Guld faller från tre månaders högsta när PCE sätter $5,000-handeln på prov

Guld sjönk något på onsdagen men förblev nära sitt högsta nivå på mer än tre månader när investerare förberedde sig för en amerikansk inflationssiffra som kan avgöra om den senaste uppgången har utrymme att fortsätta.

Spotguld handlades kring $4,627 per uns i senare asiatisk handel efter att ha närmat sig $4,700 tidigare i veckan, medan amerikanska terminer var nära $4,684.

Guldet har stigit med ungefär 15% i augusti, hjälpt av en svagare dollar, förnyad efterfrågan på hårda tillgångar och Treasurys beslut att utöka köp av längre löptidsobligationer.

Den omedelbara frågan är om juli månads PCE‑inflation ger Federal Reserve tillräcklig trygghet för att hålla räntorna oförändrade i september.

PCE blir första hindret för guld

Personal Consumption Expenditures-prisindexet publiceras kl. 8:30 ET på onsdag.

Ekonomer väntar att den totala inflationstakten sjunker till omkring 3,6% från 3,7% i juni, medan kärn‑PCE beräknas avta till 3,2% från 3,3%.

Barclays-ekonomen Pooja Sriram, citerad av Kiplinger, förväntar sig att kärnpriserna stiger 0,2% från juni, ett resultat som skulle antyda att inflationen fortfarande löper för snabbt för att Fed ska kunna förklara sig segerrik men kanske inte kräver en omedelbar höjning.

Den skillnaden är viktig för guld. En svagare avläsning skulle kunna dra ner realräntorna och försvaga dollarn, vilket minskar alternativkostnaden för att hålla icke‑avkastande fysiskt guld.

En hetare avläsning skulle återuppliva motsatt handel.

Terminsmarknaderna tilldelar för närvarande ungefär 62% sannolikhet att Fed lämnar räntorna oförändrade i september.

Treasurys återköp håller den fiskala handeln vid liv

Guldets senaste genombrott började efter att Treasury sagt att man åtminstone skulle fördubbla återköpen som stöd för likviditeten i långa delen från $2 miljard till $4 miljard per operation med början den 9 september.

Programmet är utformat för att förbättra likviditeten på Treasurymarknaden, men investerare tolkade också åtgärden i ljuset av ökande statsskuld och press på långfristiga lånekostnader.

ANZ Research-analytiker, i kommentarer återgivna av The Wall Street Journal, sade att marknaderna förblir försiktiga eftersom samspelet mellan Treasurys skuldförvaltning och penningpolitiken har blivit svårare att läsa.

Den osäkerheten har bidragit till att hålla efterfrågan på guld hög även samtidigt som Treasury‑räntorna förblir relativt höga.

Dollarindexet kretsade kring 98.9 på onsdagen, nära flera månaders lägsta nivåer, vilket gav ytterligare stöd för internationellt handlat guld.

Warsh kan avgöra om $5,000 återigen kommer i sikte

Fokus kommer nästa att flytta till Fed-ordföranden Kevin Warsh, som är schemalagd att hålla huvudanförandet i Jackson Hole klockan 10.00 ET på fredag.

Hans första stora symposieanförande kommer medan investerare diskuterar om inflationen fortfarande är Feds dominerande bekymmer eller om svagare sysselsättningsdata och stramare finansieringsvillkor motiverar tålamod.

Mason Mendez vid Wells Fargo Investment Institute sade till MarketWatch att motståndskraftig global efterfrågan, förnyade centralbanksköp och geopolitisk osäkerhet fortsätter att stödja guld.

Företaget behåller ett 2026‑mål på $4,900–$5,100, men förväntar sig att penningpolitiska motvindar gör uppgångsvägen ojämn.

Oljeprisets senaste nedgång kan också hjälpa. Brent har fallit kraftigt på hopp om framsteg kring Hormuzsundet, vilket lindrar en källa till inflationspress.