4.55am GMT, medan amerikanska terminer ökade 1% till $4,191.90.

Handlare minskade sannolikheten för en Federal Reserve-räntehöjning i september till 59% från 67% dagen innan.

Framgången visar att guld har absorberat en hökaktig Fed och avtagande geopolitisk oro bättre än många investerare väntat.

Men motståndskraft är inte detsamma som förnyad momentum, eftersom guldet fortfarande handlas inom det breda intervallet $4,000 till $4,200 som har dominerat handeln i ungefär en månad.

Guldets stabilitet kan skjuta upp det verkliga testet

Fed:s beslut i juli att lämna räntorna oförändrade gav guldet viss lättnad, men det löste inte debatten om penningpolitiken.

Tre regionala Fed-ordförande förespråkade en höjning, samtidigt som tjänstemän fortsatte att betona behovet av att återföra inflationen hållbart mot 2%.

Natixis-ekonomerna Christopher Hodge, John Briggs och Selin Aker berättade för Kitco News att osäkerheten i juli i praktiken hade flyttats till september.

Ytterligare två inflationsrapporter kommer före mötet 15–16 september, vilket ger beslutsfattarna mer underlag om pristryck och oljeprisernas ekonomiska effekter.

Det gör september mer än bara ett datum i kalendern.

En räntelyft skulle öka alternativkostnaden för att hålla icke-avkastande guld och kunna återuppliva dollarkraften, medan en minskning av förväntningarna på höjningar skulle ta bort ett av gulds största hinder.

ING:s råvarustrateg Ewa Manthey har varnat för att höga räntor, en starkare dollar och svagare efterfrågan från börshandlade fonder kan belasta guldet längre än tidigare väntat.

ING förblir emellertid konstruktivt på medellång sikt eftersom centralbanksköp och reservdiversifiering fortsätter att stödja efterfrågan.

Sysselsättnings- och inflationsdata kan bryta dödläget

Det omedelbara fokuset är den amerikanska arbetsmarknaden. Investerare väntar på ADP:s sysselsättningsrapport, veckans nya arbetslöshetsansökningar och fredagens sysselsättningssiffror exklusive jordbruk (nonfarm payrolls) för ledtrådar om huruvida ekonomin kan tåla en stramare politik.

Tisdagens JOLTS-rapport visade små förändringar i antalet lediga tjänster.

Petros Pantzari från Monaxa sade till The Wall Street Journal att siffrorna inte signalerade recession, men visade att arbetsgivare blev mer försiktiga när efterfrågan från industrin försvagades.

Svaga arbetsmarknadssiffror kan dra ned korta statsobligationsräntor och tvinga handlare att skriva om förväntningarna på ytterligare en höjning.

State Streets Aakash Doshi sade till Kitco News att besvikande data snabbt kan omprissätta ränteutsikterna.

Han har sagt att lägre tvåårsräntor skulle kunna hjälpa guldet att stiga mot $4,500–$4,750 före årsskiftet.

Den omvända risken är lika tydlig — starkare anställningar eller seg inflation kan lyfta räntorna, stärka dollarn och föra guldet mot $4,000.

En rörelse över $4,100 behöver fortfarande bekräftas

Guldet har passerat $4,100, men det tekniska utbrottet är fortfarande ofullständigt.

IG:s seniora marknadsanalytiker Tony Sycamore sade till Investing.com att guldet behöver ett dagsstängning över nedåtgående motstånd kring $4,080, följt av ett genombrott över början av juli-maximumet runt $4,202, för att bekräfta en uthållig återhämtning.

Utan den uppföljningen ser Sycamore en risk för ytterligare ett test av slutet av juni-lägsta runt $3,942.

Hans analysram gör $4,200 till det mer betydelsefulla hindret jämfört med onsdagens rörelse över den psykologiskt viktiga $4,100-nivån.